[도약! 한국증시]③ G20에서 한국 최하위 배당… 대만은 꾸준히 배당금을 늘렸다

입력 2021.01.09 06:00

“코스피 3000 시대에는 대만처럼 배당 성향을 높여야합니다. 기업은 투자자에게 이익을 내면 주주와 공유한다는 믿음을 심어 주어야합니다. 배당 수익률 자체도 좋을 것입니다. 주가는 경제 상황에 따라 달라 지지만 배당 수익률이 높다. 투자자의 위험 (위험)을 줄이기 때문입니다. “

현대 자동차 증권 리서치 센터 노근창 소장은 코스피 3000 시대를 이어 가기 위해서는 안정적인 배당금을 바탕으로 주주 환원 정책이 활성화되어야한다고 강조했다. 저금리 시대에 배당금은 안정적인 수입원입니다. 배당금이 늘어 나면 외국인 투자자들에게 ‘한국은 배당금이 높은 나라’라는 인식을 줘서 이른바 ‘한국 구매’규모를 높일 수있다.

배당에 인색 한 경향이 한국 증시의 저평가 요인으로 지적되고있다. 증권 업계 관계자는 코스피 3000 시대를 이어 가기 위해서는 안정적인 배당을 바탕으로 주주 환원 정책을 활성화해야한다고 강조했다.

배당금이 주식 시장 상승에 중요한 역할을 한 사례는 대만에서 찾을 수 있습니다. 대만은 최근 몇 년 동안 꾸준히 배당 수익률을 높이고 있습니다. 현재 대만의 배당 수익률은 4 % 수준에 도달했습니다. 배당 수익률이 1 % 인 한국과 2 ~ 3 % 대인 영국, 프랑스, ​​미국, 일본, 독일보다 높다.

그 결과 대만 가원 지수는 지난 10 년 동안 약 66 % 상승했습니다. 같은 기간 코스피 지수는 약 45 % 상승했다. 배당 수익률은 주당 연간 배당금을 현재 주가로 나눈 값입니다. 그는“대만에서는 주식 시장이 배당 수익률을 높이면서 도약하고있다”며“한국 기업들은 여전히 ​​배당금에 인색하다”고 지적했다.

지난해 코스피 지수가 사상 최고치를 기록했지만 배당 수익률은 2019 년보다 낮을 전망이다. 12 월 10 일 현재 코스피 200의 연간 배당 수익률은 1.74 %이다. 강현정 교보 증권 연구원은 “지난해 현금 배당은 2019 년 대비 18 % 증가했지만 지난 해 증권 시장 시가 총액이 증가하면서 배당 수익률은 약 0.4 % 포인트 (p) 감소 할 전망이다. 12 월.”

한국 기업의 배당 성향도 글로벌 기준에 비해 낮다. 배당 성향은 당기 순이익 중 현금으로 지급 한 배당금 총액의 비율입니다. 회사가 100 만원의 수익을 기록하고 20 만원을 배분하면 회사의 배당률은 20 %입니다. 일반적으로 배당 성향이 높을수록 배당 수익률이 높아집니다.

주요 7 개국 (G7)의 평균 배당 성향은 40 % 대입니다. 2019 년 국내 배당 성향은 41.25 %였다. 얼핏 보면 해외 수치와 차이가없는 것 같지만 전문가들은 기업의 급격한 이익 감소로 인한 착시 현상 때문이라고 평가했다. 그들의 분석에 따르면 G7 국가의 평균 배당 성향은 한국의 1.5 배이며, 한국은 G7을 넘어 G20 중 가장 낮은 위치에 있습니다.

전문가들은 지금 당장 배당 수익률이나 배당 성향을 높이기 어렵다면 배당주기를 세분화하는 것이 좋다고 조언했다. 자본 시장 연구원 황 세운 연구원은 “자주 배당금을 지급하는 것이 긍정적 인 부분”이라며 “한국 기업은 외국 기업처럼 분기 별 배당금을 검토해야한다”고 말했다.

현재 한국 기업은 중간 배당을하더라도 연 2 회 배당금을 지급한다. 이것조차도 주로 연말에 집중됩니다. F & Guide에 따르면 199 개의 상장 기업 중 171 개 기업이 연말에 배당금을 지급했습니다. 지난해 상반기 코로나 19로 인해 사업 악화를 겪은 많은 기업들이 중간 배당을 생략했다.

반면에 많은 미국 기업은 분기 또는 월 단위로 배당금을 지급합니다. 담배 회사 인 Philip Morris는 1 월, 4 월, 7 월 및 10 월에 배당금을 지급합니다. 통신 회사 인 AT & T는 2 월, 5 월, 8 월, 10 월에 배당금을 지급하고 석유 회사 Exxon Mobil은 3 월, 6 월, 9 월, 12 월에 배당금을 지급합니다. 이 세 회사에 대한 투자를 다각화하면 해당 연도의 11 월을 제외하고 매달 달러로 배당금을받을 수 있습니다. Global Net Lease와 같이 월별 배당금을 지불하는 곳도 있습니다.

지속적으로 빈번한 배당금은 개인 투자자를 주식 시장으로 끌어들일 수 있습니다. 분기 별 배당금을 지급하는 미국 기업은 급여와 같은 전액 배당금을 원하는 퇴직자에게 인기가 있습니다. 이러한 배당주기를 국내에 도입함으로써 고령자 개인 투자자 자금 확보가 가능하다.

유승민 삼성 증권 투자 전략 팀장은“배당은 주식 투자가 위험한 투자가 아니라 장기적으로 자산을 늘릴 수 있다는 자신감을주는 수단”이라고 말했다. “배당금이 안정적으로 분배되면 부동산에 집중했던 자산이 주식 시장에 분배 될 것입니다.

전문가들은 상장 기업의 자사주 매입 및 소각과 주주 환원 측면에서 배당금을 지적했다. 회사가 자사주를 매입하면 주가가 상승합니다. 이러한 이유로 주주는 종종 배당금보다 자사주 매입을 선호합니다.

해외의 경우 자기 주식 매입은 보통 자기 주식 소각으로 이어 지므로 주가 상승은 분명하지만 한국이 자기 주식을 매입하더라도 여전히 기업 재무 제표에 남아있다. 즉, 매입 한 자사주를 언제든지 시장으로 되돌릴 수 있습니다. 그 결과 자사주 매입을하더라도 해외보다 주가가 더디게 상승한다.

황 연구원은 “기관 투자가는 자사주 매입 및 소각을 적극적으로 요청해야한다. 정부도 자사주 매입을 소각 의무화하는 방안도 고민 할 필요가있다”고 말했다. 신한 금융 투자 강 송철 연구원은“낮은 주주 수익률이 한국 주식 시장이 저평가 된 이유 중 하나”라고 지적했다.

5 일 하나 금융 투자에 따르면 2012 년부터 2019 년까지 증권 시장에 상장 된 기업의 주주 수익률 (배당금과 자기 주식 순이익 비중)은 평균 25 %였다. 같은 기간 미국의 평균 98 % (S & P500)와 비교하면 매우 낮습니다.

황 연구원은 기업의 자발적인 노력과 더불어 투자자들도 배당 확대를 위해 적극적으로 목소리를 높여야한다고 조언했다. 그는 “기관 투자가는 기업에 배당 증대와 배당주기를 요구해야한다. 배당주기 세분화 등의 내용은 기업 경영과 관련이있어 제도적 의무화가 어렵 기 때문에 기관 투자가가 기업의 자발적인 배당 증가를 유도해야한다.

노무현 국장은 정부 정책 지원의 필요성을 언급했다. 그는 “배당금만큼 법인세를 공제하는 방법이 될 수있다”고 말했다. “세금을 인하하면 기업에 좋다. 배당을받는 투자자도 좋다.” 그는 또한 “우리는 주주 환원 정책을 체계적으로 확대하기 위해 인센티브를 제공하는 방향으로 가야한다”고 주장했다.

2014 년 8 월 박근혜 정부 때 ‘법인 소득세 신고’를 통해 회사 내부 준비금의 현금 상당액을 배당금으로 전환하려는 시도가 있었지만 명확한 결과는 나오지 않았다. 이 시스템은 회사가 이익의 일정 부분을 사용하여 배당금과 투자 임금을 올리지 않는 경우 과세를 포함합니다. 그러나 문재인 정권이 ‘투자 및 상생 협력 촉진 세제’로 변경되면서 배당금 관련 내용이 생략되었다.