연구 결과에 따르면 기관과 외국인에 초점을 맞춘 공매도 투자의 수익률은 부채에있는 주식에 투자하는 신용 투자보다 훨씬 높습니다. 기관 및 해외 공매도 투자는 9,000 억원 이상, 개인 투자자 비중이 높은 신용 투자는 223 억원을 벌었 다.
개인 투자자들이 정보와 자금의 동원을 요구하고 있기 때문에 공매도는 기관과 외국인 투자자들에게 경 사진 놀이터라는 주장을 뒷받침하는 콘텐츠입니다. 개인은 국내 공매도 투자의 1.1 %에 불과합니다 (2019 년 기준).
주식의 공매도. Shutterstock
논문“공매도 및 신용 거래 투자 실적 ”임은 나 박사와 한양 대학교 전상경 교수의 Vol. 37, Vol. 2016 년 6 월부터 2019 년 6 월까지 발행 된 한국 재정 관리 협회 37 호 36 월간 공매도 및 신용 거래 (대출) 데이터 분석 결과가수록되어 있습니다.
공매도 (Short Selling)는 주가가 하락할 것으로 예상 될 때 주식을 차입하고 매도 한 다음 주가가 하락할 때 더 낮은 가격으로 주식을 사고 상환하는 투자 기법입니다. 신용 금융은 주가가 상승 할 것으로 예상되는 투자 방식으로 증권사로부터 자금을 빌려 주식을 매매하는 방식입니다.
거래량과 가격 만 보면 신용 거래가 공매도보다 컸습니다. 2019 년 6 월까지 3 년간 거래 금액 기준으로 신용 거래 (547 조 927 억원)는 공매도 (309 조 8,132 억원)의 2 배다.
반면 투자 수익률은 공매도 투자가 신용 거래보다 39 배 높았다. 이는 연구자들이 공매도 및 신용 거래로 인한 투자 수익의 평균 가격과 보유 기간을 계산 한 결과입니다. 연구 기간 동안 공매도 수익금은 9175 억원, 5,026 만원으로 신용 거래 수익 (233 억원)의 39 배에 달했다. 일 평균 소득은 공매도 12 억 5000 만원, 신용 거래는 3180 만원이다.
연구진은“공매도 거래의 경우 기관 및 외국인 투자자의 비율이 높고 신용 거래의 경우 개인 투자자의 비율이 높다”고 말했다. 상대적 비용 이점, 주식 선택 및 정보 측면에서 공매도 거래자는 개인 투자자와 비교됩니다. 이점을 알 수 있습니다.”
또한 공매도 거래 비중이 높을수록 공매도 투자의 수익성이 높은 것으로 확인됐다. 공매도 주가가 하락하면서 이익 실현 기회가 많았다는 의미 다. 반면에 신용 거래는 반대의 결과를 보였다. 신용 집약적 인 주식 일수록 수익성이 낮아집니다. 연구원들은 “이것은 신용 거래자들이 정보가없고 이익을 실현할 수 없다는 것을 의미한다”고 분석했다.
공매도의 힘으로 신용 투자에 대한 수익을내는 것도 어려웠습니다. 연구진은“불황기에 공매도가 있어도 공매도 (투자를 위해 돈을 빌려주는)가 있어도 신용 거래로 이익이 발생했다”고 말했다. .
공매도 재개에 반대하는 개인 투자자는 공매도 재개가 개인 투자자에게 막대한 손실을 초래할 수 있다고 우려합니다. 한편 이달 14 일 현재 신용 거래 잔고는 21 조 2,826 억원으로 지난해 말 (19 조 2,213 억원)보다 2 조원 이상 늘었다.
한편, 공매도 재개 여부에 대한 정치인의 압력은 17 일에도 이어졌다. 이날 박용진 민주당 의원은 페이스 북 페이지에서“제도 개선과 불법 행위 방지를위한 로드맵없이 공매도를 재개하는 것은 무책임하다”고 말했다. 정세균 국무 총리는 14 일 라디오에 출연 해 “개인적으로 나쁜 시스템이라고 생각한다”고 말했다. 앞서 공매도 재개 원칙을 발표 한 금융위원회는 여당 등 정당의 공격에 대해 다른 입장을 취하지 않고있다.
안 효성 기자 [email protected]