김현석의 월스트리트가 이제 전기차, 태양 광, 배터리 재고가 부진한 이유

18 일 (현지 시간) 뉴욕 증시는 개장 할 때까지 침착했다. 경제 이벤트보다
이날 오후 12시 미국 하원에서 열리는 ‘게임 스톱’청문회에 분위기가 쏠렸다. 수 일간 급등과 함께 시장을 뒤흔든 10 년물 미 국채 금리는 1.2 % 대에 머물렀고 주요 지수 선물도 약세를 보였다.

그러나 오전 8시 30 분에 지난주 실업 급여 청구 건수는 861,000 건으로 시장 추정치 (7700 만 명)를 크게 상회했다. 1 월 16 일 이후 가장 높은 수치였다. 지난주 발표 된 793,000 개도 55,000 개 증가한 848,000 개입니다.

특히 대유행 특별 실업 급여에서 신규 수급자 수는 51 만 6000 명으로 전주보다 17 만 4000 명 늘었다. 즉, 지난주에 총 138 만명이 새로운 실업 급여를 신청했다.

10 년 만기 국채 금리는 순식간에 1.316 %까지 치솟았다. 여전히 고용 시장 회복이 어려운 것으로 확인되면서 부양책에 대한 기대감이 높아졌다. 더 큰 부양책은 더 많은 국채 발행과 재정 지출, 그리고 중앙 은행 (Fed)의 지속적인 유동성 공급을 의미합니다. 그것들은 모두 금리를 높이는 요소입니다.

월스트리트 관계자는 “원래 경제 지표가 좋지 않으면 금리가 내려가는 것이 정상이지만 이제는 경제와 시장 전체가 통화 및 재정 정책에 걸려있다”고 말했다. 나는 설명했다.

또한 1 월 수입 가격은 전월 대비 1.4 % 상승하여 예상보다 훨씬 높았다 (1.0 % 상승). 이는 2012 년 3 월 이후 9 년 만에 가장 많이 증가한 것입니다.

기업 실적도 실망 스러웠습니다. 월마트가 4 분기 순이익 부진을 발표하고 올해 실적에 다소 부정적인 전망을 보이면서 개장 전 거래에서 주가가 4 % 이상 폭락했다.

정규 시장이 개장 한 오전 9시 30 분에 주요 지수가 하락하기 시작했습니다. 나스닥은 1 % 이상 하락하면서 시장을 시작했습니다.

그러나 시간이 지남에 따라 매수 추세는 S & P 500의 3900 라인에 계속해서 들어오고 나가기 시작했습니다. 이 패턴은 지난 6 거래일 동안 5 거래일에 발생했습니다. 뉴욕 증시는 하락세에서 시작하여 저가 매수 추세가 시작되면서 반등했습니다. CNBC의 주식 분석가 인 Mike Santoli는“이 반등은 주식 시장의 탄력성을 보여 주지만 투자자들이 피곤한.”

결국 다우 지수는 0.38 %, S & P 500은 0.44 %, 나스닥은 0.72 % 하락했다.

나스닥이 다시 하락한 이유는 고성장 기술 주가 하반기에도 반등하지 않았기 때문이다. 연료 전지 (-16.55) 플러그 전원 (-10.67 %) 블룸 에너지 (-7.48 %) 니콜라 (-6.26 %) 니오 (-5.04 %) 썬파워 (-) 수익 창출 매출이 계속 흘러 나가는 이유는 아마도 불안 때문일 것입니다. 금리 상승에 대해. 16.69 %) 전기 자동차, 배터리, 퍼스트 솔라 (-4.65 %)와 같은 태양 광 발전 등 지금까지 급증한 고 부가가치 기술주 하락폭이 상당히 컸다. 바이두 (-3.46 %), 알리바바 (-2.47 %), 텐센트 (-1.32 %), 핀두도 (-3.47 %) 등 중국 기술 주도 급락했다.

10 년물 수익률도 1.2 % 범위로 약간 떨어졌습니다. 월스트리트 관계자는 “급격히 증가한 실업 급여 청구 건수에도 불구하고 이자율이이 수준을 유지한다면 금리 인상 압력이 여전히 존재하고 있음을 알 수있다”고 말했다.

“이달 초 민주당 의원 인 래리 서머스는 ‘너무 큰 부양책은 과열로 이어질 수있다’고 경고했고 시장 분위기가 바뀌었다.” “점진적으로 올리는 점수가 증가하고 있습니다.”

그러나 바이든 행정부는 철수 할 기미가 없다. 재닛 옐런 재무 장관도 이날 CNBC에 출연 해 “경제가 완전한 회복을 이룰 수있는 ‘큰 패키지’에 대한 부양책이 필요하다”며 “너무 적은 지출이하는 것보다 훨씬 높다고 생각한다”고 말했다. 크다. ” . “모든 정부 지출이 앞으로 인플레이션으로 이어질 것이라고 걱정하지 않습니다.”

이러한 상황은 세 가지 질문을 제기합니다. 투자자들은 더 큰 부양책 가능성 → 경제 과열 및 인플레이션 가능성 → 금리 상승 → 주식 시장 평가 위협에 대해 우려하고 있습니다.

월스트리트는 어떻게 보입니까? JP Morgan의 최근 보고서 (큰 정부, 폭주 인플레이션 및 시장 거품?)를 인용하여 월스트리트의 합의를 제공하겠습니다.

① 부양책이 더 나오면 경기 재개에도 과열 될까?

= Larry Summers와 같은 일부 경제학자들은 부양책이 너무 크다고 주장합니다.
그러나 나는 우리가 과열과는 거리가 멀다고 생각합니다. 가장 중요한 것은 취업 시장이 크게 침체되고 있다는 것입니다. 인구 대 고용 비율은 1980 년대 초 이래 최저 수준입니다.

이번 주에 발표 된 1 월 인플레이션 수치를 보셨습니까? 핵심 소비자 물가 지수 (CPI)는 1 월에 전년 대비 1.4 % 상승했습니다. 연준의 목표 (2 %)보다 훨씬 낮습니다. 인플레이션의 징후는 어디에도 없습니다.

미국 의회 예산 국 (CBO) 추정에 따르면 미국 경제는 1960 년 이후 잠재 성장률의 2/3 미만으로 성장했습니다. 지금이 경제를 더 뜨겁게 만들 때입니다.

② 그래도 인플레이션에 대한 우려가 크다. 부양책으로 인플레이션이 치 솟을까요?

= 인플레이션이 상승 할 것입니다. 그게 요점입니다. 인플레이션 증가는 경제적 치유를 의미 할 수 있습니다. 이는 더 많은 미국인이 더 많은 돈을 벌고 더 많이 소비하며 더 많은 것을 필요로한다는 것을 의미합니다. 이 경우 회사는 마진을 유지하기 위해 상품 가격을 인상합니다.

그러나 인플레이션이 하룻밤 사이에 치 솟을 것이라고 생각하지 마십시오. 주기적 인플레이션의 가장 중요한 두 가지 요소 인 임금과 주택 비용을 고려하십시오.

노동 시장에는 여전히 여지가 많으며 당분간 임금에 대한 압력은 없을 것입니다. 주택 비용도 마찬가지입니다. 주택 구입 가격은 상승했지만 전염병 기간 동안 임대료는 하락했습니다. 핵심 개인 지출의 9 %만이 경제가 정상화 될 때까지 지출이 급증 할 수있는 유일한 부문입니다.

우리는 인플레이션이 점진적으로 증가하여 통화 정책을 조정할 충분한 시간을 제공 할 것으로 예상합니다.

③ 인플레이션 기대와 금리 상승이 주식 시장에 압력을가 할까?

= 첫째, 우리는 주식 시장이 지금 밸류에이션 가치가 있다고 생각합니다.

우선 미국 대형주 기업의 수익성은 역대 가장 급격한 경기 침체 속에서도 살아남 았지만 살아 남았다. 또한 낮은 채권 금리로 인해 주식과 장기 잠재 가치가 더욱 빛을 발하고 있습니다. 또한 기업의 대차 대조표가 건전하고 파산 위험이 낮습니다. 투자 등급 회사채 시장에 대한 연준의 지원이 중요한 역할을했습니다.

둘째, 더 높은 밸류에이션이 주식을 평가할 수있는 유일한 방법은 아닙니다. 주식 수익은 배당금, 수익 성장, 주가 수익률 상승의 세 가지 출처에서 나옵니다.

S & P 500의 배당금은 1.5 %입니다 (MSCI 세계 지수는 1.9 %). 채권 수익률을 능가합니다. 또한 S & P 500의 수익은 올해 25 % 이상 증가 할 것으로 예상됩니다. 물론 금리가 상승하면 가격 대비 수익률이 약간 줄어들 수 있지만 급격한 수익 상승을 상쇄 할 수는 없습니다.

JP Morgan이이 보고서를 마칩니다. “우리가 경제 회복을 기대하던 단계가 곧 끝날 것입니다. 이는 실제 성장 단계가 시작되었음을 의미합니다. 그 기회를 놓치고 싶습니까?”

PS GameStop 청문회도 청문회였습니다. 많은 관심과 시끄러 웠지만 실제로는 아무것도 드러나지 않았습니다.

김현석 기자 [email protected]