입력 2021.01.25 15:26
작년 발행량의 75 % … 자회사 실적 악화
회사채가 뜨거워졌지만 화학 및 쇼핑 성과가 핵심
‘호텔 롯데 상장’을 통한 지배 구조 완성도
롯데 홀딩스 (004990)25 일 회사채를 발행 해 4000 억원을 모금한다. 1 조 단위의 돈이 수요 예측에 뛰어 들었고 매표소는 성공했지만 핵심 자회사는 롯데 케미칼 (011170), 롯데 쇼핑 (023530)회사 실적에 따르면 향후 자금 조달 여건이 악화 될 수있는 것으로 분석된다. 기업 지배 구조 재편의 마지막 버튼 인 호텔 롯데 상장은 쉽지 않을 것이기에 신동빈 그룹 회장이 그린 ‘뉴롯데’는 올해 큰 갈림길을 맞았다.
돈의 통합은 저금리가 계속되고 고품질 회사채에 대한 수요가 증가했기 때문입니다. 롯데 홀딩스의 AA0 등급 중 사채 금리 (사채 감정 평가사 평가 평균 발행 률)가 더 높다. 12 일 현재 3 년 채권 3 년 이자율 평균은 AA0 등급 1.299 %, 롯데 홀딩스 1.454 %였다.
롯데 홀딩스는 조달 금 대부분을 기업 어음 (CP), 대출, 회사채 상환에 사용할 계획이다. 지난해 코로나 19 여파로 롯데 케미칼, 롯데 쇼핑 등 주요 계열사의 실적이 급격히 악화되면서 회사채보다 만기가 짧은 CP 발행을 늘렸다. 올해 회사채 투자 심리가 호전되면서 부채 구조를 장기 만기 회사채로 전환하는 것을 목표로 한 것으로 보인다.
전문가들은 회사채 시장의 큰 타격으로 수요가 안정적이지만 주요 계열사의 재무 구조와 현금 흐름에 따라 향후 자금 조달 여건이 악화 될 수 있다고 지적했다. 롯데 홀딩스의 주요 수익원은 계열사의 배당금, 상표 사용 및 임대료입니다.
롯데 케미칼의 실적은 지난해 3 분기 이후 개선되고 있지만 지난해 4 ~ 6 월 롯데 쇼핑의 경우 한국 기업 평가와 한국 신용 평가가 신용 등급 전망을 안정에서 하향으로 내린 이후 상황은 거의 변하지 않았다. 부정적입니다. 롯데 마트와 롯데 슈퍼도 플래그십 백화점의 지속적인 저성장과 코로나 여파로 오프라인에서 온라인으로의 소비 트렌드가 바뀌면서 어려움을 겪었다.
롯데 쇼핑은 공격적인 매장 구조 조정을 통해 실적이 개선되고 있지만 순 차입금은 계속 증가하고있다. 지난해 6 월 말 기준 순 차입금은 1 조 3 천억원으로 전년 말 대비 7,000 억원 증가했다. 한신평 한태일 애널리스트는 “온라인 비즈니스 역량을 확보하고 오프라인 저성장에서 벗어나려면 일정 수준의 투자가 필요하다”고 말했다. “그는 말했다.
올해 롯데 그룹의 부를 얻은 또 다른 회사는 호텔 롯데 다. 롯데 그룹은 롯데 홀딩스를 통해 완전 지주사 전환을 추진하고 있지만 롯데 홀딩스, 롯데 쇼핑, 롯데 물산 등 주요 계열사의 대주주 인 호텔 롯데가 걸림돌이다. 호텔 롯데는 일본 롯데 홀딩스 등 일본 자본의 99 % 지분을 보유하고있어 일본 그룹으로 비판받는 주된 이유가된다.
호텔 롯데가 상장되면 주주 구성이 다변화되고 일본 롯데의 지분이 감소한다. 이는 롯데 홀딩스, 광 윤사, L 인베스트먼트와 같은 일본 기업들이 IPO 과정에서 구주를 매각 (기존 주주가 보유한 주식을 일반 투자자에게 공개 매각)하기 때문이다. 업계에서는 일본 지분이 크게 감소한 롯데 홀딩스와 호텔 롯데의 합병이 롯데 그룹 지배 구조 재편의 마지막 단계 다.
그러나 호텔 롯데 상장은 코로나 바이러스 여파로 무기한 연기되었습니다. 3 분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 48 % 감소하여 플래그십의 주력 인 호텔과 면세점 수요가 길어지면서 영업 적자를 기록했다. 지난해 11 월 한신평은 호텔 롯데의 신용 등급을 AA0에서 AA-로 내렸다.
지분 42 %를 보유한 롯데 렌탈이 추진하는 상장에서 호텔 롯데가 1 조원 이상의 몸값을 인정 받으면 호텔 롯데의 재무 건전성이 개선되고 상장 속도가 빨라질 것이라는 추측도있다. 그러나 호텔 롯데의 면세점과 호텔 사업이 개선되지 않으면 IPO 재개가 어려울 것이다. NH 투자 증권 김동양 연구원은 “롯데 그룹 지배 구조 최상위에 위치한 호텔 롯데는 코로나 19 최대 기업”이라고 말했다.