[금소법 25일 시행]판매자에 대해서만 책임을지고 ‘사적 간접 경쟁’을 떠나

금융위원회, 공모 시장 활성화 목표

사모 펀드 간접 투자의 길을 열다

큰 손실로 ‘폐쇄 형’의 절반 이상

관리자 모니터링은 판매자의 기본값입니다.

개별 투자자 관리를 떠나

뷰어

금융 소비자 보호법을 통해 금융 당국은 해외 이자율 연계 파생 상품 연계 펀드 (DLF), 라임 옵티머스 자산 운용 등 사모 펀드 위기 재발 방지를위한 체계적인 보완 대책을 마련했다. 주요 목표는 은행, 증권사 등 매도인에 대한 운용사에 대한 점검 및 모니터링 의무를 부과하고 ‘불법 매각’에 대한 책임을지는 것입니다. 그러나 일부는 사모 펀드 위기의 근본 원인 인 ‘사모 펀드 재 간접 공모’제도를 통해 매도자에게만 안전위원회 역할을 강요 해 분쟁을 유발할 수 있다는 우려를 제기하고있다.

21 일 금융 투자 협회에 따르면 2 월 말 현재 전문 투자 형 사모 펀드 (헤지 펀드) 총액 445 조 467 조원 중 폐쇄 형 펀드를 중심으로 한 부동산 펀드는 107 조원이다. 67 조원 (24.1 %), 특수 자산 펀드는 100.5 조원 (23.6 %)에 이른다. 파생 형 금융 상품과 채권에 투자하는 펀드를 포함하면 폐쇄 형 펀드의 비중은 전체 사모 펀드의 50 % 이상으로 추정된다. 폐쇄 된 사모 펀드는 만기까지 상환 할 수 없으므로 손실 위험이 높습니다.

이 폐쇄 형 펀드에 대한 민간 투자는 2017 년부터 허용되었습니다. 당시 금융위원회는 공모 시장 활성화를 위해 사모 펀드 간접 방식을 통해 개인 투자자가 사모 펀드에 투자 할 수있는 길을 열었습니다. 원래 사모 펀드는 직원이 49 명 이상인 경우 투자를받을 수 없습니다. 올해 2 월 자본 시장 법 개정안이 국회 본회를 통과하고 기관 투자자 전용 사모 펀드 모집 한도가 100 이하로 늘어났다.

25 일 시행 될 법의 핵심은 이러한 고위험 폐쇄 형 사모 펀드로부터 개인 투자자를 보호하는 메커니즘이 대폭 강화된다는 것이다. 투자자가 설명 의무를 준수하지 않거나 개별 투자자의 투자 등급에 적합한 상품을 추천하는 소위 적격 원칙 등 6 대 판매 규정을 위반 한 경우 ‘불법 계약 해지권’을 행사할 수 있습니다. .

이것이 은행과 증권 회사가 금법을 위반하는 이유입니다. 지난해 사모 펀드 위기 이후 금융 투자 업법 및 자본 시장 법 개정으로 이미 매도인은 운용사에 대한 모니터링과 점검이 요구되고있다. 금법 시행으로 개인 투자자에 대한 판매도 엄격하게 관리해야합니다. 매도인이 운용사와 개인 투자자의 투자 리스크를 대부분 부담하는 구조입니다.

시중 은행 자산 관리 (WM) 부 관계자는“(금융법 시행에 대해) 내부적으로는 사모 펀드를 더 이상 은행 창구에서 팔지 말아야한다고 말하는 것과 같다. Yu가 많은 사모 펀드를 매각한다고 말한 것과 비교할 때 그는 말했다.

금법 시행에 따라 대부분의 판매자가 취하는 구조에서 사모 펀드 투자 실패 위험이 발생합니다. 매도인이 ‘객관적’이 아니고 설명 의무에 만족하지 않는 소비자에게 매각하는 등 6 대 판매 규정을 준수하지 않을 경우 매도자는 증권을 다시 매수해야한다. 예를 들어, 개인 투자자가 만기가 3 년인 폐쇄 형 펀드에 투자하여 만기가 남은 상태에서 펀드를 잃은 경우 매도자와의 계약을 해지 할 수있는 권리를 행사할 수 있습니다. 증권을주고 사야합니다. 펀드의 미래 손실은 판매자에게 전달됩니다.

이에 대해 금융위원회 관계자는 “불법 계약 해지권 행사 전제는 위법”이라며 “소비자가 나중에 불법이라고 말하면 그렇지 않다는 것을 증명하면, 사모 펀드 매각에 문제가 없을 것입니다. “

판매자는 사모 상환 방법을 없애는 것이 더 낫다고 지적합니다. 실제로 판매가 어려운 상황에서는 관리자를 모니터링하고 금융 소비자 법을 준수하는 데 필요한 인력과 인프라를 구축하는 데 많은 비용이들 수 있습니다. 한편 사모 펀드는 기관 만이 원래 목적대로 투자 할 수 있도록해야한다는 점이 꾸준히 지적되고있다. 김병욱과 민주당 의원이 올 2 월 개최 한 사모 펀드 제도 개선 논의에서 JKL 파트너스 파트너 최원진은“사모 펀드의 공모가 문제”라고 말했다.

그러나 문재인 정부가 사모 펀드를 통해 뉴딜 펀드에 투자 할 수 있도록 일반인들이 투자 상품을 준비하고있어 현실적으로 쉽지 않다.

풍선 효과에 대한 우려도 있습니다. 벤더가 투자 실패 위험에 대한 모든 비용을 부담하면 판매 수수료 또는 커미셔닝 비용이 증가하고이를 지불해야하는 관리자는 더 높은 위험 투자로 이끌 수 있습니다. 결국 판매자와 소비자 간의 분쟁 만이 심화 될 수 있습니다.

사모 펀드에 정통한 금융권 관계자는“펀드가지면 모두 법정에 출두하려 할 것”이라고 말했다. .

김상훈 기자 [email protected]

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