금리가 급등해도 경제적으로 민감한 미국 주만 편하다… ‘단일’가능성?

[이데일리 고준혁 기자] 장기 미 국채 금리는 계속해서 급격히 상승하고 있습니다. 연방 준비 제도 (Fed / Fed)는 3 월 연방 준비위원회 (FOMC) 정기회의에서“인플레이션이 오더라도 완화 태세를 유지하겠다 ”며 입장을 다시 강조했지만, 채권 시장은 이것을 믿지 않습니다. 주식 시장이 진정되지는 않았지만 미국의 경제적 민감한 주식은 상대적으로 안정적인 추세를 보이고 있습니다. 미국 경제에 민감한 주식 만이 예상보다 더 오래 상승 할 것이라는 전망도 있습니다.

“채권 시장, 연준이 믿을 수 없다”… 지난주 글로벌 주식 시장 하락

17 일 (현지 시간) 연준이 3 월 FOMC를 종료했을 때 10 년 만기 미국 채권 금리는 1.6 % 수준으로 안정된 후 다음날 1.7 %를 넘어서 다시 급등했을 것입니다. 이자율은 19 일 연준이 SLR (보완 레버리지 비율) 규제 완화 정책을 예정대로 종료하겠다는 소식을 전하면서 ​​1.732로 마감했습니다. 1 주일 만에 1.6 %를 넘어 1.7 %에 정착했습니다.

채권 시장 관계자는“연준이 SLR 규제를 확대하더라도 은행들이 예전만큼 채권을 매입했는지 생각해볼 필요가있다”고 말했다. “채권 투자자들은 미국 경제가 예상보다 빠르게 회복되고 있다는 진단을 받기 때문입니다. “나는 인플레이션이 그렇게 강하지 않을 것이라는 연준의 입장을 믿지 않습니다.”

주식 시장은 매일 금리에 민감했습니다. 전체적으로 매주 감소했습니다. 지난주 (15-19) KOSPI는 0.5 %, 상하이 종합 지수는 1.4 %, 대만은 1.1 %로 더 많이 하락했습니다. 반면 홍콩 항셍 지수는 1 % 상승했고 일본 닛케이는 0.2 % 상승했지만 그다지 크지 않았다. 미국의 경우에도 동일한 경향이 관찰되었습니다. Standard & Poor ‘s 500 (S & P500)과 Nasdaq은 각각 0.8 % 하락했고 Dow는 0.5 %로 소폭 하락했습니다.

(그래픽 = 문승용 기자)

Dowman 상승세… 미국 경제에 민감한 ETF가 강세눈에 띄는 것은 다우가 유일한 글로벌 주식 시장이라는 것입니다. 18 일 일중 최고치 인 33227.78을 기록했다. 반면 나스닥은 2 월 16 일 사상 최고치를 기록한 14,175.12를 기록한 뒤 하락세를 보이고 있습니다. 이는 시장이 각각 금리에 민감한 기술 및 성장주와 상대적으로 덜 민감한 경제적으로 민감한 주식에서 더 많은 비중을 차지하는 결과로 해석 될 수 있습니다. 10 년 만기 미국 채권 수익률이 1.1 % 수준에서 시작해 가파르게 상승한 것은 2 월 10 일이었습니다. 이는 기술 혁신 기업이 많은 성장 지향 나스닥이 정점을 찍고 하락했던시기와 일치한다.

카테고리 별로는 경제에 민감한 부문의 강점이 더욱 두드러집니다. 중장비 제조업체 인 Caterpillar (CAT)는 이달 19 일까지 4.4 % 상승했습니다. 같은 기간 에너지 회사 엑손 모빌 (XOM)은 3.9 %, 크루즈 회사 인 카니발 (CCL)은 8.3 % 증가했다. 반면 기술주의의 상징 인 테슬라 (TSLA)는 3.1 % 하락했다.

ETF (Exchange-Traded Fund)도 마찬가지입니다. State Street의 SPDR 브랜드 중 기초 재료 산업의 집합체 인 Materials Select Sector SPDR (XLB)과 인프라 산업의 Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI)는 각각 6.1 %와 6.5 % 상승했습니다. SPDR 포트폴리오 S & P 500 Growth (SPYG)는 성장주를 모아 놓았으며 0.4 % 증가하여 통합 범위를 유지했습니다.

“신흥 국가의 기회, 내년 초에 올 수 있음”

전문가들은 미국이 계속해서 글로벌 주식 시장을 강화할 것이며 경제 민감화는 앞으로도 계속 높아질 것이라고 예측합니다. 미국 경제에 민감한 주식 만이 단독 시스템을 가지고 있습니다. 또한 장기간 지속될 것이라는 관측도 있습니다.

우선, 시장의 관심이 지난해 ‘코로나 19 감염자’에서 올해 ‘백신 예방 접종률’로 이동 한 것이 가장 큰 원인이다. 작년에는 청정 국가, K- 검역 등 키워드가 부각되어 중국, 한국 등 신흥 아시아 국가 시장이 강세를 보였지만 올해는 백신을 먼저 확보 한 선진국 시장이 우호 화되고있다.

이것은 또한 기본 효과 측면에서 파급 효과가 있습니다. 지난해 K-Defense의 KOSPI가 너무 많이 올랐고, 상대적으로 코로나에 시달리던 미국 증시는 각각 다른 증가 여지가 있다고한다. 실적에 관해서는 한국의 수출은 작년 2 분기 이후 개선되었지만 미국의 회복은 더디었다. 한국의 코로나 기저 효과는 전년 같은 기간에 비해 상반기에 종료되지만 미국은 계속 될 수 있습니다.

또한 달러가 강할 때 신흥국은 환율을 방어하기 위해 자국 통화를 평가할 수밖에 없습니다. 지난주 러시아, 터키, 브라질은 기준 금리를 인상했습니다.

“조 바이든 대통령은 7 월 4 일 독립 기념일을 집단 예방 접종 완료일로 선포했으며, 이는 세계 유일의 유일한 주식 시장 상황의 핵심입니다.” “우리는 가파른 지 여부를 알고 있기 때문에 장기 주식을 찾고 있으며 2 % (10 년 미국 채권 금리)를 초과하는 것은 시간 문제 일 수 있습니다.

허재환 유진 투자 증권 투자 전략 팀장은“이제 미국 경제에 민감한 분야에 의존 할 수밖에 없다. “경상 수지 적자가 내수를 넘어서 멕시코 상품을 잃을 정도로 확대되면 신흥국에 기회가 올 것이지만 올해 말이나 내년 초까지는 없을 것으로 보인다.”