33 세의 회사원 이주승은 올해 초 처음으로 비트 코인 투자를 시작했다. 비트 코인이 2017 년 말에 기록 된 이전 최고점을 깨고 돌아 왔다는 신문 기사가 그를 자극했습니다.
주식 투자 경험이있는 이씨는 친구들의 도움을 받아 암호 화폐 거래소를 통해 비트 코인을 샀다. 생각보다 쉬웠지만 문제가있었습니다. 외국 비트 코인 기사를 읽으면서 그는 그것을 글로벌 가격보다 4.5 % 더 많이 샀다는 것을 깨달았다. 이는 ‘김치 프리미엄’이 연속 강세장으로 인해 국내 비트 코인 가격에 갇혀 있었기 때문이다.
며칠 후 글로벌 비트 코인 가격이 20 % 이상 하락하자 그의 프리미엄은 눈이 녹듯이 사라졌습니다. 20 % 하락도 우울했지만 25 % 하락하는 것은 터무니없는 상황이었습니다. 이 대표는 “사기당한 것 같은데 암호 화폐를 소개 한 지인들이 김치 프리미엄을 몰라서 웃었다”고 말했다.
김치 프리미엄은 한국 암호 화폐 거래소에서 원화로 비트 코인을 구매하고 외환에서 달러 통화 또는 달러 기반 스테이 블코 인으로 구매하는 가격 차이를 말합니다. 둘을 비교하면 국내 가격이 높으면 ‘김치 프리미엄’이되고, 국내 가격이 낮 으면 ‘김치 할인 (역할 인)’이된다. 최근 비트 코인의 변동성이 커지면서 이씨처럼 김치 프리미엄을 알지 못해 좌절하는 사례가 늘고있다.
사실 과거의 사례를 살펴보면 Lee 씨는 지금 암호 화폐 투자를 시작하게 된 것이 행운 일 수 있습니다. 한국에서 암호 화폐 열풍이 처음 터 졌던 2017 년 말에 상황이 지금보다 더 심각했기 때문입니다.
특히 2017 년 12 월 18 일부터 2018 년 1 월 22 일까지 기본 김치 프리미엄은 10 % 이상 꾸준히 유지되었습니다. 이는 국내 투자자들이 한 달 동안 외국인 투자자보다 10 % 높은 가격으로 비트 코인을 구매했음을 의미합니다. 한편 비트 코인 김치 프리미엄의 사상 최고는 2018 년 1 월을 기록한 54.48 %였다. 물론이 프리미엄도 이후 붕괴로 눈이 녹은 듯 사라졌다.
이번 김치 프리미엄 사건은 외국인 투자자들이 한국을 멋진 눈으로 바라 볼 수있는 기회가되었습니다. 이것이 바로 ‘김치 프리미엄’이 고유 명사가 된 이유입니다. 실제로 해외 암호 화폐 프로젝트 중 암호 화폐 공개 (ICO)시이 시점에서 생성 된 이미지로 인해 타깃이되어야 할 시장으로 한국을 꼽는 곳이 많다.
폐쇄 시장 + 폭발성 구매 세 = 김치 프리미엄
다른 나라에서는 그렇게 무거운 비트 코인 프리미엄이 없었습니다. 그런데 왜 한국에서 이런 일이 일어 났습니까? 캐나다 캘거리 대학 연구원들은 2019 년 4 월이 현상에 대한 보고서에서 김치 프리미엄의 원인으로 한국 시장의 독특한 시장 구조와 높은 거래 비용을 지적했습니다.
일반적으로 시장에서 공급과 수요 사이에 순간적인 차이가있을 때 제품의 프리미엄이 생성됩니다. 살 사람이 많거나 팔 사람이 적 으면 플러스 (+) 프리미엄이 발생하고, 살 사람이 적거나 팔 사람이 많으면 마이너스 (-) 프리미엄이 발생합니다.
상품이 더 활발하게 거래 될수록 프리미엄이 발생할 가능성이 줄어 듭니다. 비트 코인의 경우 기본 가치는 전 세계 어디에서나 동일하며 거래소의 환경 적 특성으로 인해 어느 한 국가에서 프리미엄이 형성 되더라도이를 대상으로하는 차익 거래 후 곧 사라지는 것이 일반적입니다. .
그러나 한국에 프리미엄이 있더라도이를 이용하여 차익 거래를하는 것은 쉽지 않다. 원화 지배력이 강하고 외환 관리가 엄격한 나라 중 하나이기 때문이다. 김치 프리미엄 차익 거래를 위해서는 해외 거래소에서 달러 등 타국의 법정 화폐를 제공하여 비트 코인을 싸게 사야하지만 국내 투자자들이 기본적으로 많은 달러를 보유하기는 어렵다. 이러한 폐쇄적이고 높은 거래 비용 환경에서 차익 거래가 활발하게 발생하기는 어렵습니다. 기본적으로 김치 프리미엄 발생시 잘 해결되지 않는 환경입니다.
이에 국내 투자자들의 구매 수요가 2017 년 말부터 2018 년 초까지 폭발적으로 증가했다. 코인 데스크 코리아가 만난 전 국내 거래소 관계자 A 씨는 “당시 국내 거래량은 거래소가 비트 코인을 사서 해외 거래소가 부족해서 공수했습니다. ” 엔화로 비트 코인을 타서 사서 한국 거래소에 보내서 김치 프리미엄을받는 ‘비트 코인 번들 장수’도 인기였다. 김치 프리미엄이 50 %를 넘은 이유 다.
요즘 암호 화폐 시장은 2018 년에 비해 기술적으로 상당히 발전하고 있지만 구체적으로 살펴보면 김치 프리미엄 해소가 어려운 환경이 여전히 유지되고 있습니다. Tether (USDT)와 같이 거래 속도가 빠른 안정적인 코인은 전 세계적으로 인기를 얻었지만 한국 거래소에서는 거의 사용되지 않습니다. 금융 인프라가 완성되어 원화의 유용성이 우수하기 때문입니다.
어떤면에서는 과거보다 더 나쁩니다. 중국 등 주변국 외국인 투자자들의 김치 프리미엄 해소 효과를 기대하기 어렵다. 국세청이 2019 년 말 빗썸 거래소에 원천 징수 세로 800 억원 이상을 부과하면서 국내 거래소에 남아있는 대부분의 외국 계좌가 청산 된 것으로 알려졌다. 최지혜 헥스 랜드 연구 소장 , “국내 암호 화폐 시장은 여전히 외딴 섬의 특성을 유지하고 있습니다.”
2017-2021 년 ‘비트 코인 김프’전체 설문 조사
코인 데스크 코리아는 2017 년 하반기부터 2021 년 초까지 국내 거래소 업 비트와 미국 거래소 비트 파이낸스간에 발생한 김치 프리미엄 총수를 차트 데이터를 제공하는 웹 사이트 트레이딩 뷰를 이용하여 조사했습니다. 하루 5 %를 초과하는 흥미로운 공통점을 발견했습니다.
이 조건을 충족하는 6 개의 기간이 있습니다. 2020 년 3 월 12 일부터 15 일까지 글로벌 비트 코인 가격이 단기간에 50 % 이상 폭락하고 국내 가격이 따라 잡지 못해 높은 수준의 김치 프리미엄이 형성되었습니다. 모든 것을 제외하고는 가격이 단기적으로 높았습니다.
즉, 5 % 이상의 김치 프리미엄의 대부분은 강세장에서 소외되는 것을 참을 수없는 국내 투자자들의 ‘FOMO'(Fear of Miss out) 정서를 나타내는 지표이며 비트 코인 가격이 올 때 매수 버튼을 누릅니다. 가상 정점에 도달합니다. 볼 수 있다는 뜻입니다.
2021 년 1 월 비트 코인이 41,950 달러로 사상 최고치를 기록했지만 5 % 이상의 김치 프리미엄은 어쩔 수없이 높았다. 가장 높은 수치는 2021 년 1 월 9 일에 기록 된 7.89 %였습니다. 비트 코인은 이날 이후 한동안 횡보를했지만 12 일에는 3,400 달러 수준으로 떨어졌습니다.
리버스 프리미엄에서도 투자자들의 정서를 읽습니다. 김치 프리미엄이 역 프리미엄을 나타내는 상황은 비트 코인 가격이 오르기 직전 변동성이 너무 높아 투자자들은 상승이 계속 될 것이라고 믿지 않을 가능성이 높다. 대표 구간은 2020 년 3 월 붕괴 이후 3700 달러 수준으로 하락한 비트 코인이 6,000 달러 수준으로 회복되어 9000 달러까지 상승하는 3 월 22 일부터 6 월 5 일까지의 기간이다.
이 3 개월의 상당한 기간 동안 국내 비트 코인 가격은 역 프리미엄이었고 4 월 4 일에는 -3 %의 역 프리미엄이 기록되었습니다. 하루 -3.62 %의 역 프리미엄은 최근에도 발생했으며 비트 코인이 정점에 이르렀고 범위는 $ 30,000 ~ $ 40,000입니다.
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