2 년 넘게 이어져온 금의 고지 행진이 끝날까요? 석유와 구리 등 다양한 원자재 가격이 끔찍하게 치 솟고 있지만 금만은 사라진 것 같습니다. 대표적인 인플레이션 (인플레이션 증가) 방어 자산의 제목도 임박했습니다. 또한 ‘디지털 골드’라는 비트 코인의 광범위한 움직임과는 거리가 멀다.
17 일 (현지 시간) 뉴욕 상품 거래소에서 금 선물 가격은 온스당 $ 1772.8로 마감했습니다. 작년 6 월 19 일 이후 최저 치다. 이는 지난 8 월 최고가 (온스당 $ 2069.4)에서 16.7 %, 올해 6.5 % 하락한 것입니다. 글로벌 투자 은행 (IB)이 불과 6 개월 전“3000 달러 시대가 다가오고있다”며 금값 강세 론을 내세웠던 분위기와는 다르다.
금괴는 호주 시드니의 파운드리에서 만들어집니다. AFP = 연합 뉴스
금은 인플레이션 헤지 자산입니까? 올해 6.5 %
금 가격은 ‘위기’와 ‘인플레이션’과 같은 먹이가있을 때 강합니다. 2018 년 9 월 온스당 1,200 달러에서 시작된 금의 강세는 미중 무역 분쟁과 세계 경제 침체에 대한 우려로 인해 증폭되었습니다. 작년에 금 가격은 신종 코로나 바이러스 감염증에 대한 우려로 급등했습니다 (코로나 19).
금은 지난해 상반기까지 ‘안전한 자산’으로 부각됐지만 인플레이션 헤지 (위험 다각화) 수요는 지난해 하반기에 가격을 올렸다. 이는 코로나 19 대책으로서 미국의 강력한 ‘통화 공제’가 미치는 영향이다. 이때 올해 인플레이션 가능성이 높아져 금 가격에 대한 기대감이 높아질 것이지만 금 가격은 그 반대 다.
금 가격이 비현실적인 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 우선 미 국채 금리가 상승하고 있습니다. 지난해 8 월 사상 최저 (0.51 %)를 기록했던 미국 국채 10 년물 금리는 낮 동안 1.33 %까지 올랐다. 이것은 코로나 19 백신 공급과 경제 회복 기대치가 결합 된 결과입니다. 금은 무이자 자산이므로 금리가 상승하면 상대적으로 매력도가 낮습니다.
국채 수익률 상승 및 감소에 대한 우려로
두 번째 요인은 미국의 양적 완화를 축소 (감소) 할 가능성이다. 코로나 19로 인한 경기 둔화를 막기 위해“비정상적인 ”금액을 늘린 연방 준비 제도 (Fed)의 조치는 인플레이션에 대한 우려를 불러 일으켰고 금 가격을 상승 시켰습니다.
그러나 백신 접종이 시작되고 경기 회복과 유동성 확대로 인플레이션이 발생하면 미국의 자금 긴축 우려가 제기되고있다. 연준의 제롬 파월 회장은“테이퍼링은 시기상조”라고 말했지만 시장은 점점 더 조심스러워하고 있습니다. 이것은 인플레이션 방어 자산으로서의 금의 위치가 하락했음을 의미합니다.
금을 대체하는 비트 코인의 출현도 한몫을했습니다. 비트 코인은 발행량이 제한되어있어 ‘디지털 골드’라고 불리며 또 다른 ‘인플레이션 헤지’로 간주됩니다. 이는 돈의 가치 하락을 방어 할 것이기 때문입니다. JPMorgan은 “비트 코인이 금 경쟁자로 부상했다”고 말했다.
기관 투자자들이 몰려 들고 있으며 비트 코인은 최근 52,000 달러를 기록했습니다. 이 베스트 투자 증권 최진영 연구원은 “글로벌 금상장 지수 펀드 (ETF)에서 돈이 빠져 나가고 있으며 비트 코인 관련 펀드로의 자금 유입이 증가하고있다”고 말했다.
강세장이 내려오고 있습니까? 그래픽 = 김영희 [email protected]
“$ 1800 미만”
시장의 관심은 금 가격의 미래입니다. Morgan Stanley는 “올해 말까지 금은 온스당 $ 1,800 이하가 될 것”이라고 예측했습니다. 올해 인플레이션이 예상되지만 향후 2 년 동안 2 %를 약간 초과 할 것으로 예상됩니다. 그것은 금 가격을 올릴만큼 강한 인플레이션이 없을 것임을 의미합니다.
이의도 있습니다. 금은이자가 없기 때문에 실질 이자율 (명목 이자율 예상 인플레이션)과 반대 방향으로 움직입니다. 논리는 명목 금리 인 국채 수익률이 조금 더 오르더라도 물가가 오르면 실질 금리가 후퇴하고 금 가격이 오르는 것이다.
NH 투자 증권 황병진 연구원은 “작년 3 월 코로나 19로 인한 유가 급락의 기저 효과로 3 ~ 4 월 인플레이션 기대치가 급격히 상승 할 수있다”고 말했다. 제가 할수 있어요.”
또한 유가 상승에 따른 인플레이션 상승이 심해지면 금 가격이 모멘텀을 되 찾을 것이라는 기대도 있습니다. 같은 날 3 월 서부 텍사스 원유 (WTI)는 배럴당 61.14 달러에 거래되어 1 년 1 개월 만에 최고치를 기록했습니다. 하나 금융 투자 전규연 연구원은 “유가 만 봐도 미국 소비자 물가가 3 % 이상 상승 할 가능성이 높다”고 말했다.
황의영 기자 [email protected]