김현석의 월스트리트를 선택하면 이제 주식은 더 선택적이어야한다

11 일 (현지 시간) 뉴욕 증권 거래소 개장 전 유럽 소식이 투자자들의 신뢰를 높였다.

유럽 ​​중앙 은행 (ECB)은 통화 정책 회의를 종료 한 후 성명을 발표하고 2 분기에 1 분기부터 대유행 비상 구매 프로그램 (PEPP)을 통해 채권 구매 속도를 크게 높이기로 결정했다고 2 분기에 발표했습니다. 기본 금리를 동결하고 PEPP 상한을 유지하면서 금리 상승에 대응하기 위해 일시적으로 구매 금리를 가속화합니다. 채권 시장과 주식 시장 모두 ECB가 금리 상승을 막을 것으로 기대하고 있었는데, 이는 성명서의 첫 부분에서 수정되었습니다.

[김현석의 월스트리트나우]

ECB는 또한 올해 인플레이션 추정치를 1 %에서 1.5 %로 올렸습니다. 크리스틴 라 가드 주지사는 기자 회견에서 “인플레이션은 상승 할 것이지만 일시적 일 것”이라고 말했습니다. 이날 ECB의 행동은 일반적으로 지배적 인 방식으로 해석되었습니다. Bloomberg Economics의 이코노미스트 인 Maeva Kujin은 “ECB는 국채 금리 상승에 대처하기위한 조치를 취했습니다.”라고 말했습니다. “이것은 시장에 안도감을줍니다.”

월스트리트는 탐욕 스러웠습니다. ECB의 행동은 다음 주에 연방 공개 시장위원회 (FOMC)를 주최하는 미국 중앙 은행 (Fed)을 상기 시켰습니다. 월스트리트 관계자는 “ECB의 조치는 다음 주 회의에서 연준이 ECB처럼 접근하지 않을 것이라는 시장의 기대를 높였다”고 말했다. “그러나 미국이 유럽보다 빠르고 경제 전망이 더 빨리 나아지고 있기 때문입니다. 저도 비슷한 일을 할 수 있을지 모르겠습니다.”

곧 이어 미국의 주간 실업 수당 청구 건수도 712,000 건으로 발표되었습니다. 지난주보다 42,000 건 감소했으며 월스트리트 예측 (725,000 건)보다 적었습니다. 이는 작년 11 월 첫째 주 이후 가장 낮은 수치입니다. 또한 노동부가 발표 한 1 월 구인 건수는 지난해 12 월 675 만 2000 명에서 691 만 7000 명으로 늘었다.

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이는 지난주 발표 된 2 월 고용 지수와 일치합니다. 2 월 신입 사원 수는 379,000 명으로 시장 전망 (200,000 명)을 크게 상회했다. 특히 한파와 정전에도 불구하고 레저 및 접객업 종사자는 35 만 5 천개 일자리가 급증했다. 이는 각주의 실내 식사 제한이 차례로 해제됨에 따라 지난달 레스토랑과 술집에서만 286,000 명 이상의 직원을 고용했기 때문입니다.

인플레이션 우려 (2 월 소비자 물가 지수 1.7 %)와 낙찰가 380 억 달러로 조용했던 10 년물 미국 국채 수익률은 이른 아침 1.4 % 대까지 떨어졌다. 일. ECB 성명서가 발표 된 후, 이날 1.488 %로 최저치 인 1.479 %를 기록했습니다.

아침 30 년 동안의 입찰은 괜찮 았습니다. 낙찰률은 연 2.295 %로 기존 시장 금리보다 0.5bp 높았다. 입찰 률은 최근 평균 2.176 배보다 2.284 배 높았지만 평균 2.336 배보다는 낮았다.

연간 1.5 %까지 상승한 이자율로 일본 등 외국인 투자자들이 돌아올 것이라는 기대감도 높아졌다. 블룸버그에 따르면 일본 투자자들은 3 월 초까지 2 주 동안 340 억 달러 어치의 국채를 팔았지만 지난주 소폭 매수로 돌아 섰다. Bloomberg는 각 국가의 10 년 수익률을 살펴보면 통화 헤지 측면에서 미국 국채를 매입하면 1 % 이상의 이자율을 얻을 수 있다고 분석했습니다.

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금리가 안정되면서 뉴욕 증시는 크게 반등했습니다. 특히 금리 상승으로 부정적 영향을받은 기술 주가 급등했다. Tesla는 4.7 % 상승했고 Apple, Facebook, Alphabet, Netflix는 모두 상승했습니다. 특히 중국 반도체 산업 협회 (CSIA)가 미국 기술 기업과 수출 통제 및 공급망 보안 문제를 논의하기 위해 실무 그룹을 구성했다고 발표했을 때, 반도체 주식이 급등했고 NVIDIA와 Broadcom이 4 % 상승했습니다.

결국 다우 지수는 0.58 %, S & P 500은 1.04 %, 나스닥은 2.52 % 상승했다. 다우 지수와 S & P 500 지수는 사상 최고치를 기록했고, 이번 주 월요일 최고치에서 10 % 하락한 나스닥도 5 % 밑으로 돌아 왔습니다.

지수는 회복했지만 주가 별, 업종별 주가를 살펴보면 새로 상장주, SPAC, Arc Invest의 상장 지수 펀드 (ETF) 등 급등한 지역에서 약 20 %의 거품이 제거 된 것으로 분석됐다. ). 또한 주가 수익률 (P / E)도 23 배에서 22 배로 소폭 하락했습니다. CNN 등에서 수집 한 공포와 욕망 지수도 적절한 수준으로 내려 갔다. 그래서 일부는 주가가 더 매력적이라고 ​​지적했다.

이 수준이 금요일까지 유지되면 금리가 변동하기 시작한 지난 5 주 동안 이번 주가 가장 높을 것입니다.

또한 오후에 Joe Biden 대통령은 예상보다 하루 일찍 경기 부양책에 서명했습니다. 백악관은 이번 주말부터 1 인당 $ 1,400의 수표가 계좌에 입금되기 시작할 것이라고 설명했습니다.

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화이자와 이스라엘 보건부는 백신 데이터 분석 결과 증상 성 감염, 중증 환자 발생 및 사망을 예방하는 데 97 % 효과가 있다고 발표했습니다. 또한 무증상 감염 예방 효과는 94 %였다.

월스트리트는 본격적인 경제 회복을 준비하고 있습니다. 팟 캐스트에서 Morgan Stanley의 수석 이코노미스트 Ellen Gentner와 미국 주식 전략가 Adam Birgadamo는 미국 경제와 주식 시장에 대한 미래 전망을 제시했으며, 이는 경제를 재개하고 추가로 1 조 9 천억 달러의 백신 보급을 확보 할 것입니다. 이것을 요약합시다.

예방 접종, 경제 재개, 경제 회복이 작년 예상보다 빠르게 진행되고 있습니다. 첫 번째는 작년 말 통과 된 부양책 덕분이다. 1 분기 국내 총생산 (GDP) 성장률은 약 8 %에이를 것으로 예상됩니다. 올해는 믿을 수 없을 정도로 강력한 시작입니다.

또한 백신의 배포는 지금까지 우리의 기대와 일치하지만 4 월부터 더 많은 사람들이 백신을 맞을 것이라고 생각합니다. 최근 몇 년 동안 매일 배포되는 백신의 양과 실제 백신의 수가 예상보다 훨씬 빠르게 증가하고 있습니다. 동시에 경제 재개가 예상보다 일찍 시작되었습니다. 따라서 이미 2 월 초에 더 많은 일자리가 놀라운 속도로 회복되기 시작했습니다.

1 조 9 천억 달러의 부양책이 곧 발효 될 것입니다. 1 인당 $ 1,400의 수표가 곧 사람들의 계좌에 입금되기 시작합니다. 몇 주 후에 완료됩니다. US Revenue Service (IRS)는 이미이 작업을 몇 번 수행했습니다.

최근 몇 년 동안 가구는 자극을받은 후 10 일 이내에 자극 검사를 사용하는 경향이 있습니다. 다시 말해, 그들은 불확실한 미래 때문에 더 이상 저축하고 소비하지 않습니다. 따라서 3 월 말과 4 월 초에 지출을 크게 늘릴 수 있습니다. 이것은 미국 경제가 일자리를 되 찾을 수있는 강력한 다리가 될 것입니다. 그러면 노동 소득이 점차 회복 될 것입니다. 이것이 우리가 올해 미국 GDP 성장률이 8 %에이를 것으로 예상하는 이유입니다.

-작년 4 월 첫 경기 부양책이 지급되었을 때 많은 저축을하였습니다. 미래가 불확실 할뿐만 아니라 경제가 막혔고 사람들은 그것을 사용하려고했지만 사용할 수 없었습니다.

물론 이번에도 저축하는 사람들이있을 것입니다. 따라서 미국에서는 1 분기 저축률이 다시 20 %로 상승 할 것입니다. 보시다시피 미국은 대유행 이후 추가로 1 조 5 천억 달러의 가계를 절약했습니다. 12 월에 경기 부양책과 이번 경기 부양책이 추가되면 약 2 조 달러를 초과 할 것으로 예상됩니다. 이것은 경제가 재개 될 때 엄청난 소비자 구매력으로 작용할 것입니다. 미국인들은 서비스에 대한 매우 높은 억압 된 수요를 가지고 있습니다.

이것이 인플레이션이 상승 할 것으로 예상되는 이유 중 하나입니다. 엄청난 수요가 공급 병목 현상을 해결할 수 있기 때문입니다.

[김현석의 월스트리트나우]

-1 월 취업은 실망 스러웠습니다. 그러나 미국 경제가 재개되지 않았기 때문에 예상치 못한 일이 아니었다.

2 월의 고용을 살펴보면, 레저 및 접객업 부문, 특히 레스토랑에서 수십만 개의 일자리가 회복되고 회복되는 것을 목격했습니다. 이는 일부 주에서 식당 운영을 제한 한 작은 효과에 불과했습니다. 계속되는 개방성이 있으며 더 많은 주에서 제한을 해제한다는 뉴스가오고 있습니다. 지난 2 월 민간 부문에서 약 50 만개의 일자리가 창출 되었기 때문에 경제가 계속해서 빠르게 열리면 고용이 초과 될 것이고 그것이 기준이 될 것입니다.

Morgan Stanley는 올해 강력한 일자리 창출을 기대합니다. 최근 실업률 전망치가 낮아졌다. 실업률은 올해 말 5 %, 내년 말에는 3.9 % 아래로 떨어질 것으로 예상된다. 그것은 V 자 모양의 회복입니다. V 자 모양의 경제 회복과 엄청난 재정 부양책이 그것을 만들 것입니다.

-투자자들은 지금 주식에 어떻게 접근해야합니까? ‘선택적’이어야합니다. 주가는 지수 수준에서 상승했으며 기업 수익 기대치는 이전 최고치보다 높습니다. 동시에 금리가 상승하고 PER이 소폭 축소 될 것으로 예상됩니다.

내년에 우리가 기대하는 것은 약간의 줄다리기입니다. 기업 이익 기대치 상승, 경기 회복 속도, 높은 P / E 사이의 싸움입니다. 조금. 전반적으로 주요 지수는 약간의 상승 여지가 있다고 생각하지만 일종의 줄다리기, 즉 상승 또는 하락 가능성이 있다고 생각합니다. 하다.

우리는 향후 몇 달 동안 유행병 이후 지출이 어떻게 될지와 향후 소비 패턴이 어떻게 될지에 대한 데이터를 얻기 시작할 것입니다. 핵심 키워드는 유지, 복귀 및 주가입니다. 유지는 전염병의 혜택을 유지하는 것을 의미합니다. 또한 복귀는 전염병 이전의 수준으로 돌아가는 것을 의미합니다. 여행 소유자가 분명한 예가 될 것입니다.

투자자들은 이제 경제 재개에 따라 무엇이 변할 것인지 적절하게 지시하는 주식과 그렇지 않은 주식을 구분해야합니다.

설문 조사 결과 시장은 대유행 이후에도 반도체, 홈 엔터테인먼트, 인터넷 서비스, 통신 소프트웨어 및 일부 통신 소프트웨어와 같은 가정 소비와 관련된 주식에 대한 기대가 높은 것으로 나타났습니다. 일부는 강력한 경제 순환에 대한 기대감으로 가득 차 있습니다. 우리가 조언하는 것은 그것이 더 선택적이어야한다는 것입니다. ‘ 경제 사이클의 확대가 높은 기대치를 충족시킬 수 있는지 확인하는 것이 필요합니다.

일부 지역에서는 옵션이 넓습니다. 은행 및 소비자 금융, 서비스, 에너지, 광고 (특히 옥외 광고), 할인 소매, 식품 유통 및 기업 서비스 부문. 이러한 기업은 상승 가능성이 높은 환경에있는 것으로 간주됩니다.

전염병의 혜택을받은 분야에서 많은 사람들이 전자 상거래와 관련된 부문에 대해 긍정적 인 견해를 가지고 있습니다. 전염병으로 인해 더 많은 사람들이 온라인에서 구매함에 따라 소비자 지출 및 구매 패턴이 디지털화되고 있습니다. 경제가 재개되고 소비자들이 오프라인 매장으로 돌아갈 것으로 기대하지만, 장기적으로는 이러한 유행병이 전자 상거래의 보급 곡선을 가속화했다고 생각합니다.

데이터와 디지털 고객 참여도 증가하고 있습니다. 이와 함께 대대적 인 재정 부양책을 통해 경기 회복 속에서 실적이 상승 할 수있는 산업에도 주목하고 있습니다.

그러나 이날은 조용했지만 경기 회복과 함께 살아남을 금리에 대한 우려는 여전히 숨어있다. 뱅크 오브 아메리카는 “미국 경제가 다음 몇 달 동안 정상화됨에 따라 매우 강력한 경제 지표를 보게 될 것”이라고 말했다. 연준이 통화 완화 정책을 정상화하는 방향으로 가지 않을 것이라고 시장에 알리는 것은 사실상 불가능합니다. 작동합니다. “

김현석 기자 [email protected]

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