① 국채 금리 통제 혐의 …

[글로벌 ‘저금리 공조’ 금가나] 시장의 증가하는 의심

② 미국 여행 재개시 인플레이션이 빨라지고 두 자릿수 경제 성장에 대한 우려

③ 파월은“적절한 통화 정책”이라고 말했지만 금리 인상시기가 늦어 질 것으로 보인다

Jerome Powell Fed 회장. / 로이터 연합 뉴스

연준의 제롬 파월 회장이 연 2 % 이상 인플레이션을 견디겠다고 제안하자 10 년 만기 국채 금리는 18 일 (현지 시간) 1.75 %로 급등했고 나스닥은 3 % 이상 급락했다. 파월 회장이“아직 유동성 감소를 고려할 때가 아니다”라고 말한 지 하루도 채 안되어 시장은 히스테리하게 반응했다.

시장은 심지어 금리를 통제하는 연준의 능력에 의문을 제기하고 있다고 말합니다. 월스트리트는“미래 국채 수익률이 급격히 상승 할 수있다”고 분석하고 있으며, 경제 전망을 수정하는 6 월 연방 공개 시장위원회 (FOMC)는 통화 완화 정책을 유지하기위한 시험대가 될 것이라고 분석했다. 3 월 FOMC가 끝나 자마자 다음 FOMC를 보게 만드는 것은 시장이 Powell에 대해 많은 의구심을 가지고 있다는 것을 의미합니다. 세계 최대 채권 투자 회사 인 Pimco의 수석 고문 인 Mohamed L. Allianz는 “Fed의 더 나은 경제 전망, Fed의 정책은 변함없고, 조용한 채권 시장,이 세 가지는 결코 공존 할 수 없다”고 말했다. 그는“국채 수익률의 움직임은 인플레이션의 위험이 있음을 의미합니다.

① 점점 커지는 불안… 국채 금리를 늘릴 수있다

연간 1.75 %의 수확량은 작년 신종 코로나 바이러스 감염증 (코로나 19) 대유행 (전세계 대유행) 이후 가장 높은 수치입니다. 시장은 파월 회장이 국채 수익률 상승에 청신호를 주었다고 믿고 있습니다. 연준은 올해 핵심 개인 소비 지출 (PCE) 인플레이션이 목표 인 2 %를 넘어서 2.2 %까지 상승 할 것이라고 말했지만 국채 시장에 개입하지 않을 것이라는 선을 그었다.

문제는 시장이 바로 받아들이지 않는다는 것입니다. L. Erian은 “연준은 매우 어려운 상황에 처해 있으며 국채 금리에 대한 통제력을 잃을 수 있습니다”라고 말했습니다.

실제로 월스트리트에는 국채 수익률 상승이 더 가파를 수 있다고 진단하는 전문가가 거의 없습니다. 최근 웨비나에서 Arc Investment의 CEO 인 Kathy Wood는 최근 웨비나에서“국채 금리가 경제학자들이 생각한 것보다 빠르게 상승하고 있으며 시장에 충격으로 다가오고 있습니다.”라고 말했습니다. 그렇게 되어도 전혀 놀라운 일이 아닙니다.”라고 진단했다.

② 5 월 여행도 재개… 인플레이션 우려가 빨라지고있다

월스트리트는 인플레이션 우려가 계속 될 것이라고 믿습니다. 현재 백악관은 5 월 중순에 여행 제한을 철폐하고 캐나다와 멕시코 국경을 재개를 고려하고 있습니다. 미국에서는 5 월 1 일에 모든 성인이 백신을 맞을 수 있으므로 여행은 5 월 중순 경에 재개 될 수 있습니다. 조 바이든 미국 대통령도 7 월 4 일까지 미국을 코로나 19로부터 해방하겠다는 의사를 밝혔습니다.이 경우 경제 회복 속도가 빨라지고 있습니다. Morgan Stanley Investment Management 채권 투자 포트폴리오 매니저 인 Jim Caron은 “우리는 2 분기에 두 자릿수 성장을 볼 것이며 연준이이 시점에서 그 위치를 유지할 수 있을지 의문이 될 것”이라고 말했다. 그리고 말했다. 로렌스 서머스 전 재무 장관도 CNN을 통해 “욕조에 물을 너무 많이 넣으면 물이 넘칠 것”이라며 인플레이션 우려를 제기했다.

③ 파월은 부정했지만 금리 인상 시간은 앞당겨 질 것인가?

FOMC 회의 직후 파월 회장은“현재의 통화 정책이 적절하다”며 장기 채권 매입 비율 (운용 비틀림)은 증가하지 않았다고 말했다. 또 “다음에 얘기하자”며 은행 채권 규제 완화를 피했다.

그러나 전문가들은 증가하는 인플레이션 압력이 결국 연준이 금리를 인상하고 양적 완화 (QE)를 줄 이도록 할 것이라고 믿습니다. 뉴욕 연방 준비 은행 (Federal Reserve Bank) 전 회장 인 윌리엄 더들리는 “연준이 예상보다 더 빨리 금리를 인상 할 것”이라고 예측했습니다. Sarah House Wells Fargo의 수석 이코노미스트는 “연준은 2023 년 말까지 금리 인상이 없을 것이라고 말하지만, 우리 판단에 따르면 2023 년에 금리를 인상 할 수 있습니다.”라고 예측했습니다.

그러나 연준이 국채 수익률의 급격한 변동에 대처할 수있는 수단이 여전히 있다는 해석이 있습니다. 이는 은행의 채권 보유에 대한 규제 완화의 만료를 연장 할 수 있고 운영 트위스트 카드를 언제든지 꺼낼 수 있기 때문입니다. 시장 반응에 너무 바빠서는 안됩니다.

/ 뉴욕 = 김영필 특파원 [email protected]

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