김현석 월스트리트 나우 테크니션 부활 VS 데드 캣 바운스

최근 뉴욕 금융 시장의 투자자들은 금리 만보고 있습니다. 9 일 (현지 시간)도 마찬가지였다.

전날 일반 시장에서 연 1.594 %로 마감 한 10 년 만기 미국 국채 수익률은 전날 저녁부터 조금씩 움직이고 있습니다. 8 일 오후 9시 1.56 % 수준, 9 일 새벽 1.53 % 수준으로 떨어졌다.

9 일부터 시작될 중요한 국채 입찰 3 일을 앞두고 수익률은 안정적이었습니다 (얼마나 오래 지속될지는 모르지만).

월스트리트 관계자는 “10 년물 수익률이 이달 몇 차례 연 1.6 %를 넘어 섰지 만 그 수준을 유지하지 못하고 1.5 % 대까지 떨어졌다. 1.6 %의 비율. “

금리가 안정되자 뉴욕 증시가 살아났습니다. 특히 금리 상승으로 급락했던 나스닥과 기술 주가 부활했다.

2 % 상승한 나스닥은 시간이지나면서 날카 로워졌다. 7 ~ 8 % 대에서 거래를 시작한 테슬라는 10 %를 넘어 섰다. 다우 지수와 S & P 500 지수도 상승했지만 약 1 %에 불과했습니다. 기술 주가 부활함에 따라 경제적으로 민감하고 가치있는 주식의 상승은 비교적 완만했습니다. 리플레이션 거래의 핵심이었던 금융 (은행) 및 에너지 주식이 약세를 보이고 있습니다.

오르막이 오후 1시에 가까워 지자 그는 흔들렸다. 그리고 금리는 다시 흔들렸다. 오후 12시 58 분, 10 년물 수익률은 1.558 %로 상승했습니다. 미 재무부의 3 년 재무부 입찰이 시작되기 직전이었습니다. 오후 1시, 결과를 기다리는 투자자들에게 소문이 돌았습니다.

580 억 달러에 달하는 3 년 입찰 결과는 성공적이었습니다. 발행 률은 0.355 %로 결정되어 발행 직전 0.359 %보다 0.4bp (1bp = 0.01 % 포인트) 낮았다. 입찰 률은 2.689 배였다. 지난달 입찰 2.391 배보다 훨씬 높고 2018 년 6 월 이후 최고 다. (지난달 25 일 금리 급등을 촉발 한 7 년 입찰의 입찰 률은 2.045 배였다)

해외 투자자 수요를 대표하는 간접 수요는 47.8 %로 지난달 52.7 %에서 소폭 감소했지만 큰 차이는 없었다.

입찰 결과가 알려 지자 주식 시장은 잠시 반등했습니다. 그리고 금리는 매년 1.533 %로 떨어졌습니다. 그리고 오후 2 시까 지 NASDAQ은 4.3 % 상승했습니다.

그러나 마지막 순간 이익 실현 발표와 함께 다우 지수는 0.1 %, S & P 500은 1.42 %, 나스닥 지수는 3.69 % 상승으로 마감했다. 이날 나스닥의 증가율은 지난 11 월 이후 4 개월 만에 가장 높다.

특히 테슬라는 19.64 % 급등하여 시가 총액이 하루 1,061 억 달러 증가했습니다. 이는 Ford의 총 시가 총액의 두 배입니다. 또한 Square 11.50 %, Peloton 14.47 %, Zoom 10.03 %, Fuel Cell Energy 20.68 %, Nio 17.44 % 등 고 부가가치 기술 주도 급등했다.

또한 애플 4.06 %, 아마존 3.76 %, 페이스 북 4.09 % 등 대형 기술 주가 모두 급등했다.

이날 국고채 3 년 입찰의 성공 요인은 투자 수요를 창출 한 금리 상승, 단기 펀드 시장에 집중된 막대한 유동성, 단기 공급의 단기 공급에 기인 한 것으로 분석된다. -기간 채권.

재무부가 1 조 6 천억 달러 규모의 미국 중앙 은행 (Fed) 계좌 (TGA)의 현금 예금을 줄이면서 최근 단기 펀드 시장 인 상환 조건부 채권 (repo) 시장에서 금리는 마이너스로 떨어졌습니다. 채권을 담보로 담보로 돈을 빌린 사람이이자를내는 것은 사실이지만 지금은 오히려이자입니다. 돈이 많았 기 때문에 일어난 일입니다.

미국 재무부는 또한 단기 채권 발행을 줄이고 장기 채권을 확대하고 있습니다. 그래서 최근 단기 채권의 공급이 부족한 것입니다.

문제는 10 일에 열리는 10 년 입찰이다. 월스트리트 관계자는 “10 년제 제품에 대한 수요도 중요하다는 이야기가있다”고 말했다. 현재 리포 시장에서 담보로 10 년물 채권을 차입 한 펀드의 이자율은 이날 마이너스 -3.32 %를 기록했다. 즉, 이는 차용자가이자를받는 것을 의미하기도합니다. 그래서 10 년제 제품에 대한 수요가 많은 것입니다.

문제는 이것이 어떤 수요입니까? 월스트리트 관계자는 “10 년 이자율 상승 (채권 가격 하락)을 예상하여 공매도 수요가 많기 때문”이라고 말했다. 이는 10 년 만기 국채를 빌려 곧 매도하는 투자자가 많다는 것을 의미합니다. 이러한 수요가 높으면이 입찰이 성공하더라도 향후 10 년 이자율이 더 상승 할 수 있습니다.

월스트리트 관계자는 “앞으로 경기 회복에 따라 금리가 계속 상승 할 것으로 예상하고있다. 당분간 1.5 ~ 1.6 %를 유지할 수 있지만 다시 올릴 수있다”고 말했다.

미국의 경우 경제 활동이 재개되고 백신 공급을위한 대규모 부양책이 통과되면서 올해 경제 성장률이 6 ~ 10 %까지 치 솟을 것으로 예상된다. 이날 모건 스탠리는 2021 년 미국 국내 총생산 (GDP)에 대한 이전 추정치를 7.6 %에서 8.1 %로 0.5 % 포인트 올렸다. Bloomberg는 10 년 금리와 미국 경제 성장 전망 간의 격차가 비정상적인 수준으로 확대되어 재무부 시장을 더욱 약화시킬 수 있다고보고합니다. 이날 저명한 채권 투자자 인 제프리 건드 록은“올 여름 향후 몇 달 동안 가격이 3 %를 넘어 설 것으로 예상한다. 금리가이 수준에서 계속 안정되기를 바라는 것은 비합리적 일 수 있습니다.

그러나 또 다른 월스트리트 관계자는 “금리가 빠르게 상승함에 따라 단기적으로는 1.75 % 수준 이하로 유지 될 것으로 예상한다”며 “일본 투자자들은 다음 달에 돌아올 것”이라고 말했다.

그렇다면 기술 주식은 어떻게됩니까? 많이 하락한 저가 기술주를 사야할까요? 테슬라는 이날 19 % 상승했지만, 여전히 지난달에 비해 20 % 하락했습니다. 확대 / 축소도 20 % 감소하고 펠로 톤도 36 % 감소합니다. 애플도 약 10 % 하락했다.

전날 Akinvest의 CEO Kathy Wood는 Bloomberg와의 인터뷰에서 “강세장은 가치주 또는 경기주기 주로 확대되고 있습니다. 장기적으로는 우리 전략에 매우 좋은 소식이 될 것입니다. 우리가이 기술 주식을 팔 때 좋은 구매 기회가 있습니다.

월스트리트에서는 단기적인 기술주 급락으로 밸류에이션이 하락했다는 분석이 나왔다. 주가 수익률 (PER)의 30 배를 넘어선 애플 알파벳 페이스 북이 20 대 중반 수준으로 내려간 것으로 알려졌다. 그러나 시장 평균 (22 배)보다 높습니다. BNP 파리 바의 수석 전략가 인 다니엘 모리스 (Daniel Morris)는 월스트리트 저널 (WSJ)과의 인터뷰에서 “기술주에 대한 장기적인 관점이 변한 것이 아니다. 모두가 기술 주가 잘 돌아가는 것을보고있다. 너무 비싸다”고 말했다. 말했다.

블랙 록의 Russ Costerich 포트폴리오 매니저는 이날 CNBC에 출연 해 “반도체와 같은 기술주 중 일부는 경제적으로 민감한 주식이다”며 “우리는 경기 회복의 수혜라는 관점에서 매수하고있다”고 말했다.

그러나 이날 기술 주가 반등 한 것을 전체 하락세에 ‘죽은 고양이 바운스'(죽은 후 꿈틀 거리는 죽은 고양이)로 해석하는 많은 견해가 있습니다. CNBC의 Mike Santoli는 “기술 주가 여전히 약한 주식이며, 경기 침체기 동안 일부 단기 과매도에서 흔히 발생하여 큰 반등을 초래합니다.”라고 말했습니다. 그는 나스닥이 2 % 이상 (200 일 이동 평균선 이상) 반등 한 6 건이 있었으며 NASDAQ은 사상 최고치에서 10 % 이상 하락했으며 그중 3 건은 당시에 있었다고 지적했습니다. 2000 년 닷컴 버블 붕괴의

김현석 기자 [email protected]