예상 중단 및 SLR 완화 조치 종료
국채 수익률을 관리하려는 의지가 낮음
가격과 금리를 인상하여 대응하지만
성장률 하락 및 주식 시장 혼란에 대한 우려
“주가는 10 % 조정됩니다”
파월 23-24 의회 증언 관심
뷰어
시장 전망과는 달리 미국 연방 준비 은행 (Fed)은 예정대로 은행 자본 규제 완화를 종료하기로 결정하여 현재 상황에서 국채 수익률을 관리 할 의사가 없음을 분명히했습니다. 연준은 국채 금리 상승이 높은 인플레이션으로 이어질 경우 기준 금리를 높여 대응할 수 있다는 입장에 있으며, 이는 성장률 하락과 시장 혼란이 발생할 수 있다는 우려를 불러 일으킨다.
20 일 (현지 시간) 월스트리트 저널 (WSJ)에 따르면 연준이 이달 말 종료 될 은행의 보완 레버리지 비율 (SLR) 완화 조치를 연장하지 않기로 결정한 것에 대해 월스트리트 관리들은 실망을 표명하고있다. .
2008 년 금융 위기 이후 도입 된 SLR은 총 자산이 2,500 억 달러 이상인 은행이 자기 자본의 3 % 이상을 유지하도록하는 규정입니다. 지난해 신종 코로나 바이러스 감염증 (코로나 19)이 확산되면서 시장 변동성이 높아짐에 따라 은행과 헤지 펀드는이 규정을 충족하기 위해 많은 양의 미국 재무부 채권을 팔아 금리가 치솟았습니다. 그 이후 일시적으로 규제를 완화했지만 이달 말에는 원래 상태로 돌아갈 것입니다. 업계는 규제가 회복되면 은행이 국채를 매각하여 더 높은 수익을 올릴 수 있다고 주장했습니다.
이를 고려할 때 연준의 SLR 완화 조치의 끝은 상징적 인 의미를 지닙니다. 이것은 국채 수익률에 절대적인 영향을 미치는 문제는 아니지만, 측정을 확대하면 연준이 수익 관리에 관심이 있음을 시장에 보여줄 수 있습니다. 시장 분석가 인 Evercore ISI의 부회장 인 Krishna Guha는 “재난은 아니지만 최적의 상황은 아닙니다. 실제로 18 일 연 1.75 %를 넘어서 던 10 년 만기 국채 금리는 19 일 다시 1.73 %를 돌파했다.
연준이 국채 수익률 상승과 인플레이션을 두려워하지 않는 이유는 높은 인플레이션에 대응할 수있는 방법이 있다는 믿음 때문입니다. CNBC는 미국 경제 방송사 CNBC는 “금리 상승은 인플레이션을 통제하는 가장 일반적인 방법이며 자산 매입 조정과 같은 긴축도 강력한 무기”라고 말했다. “이러한 도구는 비용이 많이 들고 경제 성장에 치명적일 수 있습니다. 그는 1980 년대 초에 연속적인 금리 인상으로 경기 침체가 있었다고 지적했습니다.
현재 시장은 경제 회복이 가속화되고 긴축이 가까워지고 있다는 신호로 SLR 완화 조치 종료를 포함한 연준의 최근 움직임을 받아들이고 있습니다. 푸르덴셜 파이낸셜의 최고 시장 전략가 인 퀸시 크로스비는 “경제가 Fed의 수정 된 예측보다 빠르게 개선된다면 어떨까요?”라고 말했습니다.
주식 시장의 변동성도 증가 할 것으로 예상됩니다. Wells Management의 최고 투자 책임자 인 Bank of New York Mellon의 Leo Grohowski는 “주식 시장이 인플레이션이나 채권 수익률 상승으로 인해 10 % 조정될 수 있습니다.”라고 예측했습니다.
이러한 이유로 월스트리트에서는 연준이 궁극적으로 국채 시장에 대해 추가 조치를 취해야 할 것이라는 기대가 있습니다. 세계 최대 헤지 펀드 인 Bridgewater Associates의 설립자 인 Ray Dalio는 “미국 정부의 지출 증가로 국채 공급이 증가하고있다. 연준은 더 많은 채권을 구매해야 할 것”이라고 말했다. 장기 채권 매입 비율이 증가한다는 이야기도 끊임없이 진행되고 있습니다 (운영 트위스트).
그러나 국채 시장이 2 ~ 3 주 이내에 안정 될 것이라는 의견이있다. 이는 주요 연기금과 일본이 높은 수익률로 인해 미국 국채 매입을 늘릴 수 있기 때문입니다. CNBC는 “월스트리트가 23 일과 24 일 하원과 상원에서 코로나 19 지원 조치에 대한 제롬 파월 연준 의장의 청문회에 주목하고있다”며 “개인 소비 지출 (PCE) 인플레이션 수치가 공개 될 예정”이라고 강조했다. 26 일도 중요합니다.
한편 파월 연준 회장은 19 일 WSJ에“회복이 전혀 완료되지 않은 상태 다. 연준은 시간이 얼마나 걸리더라도 경제에 필요한 지원을 계속 제공 할 것입니다.” 또한 그는 “코로나 19 위기를 극복하기 위해서는 정부의 ‘올인’대응이 필요하다”고 주장했다. 금융 완화 정책을 유지하겠다는 의사를 표명했지만 시장 불안이 가라 앉지 않았던 기고 기사를 통해 다시 한 번 생각을 표명 한 것으로 해석된다.
/ 뉴욕 = 김영필 특파원 [email protected]
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