파월의 입을보세요? … 미국 FOMC에서 가장 주목할만한 세 가지

금융 시장에 번지는 불안은 사라지지 않습니다. 미국 국채 10 년 만기 금리는 16 일 (현지 시간) 1.6 %를 다시 돌파했고 뉴욕 증시가 다시 흔들렸다. 다우 존스 (-0.39 %)와 S & P (-0.16 %) 모두 하락했습니다. 나스닥 (0.09 %) 만 소폭 상승했다.

모든 시선은 워싱턴에 있습니다. 이것은 그날 연방 준비 은행 (Fed) 워싱턴 본부에서 열린 FOMC (Federal Open Market Committee) 회의 때문입니다. 17 일 회의와 제롬 파월 연준의 기자 회견 이후 공개 될 FOMC 데이터에 주목한다.

현재 Powell과 Fed는 놀라운 발표를하지 않을 것입니다. 월스트리트 저널 (WSJ)은 “연준은 경제 전망이 개선되었다고 말할 것이지만 금리 나 채권 매입 계획을 변경하기에는 너무 이르다는 점을 강조 할 것”이라고 예측했다.

그럼에도 불구하고 시장은 무엇이든 찾을 준비가되어 있습니다. 미국 경제 회복이 예상보다 빠를 가능성이 있기 때문입니다. 이것은 연준이 경제 활성화에 대한 정당성이 적다는 것을 의미합니다. 이것이 FOMC가 연준이 통화의 방향을 바꿀 때에 대한 단서를 찾는 장소로 간주되는 이유입니다. 17 일 발표에서 저는 연준의 ‘본능’을 알기 위해 살펴 봐야 할 3 가지 핵심 요소를 골랐습니다.

이 FOMC에서 연준은 매월 ‘금리 제로’와 1,200 억 달러의 미국 국채 및 모기지 증권 (MBS) 매입 정책을 유지할 것으로 예상됩니다.

이 상황에서 가장 중요한 것은 도트 플롯입니다. 점도표는 FOMC 회원들이 익명으로 공개 한 표준 이자율의 예측입니다. 지난해 12 월 FOMC에서는 17 명 중 5 명만이 ‘2023 년 증가’를 예상했고 1 명만이 ‘2022 년 증가’를 예상했다. FOMC의 대다수 의견은 2023 년까지 제로 금리를 유지해야한다는 것이었다.

지난해 12 월부터 2022 년이나 2023 년 기준 금리 인상에 대한 의견이 늘어난다면 연준의 환율 완화 의지가 하락한 것으로 해석 할 수있다.

시장의 생각은 이미 연준보다 앞서 있습니다. Bloomberg가 조사한 41 명의 경제학자의 경우 대다수의 의견이 2023 년 기준 금리가 두 배로 상승 할 것이라고 예측했습니다. Rick 리더 Blackrock Global Bond CIO (최고 투자 책임자)는 CNBC에 “Fed가 채권 구매를 줄일 수 있습니다. ) 9 월 또는 12 월. ”

지난해 12 월 연준이 예측 한 미국 경제 성장률은 4.2 % 다. 코로나 19 확산의 힘이 여전히 반영된 상황이 반영됐다. 경제 협력 개발기구 (OECD) 전망도 3.2 %였습니다.

그러나 올해는 상황이 바뀌 었습니다. 1 조 9 천억 달러 규모의 경제 부양 계획이 시행되고 있으며 코로나 19 백신이 빠르게 확산되고 있습니다. 미국의 성장률이 중국을 능가 할 것이라는 기대도 있습니다. Morgan Stanley (7.3 %) 등은 올해 미국 경제 성장률이 약 7 %에이를 것으로 전망했다. OECD는 또한 미국 경제 성장률을 3 월 예측에서 6.5 %로 수정했습니다.

연준은 또한 이번에 성장률 전망을 올릴 가능성이 있습니다. 이와 함께 발표되는 실업률과 인플레이션 율 예측은 과거보다 더 긍정적일 수 있습니다. 따라서 연준의 통화 완화 원인은 필연적으로 감소 할 것입니다.

미국 장기 국채 수익률 상승에 대한 조치와 발언도 검토해야합니다. 작년까지 1 % 미만이었던 미국 국채 10 년물 수익률은 현재 1.5 ~ 1.6 % 범위에 있습니다. 급증하는 국채 수익률은 인플레이션에 대한 두려움을 불러 일으 킵니다.

현재로서는 연준이 즉각적인 조치를 취하지 않을 것이라는 전망이 중요합니다. 그러나 연준에 예치 된 자금에 대해 시중 은행이 제공하는이자 인 초과 준비 금리 (IOER)의 상승 가능성과 운영 비틀림 (단기 채권 매도 및 장기 매수 -장기 이자율을 낮추는 장기 채권)은 시장을 자극 할 수 있습니다.

특히 지난해 4 월 미국 대형 은행의 국채 매입을 늘리기 위해 도입 한 ‘보완 레버리지 비율'(SLR) 규제 완화 조치가 이달 말 종료 될 예정이다. 이러한 방식으로 인출 은행이 보유한 미국 국채를 매도하고 매도함으로써 이자율을 높일 수 있습니다.

시장은 인플레이션에 조금 더 베팅하고 있습니다. ‘Aid Bond King’의 공동 창립자 인 Bill Gross Pimco는 Bloomberg에 “미국 소비자 인플레이션 율은 몇 달 안에 3-4 %까지 상승 할 것이며 연준은 현재의 경기 부양 정책을 중단해야 할 것”이라고 말했습니다. 그들은 일주일 전에 미국 재무부 채권을 매각했습니다.”라고 그는 말했다.

이승호 기자 [email protected]