‘인플레이션 율이 상승하면 유동성 시장에 대한 압박'[인플레 경고등]

■ 인플레이션과 주식 시장 영향

“경제 회복 과정의 흐름

지금은 주식 시장의 부담 수준이 아닙니다. “

뷰어

국제 유가와 금리가 상승하면서 인플레이션 조짐을 보이고 있지만, 주가는 현재의 인플레이션 추세가 자본 시장에 부담을주기에 충분하지 않은 것으로 해석됩니다. 이것은 경제 회복 과정에서 인플레이션이 비정상적인 인플레이션이 아니라 상승한다는 것을 의미합니다. 그러나 향후 급격한 인플레이션이 발생하면 최근 자산 시장 랠리를 이끈 유동성 시장이 끝날 수 있다는 우려도있다.

16 일 코스콤에 따르면 15 일 국내 10 년물 국고채의 손익분기 점 인플레이션 (BEI)은 연 1.185 %였다. 지난달 말 연평균 1.3 % 가까이에 비해 감소했지만 2018 년 10 월 연 1.2 %를 기록한 이후 높은 수준을 유지하고 있습니다. 미국 10 년 BEI도 연평균 2.21 %를 기록했습니다. BEI는 현재 국고채 금리에서 인플레이션 연결 채권 금리를 뺀 값입니다. BEI가 높을수록 인플레이션에 대한 기대치가 높아집니다.

국내 주가에서는 최근 인플레이션과 금리가 주식 시장에 부담을 줄 수준이 아니라는 시각이 우세하다. 경기 악화로 인한 지난해 신종 코로나 바이러스 감염증 (코로나 19)에서 회복하는 과정에서 물가 지수도 완만하게 반등하고있다. 실제로 금리 상승에도 불구하고 코스피 지수는 올해도 계속 상승 해 3,000 선을 돌파했다가 다시 3,200 선을 돌파했다.

하이 투자 증권 박상현 연구원은“인플레이션 압력 상승이 시장 금리를 자극하고 주가 등 자산 가격 조정의 근거를 제공 할 수 있다는 우려가있다. 있습니다.”

과거 이자율이 반등하는 동안 주가가 상승했다는 분석도 있습니다. 신한 금융 투자는 15 일 보고서에서 지난 6 회 금리 인상 과정에서 KOSPI 지수와 S & P 500 지수가 모두 상승했다고 결론 지었다. 신한 금융 투자 강 송철 연구원은“위기 이후 회복기, 낮은 수준의 인플레이션 기대 수준을 감안할 때 현재 기간은 닷컴 버블 이전의 금리 상승과 유사하다. 1998 년 외환 위기. 그가 설명했다.

당분간 안전 자산, 국채가 약하고 회사채, 원자재 등 상대적으로 위험도가 높은 자산에 대한 기회가있을 것입니다. 특히 국고채의 경우 금리가 올라감에 따라 가치가 낮아 지므로 증권사들은 비중을 줄이는 최우선 순위로 꼽는다. 미래에셋 대우 구혜영 연구원은“경기 회복기에는 채권 포트폴리오 전략이 위험 자산에 집중 될 것이며 국채 대비 회사채 투자가 돋보일 것”이라고 해석했다.

그러나 급격한 인플레이션이 향후 자본 시장에 부담을 줄 수 있다는 우려도있다. 인플레이션을 억제하기위한 중앙 은행의 긴축 정책은 자산 시장 랠리를 주도한 ‘유동성 시장’을 종식시킬 수 있습니다. 삼성 선물 최서영 연구원은 “인플레이션 급등 위험이 가시화되면 미연방 준비 제도 (Fed and Fed)는 인플레이션 통제 정책으로 전환 할 수밖에 없다”고 해석했다.

/ 심우일 기자 [email protected]

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