주가는 3000에 가깝다. 5 일 코스피 지수는 1.57 % 상승한 2990.57을 기록했다. 사진은 시장이 문을 닫은 직후 서울 중구에있는 하나 은행의 딜링 룸이다. 뉴스 1
코스피 지수 3000이 주목을 받았다. 2200 년부터는 아무런 조정없이 달렸습니다. 어떤 사람들은 “무서워요, 과열입니다.”라고 말합니다. 다른 한편으로는“주식 시장이 평준화 과정에 있고 유동성은 여전히 풍부하다.” 새해에도 개인 투자자들은 주가가 떨어지면 반드시 등장하며 방향을 바꾸고있다.
나는 궁금했어. 이 흐름은 얼마나 멀리 왔고 얼마나 멀리 갈까요? 작년에 ‘머니 무브’라는 말로 시장의 흐름을 정확히 예측 한 삼성 증권에게 물었다. 삼성 증권에서 개인과 기업의 영업을 총괄하는 채널 영업 본부장 사 재훈이 질문에 답했다.
1980 년대에 500 % 증가
지난해 코스피 지수는 30.75 % 상승했다. 개인이 47 조원 이상을 구매 한 결과 다. 그 힘은 새해에도 약화되지 않았습니다. 5 일 코스피 지수는 1.57 % 상승한 2990.57로 마감했다. 이 날도 개인이 7000 억원 이상을 사들이는 등 엄청난 시장이 붉게 물 들었다. 유가 증권과 코스닥 시장의 합산 거래 대금은 45 조원으로 사상 최고치를 기록했다.
이러한 주가 급등으로 인한 첫 번째 불안은 가격이 너무 높다는 것입니다. 12 개월 리드 주가 수익률 (PER)은 14 배를 초과했습니다. 과대 평가 논란에 대해 민간 부문장은“원래 유동성 시장에서는 과열 · 과열 논란이 커지고있다”고 말했다. 이는 주가가 계속 상승한다는 것을 의미합니다. 기준으로 과거 유동성 랠리와 현재를 비교 한 데이터가 제시되었습니다. 1985 년부터 1989 년까지 유동성 랠리가있었습니다.
과거의 ‘불개미 시장’
1980 년대 중반 한국은 저금리, 저 달러, 저 유가로 ‘세 번째 저붐’에 직면했습니다. 이것은 유동성 랠리로 이어졌습니다. 주가 상승은 개인이 주도했습니다. 외국인들이 한국 주식을 자유롭게 거래 할 수없는시기였다.
1985 년 말 주가 지수는 163.37이었습니다. 이때 급등하기 시작하여 1986 년 말 272.61을 기록했습니다. 1989 년 말 909.72로 치솟았습니다. 4 년 동안의 증가율은 525 %였습니다. 개인 투자자 수는 1985 년 말 75,4363 명에서 1989 년 말 1896,8277 명으로 25 배 증가했다.“작년 국내 600 만 계좌 증가는 1980 년대와 비슷하다” 회사가 말했다.
또 다른 공통점이 있습니다. 그럼에도 불구하고 높은 평가에 대한 논란이 있었다. 주식 시장 PER은 1985 년 5.2 배에서 1987 년 10.9 배, 1989 년 13.9 배로 치솟았다. 반면 제조업 매출 성장률은 1985 년 9.8 %에서 1987 년 22.6 %로 증가했지만 15.8 %로 하락했다. 1988 년 이후 1989 년 7 %로 하락했다. 성과보다는 돈의 힘으로 상승한 유동성 시장이었다.
1990 년대 미국 집회
회사 장은 또한 1990 년대 미국 주가 상승을 예로 들었습니다. 미국 증시는 1991 년부터 상승하기 시작했다. 1996 년 당시 미국 중앙 은행 (Fed) 회장이었던 앨런 그린스펀은 ‘비합리적인 과열’이라고 경고했다. 그러나 경고 이후 미국 시장은 3 년 더 상승했습니다. 나스닥 지수는 3 배 상승했고 PER은 당시 100 배를 넘어 섰다.
그는 “과거의 유동성 랠리를 보면 8 개월간의 상승세에 대한 과열과 과대 평가에 대해 걱정하는 것이 참을성이 없다”고 말했다. 미 연준은 2023 년까지 금리를 인상하지 않겠다고 발표했으며 코로나 19 백신 확산으로 경제 활동이 정상화되면 작년만큼 글로벌 주식 시장이 상승 할 가능성이있을 것으로 예상된다. 유동성과 성능으로 인해.
주식 공급 및 이자율 증가
그렇다고 주가가 끝없이 올라갈 수 없다는 뜻은 아닙니다. 민간 부문 책임자는 유동성 시장을 방해하는 두 가지 요인을 제시했습니다. 그는 “과도한 주식 공급이나 정부 유동성 회복은 시장을 멈출 수있다”고 말했다. 1980 년대 말, 과도한 재고 공급으로 인해 붕괴되었습니다. 1988 년 말 기준 시장 전체의 시가 총액은 66 조원이었다. 이듬해 주가가 오르자 IPO와 증자액은 14 조원에 이른다. 주가는 상승을 멈췄다. 최근 IPO가 호황을 누리고 있지만 상황은 다릅니다. 지난해 시가 총액은 2,000 조원에 육박했지만, IPO와 증자 총액은 7 조원이었다. “당분간은 중앙 은행이 한미 양국의 금리를 인상하는 것이 어려워 보이지만 금리 인상과 주식 공급 급증을 면밀히 모니터링해야합니다.”
투자 전략에 대해서는 새로운 리더를 찾아야한다고 말했다. 그는 “80 년대 집회 기간에도 은행 및 증권 건설과 같은 트로이카 주식이 상승을 주도했다”고 말했다. “작년 주요 주식이었던 주식과 함께 새로운 리더가 될 가능성이있는 접촉 주식과 경제적으로 민감한 주식도 포트폴리오에 포함되어야합니다.” 이와 함께 랩, 펀드, ETF와 같은 간접 투자 상품에 초점을 맞춰야한다고 덧붙였습니다.
박의명 기자 [email protected]