김현석의 월스트리트 나우가 여전히 폭탄이 될 수있는 이유

25 일 (현지 시간), 뉴욕 증권 거래소는 워싱턴을 장악 한 날이었습니다.

이날 시장은 분명한 지시없이왔다 갔다하며 워싱턴에서 세 차례의 사건을 주시했다. 밸류에이션 상승, 코로나 바이러스 확산, 1 분기 연금 기금 재조정도 혼란을 야기했다.

그러나 오후 2시 30 분 이후에는 시장 하반기에 판매 추세가 집중되었고 마이너스 범위에 머물렀던 나스닥은 소폭 플러스로 끝났다. 다우 지수는 0.62 %, S & P 500은 0.52 %, 나스닥은 0.12 % 상승했습니다.

항공 카지노, 은행 등 경제적으로 민감한 주식이 전반적으로 상승세를 보였다. 0.42 % 상승한 애플을 제외하면 모든 FAANG 주식은 하락했고 고 부가가치 기술 주식은 혼재했다. 이날 국채 10 년물 수익률은 초반 1.6 % 대에서 안정적 이었지만 기술주들은 여전히 ​​강세를 보이고 있지 않다.

그날 대규모 기술주들의 약세는 워싱턴 청문회 때문인 것 같습니다. 미국 하원은 페이스 북의 마크 주커 버그, 트위터의 잭 도시, 구글의 모회사 인 알파벳의 CEO 순다 피 차이에게 ‘극단주의와 잘못된 정보의 촉진과 소셜 미디어의 역할’이라는 주제로 불렀다. 나는 시간이 지남에 따라 청문회를 가졌습니다. 의원들은 정치적 갈등을 일으키고 코로나 백신에 대한 잘못된 정보를 유포하며 어린이에게 위험한 환경을 조성하는 소셜 미디어를 비판했습니다. Angie Craig 하원 의원은 “업계는 스스로를 규제하는 것을 신뢰할 수 없다”며 강력한 입법 규제를 약속했습니다.

또한 조 바이든 대통령은 취임 이후 처음으로 기자 회견을 열었다. 그는 중국과의 치열한 경쟁은 피할 수 없지만 중국은 그의 세대를위한 가장 강력한 국가가 될 수 없다고 말했습니다. 그렇게하려면 엄청난 투자를해야한다고 덧붙였습니다. 또한 동맹국들과 함께 남중국해, 대만, 홍콩, 신장 위구르 문제와 같은 문제에 대해 중국이 책임을 질 것이라고 말했다. 또한 취임 100 일까지 예방 접종을 2 억회까지 늘릴 계획을 제시했다. 바이든 대통령은 ‘필리 버스터’남용에 대해 의회를 비난했으며, 세금 인상과 인프라 입법을 추진하겠다는 의지를 표명했습니다.

Wells Fargo는 “경제 회복이 강화 될 것이며”경제 회복의 혜택을받는 금융, 산업 및 재료 부문에 도움이 될 수 있다고 말했습니다. 월스트리트 관계자는 “최근 맨해튼 식당에는 노인들이 많다”고 말했다.

이날 워싱턴에서는 미국 중앙 은행 (Fed) 회장 인 제롬 파월 (Jerome Powell)도 오전 7시 30 분에 미국 공영 라디오 (NPR)에 출연했습니다. 많은 사람들이 그리워하지만 연준은 뉴욕이 아닌 워싱턴에 기반을두고 있습니다. 그날 워싱턴에서 있었던 세 가지 사건 중 가장 영향력있는 것은 파월의 말이었습니다.

사실 이날 정규 시장 개장 전날 아침까지 선물 시장에서 좋은 성과를 보이고 있었다. 그러나 파월 회장이“경기가 거의 회복 될 때지지를 없앨 것”이라고 말한 사실이 알려 지자 오전 9시 30 분에 개장 한 시장에서도 주요 지수가 계속 하락했다.

파월은 “경제가 훨씬 더 발전 할 때까지 자산 구매 속도를 늦출 계획이 없습니다.이 과정은 매우 투명 할 것이며 지원을 철회하려면 상당한 추가 진전이 필요할 것입니다.”라고 Powell I는 말했습니다. 이것이 테이퍼링 (자산 매입 감소)과 금리 인상을 염두에두고있는 성명인지에 대해 흘러 나왔다. 월스트리트 관계자는 “내가 얘기해 왔던 것이지만, 테이퍼링의 시점이 다가오고있는 것처럼 들렸다. ”

같은 날 오전 8시 30 분 주간 실업 보험 신청 건수는 684,000 건으로 전주에 비해 97,000 건 감소했다. 나는했다.

Powell의 말을주의 깊게 들어야하는 몇 가지 이유가 있습니다.

먼저 23 일 캐나다 중앙 은행은 지난해 코로나 19 위기 때 도입 한 일부 시장 유동성 프로그램을 중단하겠다는 의사를 밝혔다. 또한 양적 완화 (QE) 속도를 늦출 가능성도 제시했습니다. 같은 날 뉴질랜드 중앙 은행은 통화 정책 결정을 내릴 때 주택 시장 상황을 함께 검토하기로 결정했습니다. 이는 주택 가격이 치솟는 상황에서 금리를 올릴 수 있음을 의미합니다. 이미 러시아, 브라질, 터키와 같은 신흥 국가들은 3 월에 한 번 금리를 인상했습니다. 월스트리트 관계자는 “코로나 확산이 줄어들면서 세계 중앙 은행들이 정책 완화에서 조금씩 벗어나기 시작했다”고 해석했다. 파월의 말도 그 줄에서 해석 될 수 있습니다.

이것이 연준이 지난주 시장 기대에 반하는 보완 레버리지 비율 (SLR) 완화 조치의 연장을 중단하기로 결정한 이유입니다. JPMorgan Investments Management의 CIO 인 Bob Michel은 “연준이 SLR 조치를 확장하지 않은 것은 긴축 통화 정책을 강화하기위한 첫 번째 단계입니다.”라고 말했습니다.

이날 연준은 지난해 코로나 위기 이후 금지되었던 은행의 배당금과 자사주 매입을 6 월 30 일 이후로 허용하겠다고 발표했다. 이는 또한 대유행 위기 때 취한 비상 조치로의 복귀이기도하다. 하나.

월스트리트 관계자는 “이 문제는 금리에 영향을 미친다”고 말했다.

그날 미 재무부의 7 년 국채 입찰은 실망 스러웠다. 낙찰률은 연간 1.30 %로 입찰 전 시세보다 2.5bp 높았다. 또한 입찰 률은 2.23 배로 파란색이 호출되었던 2 월 말의 2.04 배보다 높았지만 역대 4 번째로 낮았다. 평균은 2.28 배입니다. 그러나 해외 투자자의 낙찰률은 2 월 38.1 %에서 57.3 %로 상승했다. 7 년 입찰 결과가 발표되자 전 1.60 % 이하로 떨어 졌던 10 년 금리는 1.64 %로 뛰었다.

월스트리트 관계자는 “7 년 만기 채권은 원래 인기가 없었고 근본 원인은 최근 몇 년 동안 발행 된 국채가 너무 많기 때문”이라고 말했다. 작년에 국채 입찰이 이루어 졌을 때 한 번에 약 300 억 달러 였지만 요즘은 대부분 600 억 달러가 넘습니다. 이날 7 년차 제품도 620 억 달러를 출시했습니다. 특히 재무부는 발행 율이 올라도 모든 주식을 매각했다.

그들은 왜 그렇게 많은 국채를 제공합니까? 우선 작년 말 1 조 9 천억 달러의 재정 부양 계획이 시행되고 있으며, 작년 말 9,000 억 달러가 그 뒤를이었습니다. 그리고 이날 바이든 대통령이 강한 의지를 표명함에 따라 대규모 인프라 계약도 추진되고있다. 미국의 전형적인 재정 적자는 최근 연간 1 조 달러로 추정되었지만 올해는 최소 4 조 달러로 추정됩니다.

또한 미 재무부는 지난해 단기 채권을 중심으로 국채 발행을 늘 렸지만 최근에는 장기 채권으로 전환했다. 이자율이 낮 으면 장기 발행을 늘리려는 의도로 해석된다.

여전히 견딜 수 있습니다. 미국 재무부는 작년에 많은 수의 재무부 채권을 발행하여 Fed의 재무부 계좌 (TGA)에 예치했습니다. 그 돈은 한때 1.8 조 달러 였고 얼마 전까지 만해도 약 1.6 조 달러였습니다. 재무부는 그 돈을 먼저 지출하고 있습니다. 이날 1 조 1 천억 달러로 떨어졌기 때문에 올해 국채를 발행하는 대신 이미 5 천억 달러 이상이 은행 계좌에서 출금되었습니다.

월스트리트 관계자는 “부양책의 규모를 보면 TGA 계좌에있는 모든 돈을 빨리 사용할 것”이라고 말했다. 그는 “오늘 7 년 만기 채권이 발행되면서 금리가 상승했지만 미 재무부가 모든 수량을 발행했다”고 말했다. “이는 더 높은 금리를 견디려는 의지가 될 수 있습니다.”

Powell은 최근의 금리 상승은 경제 회복과 백신의 확산으로 인한 자연스러운 현상이라고 말합니다. 대신, 우리는 흑인과 라틴계 고용에 대해 이야기하고 있습니다. “금리가 올라가도 상관 없어요. 취업 시장에 집중하겠습니다.”

월스트리트 관계자는 “금리가 오르더라도 금융 시장이 크게 흔들리지 않는 한 연준은 어떤 대책도 마련하지 않을 것”이라고 말했다. “우리가 발표하면 이상하지 않을까요?”

지금 당장 이자율이 약간 올라간다고해서 연방 정부의 부담이 커지지는 않습니다. 통계에 따르면
연방 정부 부채의 기간은 평균 7 년입니다. 이자율이 조금 올라가도이자 부담은 빠르게 증가하지 않습니다. 파월 회장은 이날 NPR 인터뷰에서 “저금리를 감안할 때 미국이 현재 또는 가까운 장래에 빚을 갚을 수 없다는 것은 문제가 없다”고 말했다.

또한 그는 “일부 자산의 가격이 비싸다”고 계속 말합니다. 또한 이자율이 상승하고 자산 가격이 약간 떨어질 것 같습니다.

물론 2013 년부터 2018 년까지 10 년물 금리가 1.5 %에서 3 %로 올랐지 만 뉴욕 증시 강세장은 계속됐다. 연준이 예상하는대로 경기가 나아지는 한 큰 문제는 아닐 수 있습니다.

김현석 기자 [email protected]