추측이 정말 나쁜 말입니까? -CoinDesk Korea에 대한 신뢰 이상의 가치

마이클 J 케이시

Марьян Блан |  @ marjanblan / Unsplash
투기는 미국 자본주의의 기초이며 암호 화폐 기반 경제의 장애물이 아니라 개발을 돕는 요소입니다. 출처 = Marjan Blan / Unsplash

‘Money Reimagined’는 돈과 인간의 관계를 재정의하거나 글로벌 금융 시스템을 변화시키는 기술, 경제, 사회 분야의 이벤트와 트렌드를 분석하는 주간 칼럼입니다.

Rethinking Money를 찾은 모든 분들께 인사드립니다.

지난 2 주 동안 암호 화폐 시장은 미국 금리 전망에 대한 투자자 관점의 변화로 인해 급격히 변동했습니다. 당국은 비트 코인과 같은 토큰에 대한 투기가 심각하다는 부정적인 의견을 거듭 쏟아 냈다. 이번 주 칼럼에서는 ‘투기’라는 단어를 자세히 분석하고,이 단어 뒤에 부정적인 의미가있는 다른 의미가 무엇인지 살펴 보겠습니다.

추측이 반드시 나쁜 것은 아닙니다

암호 화폐 시장에 투기 열이 있다고 들었습니다.

Janet Yellen 미 재무 장관, Christine Lagard 유럽 중앙 은행 (ECB) 총재, Elizabeth Warren 미국 상원 의원은 최근 비트 코인이 “투기성이 높은 자산”이라는 경고를 발표했습니다.

특히 워렌 상원 의원은 이번 주 CNBC와의 인터뷰에서 비트 코인이 “나쁜 결말에 직면 할 것”이라고 말했다. 캐나다 중앙 은행 (BOC)의 팀 레인 부총재는 지난달 초 암호 화폐 가격이 급등하는 최근 현상을 “투기 열풍”이라고 언급했습니다.

그중 첫 번째는 경제학자이자 암호 화폐 비관론자입니다. 누리 엘 루비니 뉴욕 대학의 교수로서 그는 암호 화폐 산업이 인류에 미치는 영향을 부정적 용어 인 “투기”로 자주 설명했습니다.

억만 장자 투자자 인 Elliott Management의 CEO 인 Paul Singer는 1 월 28 일 투자자 서한에서 비트 코인을 “미친 광기”에 의해 만들어진 투자 시장에서 가장 큰 거품이자 “사기”라고 말했습니다.

(나중에 가수에 대해 더 이야기하겠습니다. ‘반벽 거리 전쟁의 성지’워렌이 나쁜 회사에 투자하여 수익을 올리는 이른바 독수리 펀드 인 엘리엇 매니지먼트를 원하는지 모르겠습니다. 또는 채권.)

그 전에 잠시 다른 것에 대해 이야기합시다.

추측

이 단어는 17 세기 네덜란드 튤립 물결을 생각 나게합니다. 의심하지 않는 개인 투자자들이 사기꾼들에게 속아서 지속 불가능한 높은 가격으로 튤립을 사고 모든 것을 잃는 장면이 떠 오릅니다. 추측이라는 단어는 ‘공허, 무, 허세, 속임수’를 의미합니다.

Yellen과 Lagard는 암호 화폐 기술의 잠재력을 인정했지만 최근 언급 한 내용은 ‘전통적인 금융과 달리 암호 화폐 산업의 신뢰성이 떨어집니다’로 해석됩니다.

현재 암호 화폐 산업에 투기 열풍이 있다는 것은 부인할 수 없습니다. 최근 암호 화폐 기술의 주요 사용 사례는 투기라고 할 수 있습니다. 그러나 그것이 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 투기 세력이 모이고 있다는 사실은 미국 자본주의의 중심 세력이 모이고 있다는 것을 의미합니다.동일하기 때문에

불가능한 음모 이론

‘투기’라는 단어를 보면 전후 상황을 아는 한 정당이 모든 사람을 속여 내재 가치가없는 투자 상품의 가격을 우스꽝스럽게 올리게하고, 그 후 그들은 모든 수량을 최고치와 나머지에서 털어 낸다. 사람들 중에는 휴지가 있습니다. 손에 쥐고있는 장면이 떠 오릅니다.

만약 그렇다면, Singer가 말했듯이이 모든 것이 “사기”라면, 암호 화폐는 역사상 가장 어렵고 복잡한 펌프 앤 덤프 방식의 사건이 될 것입니다.

지난 12 년 동안 수만 명의 오픈 소스 개발자가 모두 트위터, GitHub 및 채팅방에서 대규모로 음모를 꾸미고 논의 해 왔으며 실제로 완벽하게 만들어진 사기이지만 시스템이라는 것을 홍보하기 위해 공모했습니다. 담당 주체가 없습니다. 당신이 해냈다는 뜻입니다.

동시에 역사상 가장 동등한 사기가 될 것입니다. 암호 화폐 가격이 2 년 만에 최저치를 기록한 2020 년 봄, 캠브리지 대체 금융 연구소 (CCAF)는 글로벌 암호 화폐 사용에 대한 연구를 수행했으며 주변의 암호 화폐 자산 보유자 수를 추정했습니다. 그 당시 세계는 1 억 1100 만에 달했습니다. .

그 이후로 비트 코인 가격은 15 배 상승했습니다. 그래서 많은 사람들이 모두 함께 사기를 쳤습니까?

그렇다면 Elliott Management의 수익은 어떻습니까? 최근 몇 년간 싱어가 이끄는 엘리엇은 법의 틀 내에서 착취 수준의 거래 전략을 통해 시장보다 훨씬 더 비싼 채권 가격을 취함으로써 이익을 얻었습니다.

Elliott는 2012 년 아르헨티나 정부와 부채를 해결하는 과정에서 부에노스 아이레스가 아닌 뉴욕의 법원에 소송을 제기했습니다. 2016 년에 그는 불량 국채를 고가로 상환 받고 2 달러의 수익을 얻었습니다. 십억.

12 년 동안 엘리엇은 대다수의 글로벌 채권자들이 수락 한 채무 조정을 받아들이지 않았고 아르헨티나 국가 재산의 압수를 허용하는 법원 판결을 사용하여 아르헨티나가 절실히 필요로하는 글로벌 자본의 도움을받을 수 없게했습니다.

아르헨티나 정부는 결국 엘리엇에게 항복했고 여러 내부자들로 구성된 미국 헤지 펀드가 4 천 5 백만 아르헨티나 국민을 체포하고 몸값을 모으는 데 성공했습니다.

금융 시장의 대규모 조작은 변동이 심한 암호 화폐 가격이 아닌 착취적인 회사의 경우에서 찾을 수 있습니다. 2008 년 금융 위기 이후 워렌이 비판했듯이 이러한 사례는 월스트리트에서 너무 흔하여 시스템의 일부가되었습니다.

월스트리트의 투자 은행과 헤지 펀드 고객 (Great Horse Death로 알려진)의 힘은 주로 글로벌 채권 시장에서 달러의 중심 역할과 정부 정책 결정 과정에서의 영향력에 의해 좌우됩니다. 이것이 바로 비트 코인과 DeFi (DeFi, 탈 중앙화 금융)가 변화하려고하는 것입니다..

사양 엔진

그래서 나는 당신이 “사기”라는 과장된 단어를 사용하지 않기를 바랍니다.

그러나 Yellen, Lagard 및 Warren이 지적했듯이 현재 암호 화폐 시장에 투기 열풍이있는 것은 사실입니다. 최근 가격 변동성을 보면 아무도 거절하지 않을 것입니다.

하지만 그게 무슨 문제일까요?

투기는 자본주의 경제의 기초입니다. 투기없는 경제는 중앙 위치에서 모든 것을 계획하는 경제를 의미합니다.

추측은 부동산 개발자들이 바쁜 동네에 투자 할 때하는 일이며 보험 회사가 집에 화재가 발생했을 때 손해 배상을 약속하는 것은 추측입니다. 실리콘 밸리 벤처 캐피탈 회사가 매일하는 또 다른 일은 투기입니다.

추측은 미국 금융의 엔진입니다. 금융 시스템의 기본 계층 인 이자율은 채권 시장에서 서로 경쟁하는 장단기 투자 상품의 조정과 이러한 상품에 차익 베팅을하는 주요 금융 기관의 결과로 발생합니다.

경제학자이자 혁신 이론가 인 Carlota Ferris는 지난 5 월 CoinDesk US가 주최 한 2020 년 컨센서스에서 금융 투기가 급격한 기술 변화의시기에 경제 전반에 걸쳐 주요 혁신 물결을 촉발시키는 데 중요한 역할을한다고 말했습니다.

이제 암호 화폐는 투기 엔진에서이 두 가지 역할을 모두 수행 할 수 있으며, 중간에 수수료를 징수하는 중개자없이 새로운 모델에도 적용될 수 있습니다. 미래에 무엇이 진화할지는 아직 알려지지 않았지만 미래의 금융 시스템에서 비트 코인은 프로그래밍 가능한 기본 담보로 사용될 수 있으며 DeFi는 신용, 보험, 이자율 및 이자율을 관리하는 거버넌스 시스템으로 사용될 수 있습니다. 지불 시스템.

현재 전통 시장과 암호 화폐 시장에서 벌어지고있는 투기의 차이는 전자가 유동성과 효율성을 선도하는 환경이라는 점입니다. 가격 변동성으로 인한 차익 거래의 기회가 급격히 감소하여 상대적으로 높은 가격 안정성과보다 신뢰할 수있는 기준을 제공합니다.

두 시장 모두 차익 거래 격차를 줄이는 과정이 계속되고 있으며,이 과정은 투기와 기술 사이에 긍정적 인 피드백 루프가 형성 될 때 가속화됩니다. 월스트리트에서 채권을 거래 할 때 전자 거래 방식이 거래량을 증가 시켰을뿐만 아니라 은행에서 요구하는 판매 가격과 구매 가격의 차이를 줄였습니다.

DeFi는 혁신이 놀라운 속도로 진행됨에 따라이 현상을보고 있습니다. 투기꾼들은 더 발전하기 전에 기술에 투자하는 것이 효율성이 증가함에 따라 미래에 이익으로 이어질 수 있다는 것을 잘 알고 있습니다. 투기꾼이 더 많이 시장에 진입할수록 더 많은 혁신가가 기술을 개발할 수 있으며 시스템의 가치가 높아집니다.

투기 열풍? 더 많은 투기적인 힘이 몰려 드는 것은 괜찮다고 생각합니다.

비더 (비트 코인 + 이더)?

출처 = Rachel Sun / Coindesk US
출처 = Rachel Sun / Coindesk US

지금까지 암호 화폐 시장의 투기 열풍의 장점 만 나열했다면 마지막으로 주목해야 할 점이 하나 있습니다.

요즘 투자자들은 암호 화폐이자 전통 시장이며 자산 간의 차이를 고려하고 싶지 않으며 이러한 투기 적 추세는 결코 이상적이 아닙니다.

지난주 미 재무부 금리의 급등과 연방 준비 은행의 조기 테이퍼 (양적 완화 감소)에 대한 우려로 시장은 전반적인 분위기의 변화를 보여주었습니다. 그로 인해 투자자들은 이제 달러를 제외한 모든 자산을 ‘위험 자산’으로 무시하고 있습니다.

금리 인상에 대한 우려가 나타날 때마다 주식, 채권, 암호 화폐 자산 모두 가격이 하락했고, 우려가 사라지면 가격이 계속 상승했습니다. 이는 연준의 양적 완화 정책에 대한 시장의 전반적인 의존도가 날로 증가했음을 시사합니다.

이 현상은 특히 암호 화폐 시장에서 두드러졌습니다. 비트 코인과 이더 리움의 기본 기술이 동일한 기술인 것처럼 유동성을 가지고 투자 할 곳을 찾아 헤매는 투자자들을 보는 것은 유감이었습니다.

지난주 비트 코인과 이더의 거래 차트를 살펴보면 둘 사이에 명확한 상관 관계가있어 ‘암살자’라고 할 수 없습니다.

최근 Bitcoin 및 Ether의 가격과 비교.  출처 = Shuai Hao / Coindesk US
최근 Bitcoin 및 Ether의 가격과 비교. 출처 = Shuai Hao / Coindesk US

지금은 비트 코인과 이더 리움을 그 어느 때보 다 더 잘 구별 할 때입니다. 비트 코인은 프로그래밍 가능한 가치 저장소이며 ‘디지털 금’이라는 예비 자산으로 자리 매김했습니다.

한편, 이더 리움은 분산 된 앱 (dapp)을 구축하기위한 범용 프로토콜로서 가치 교환 및 조직 구조를위한 새로운 시스템으로 사용하려고합니다. 물론 두 사람의 운명은 어느 정도 비슷하지만 완전히 다른 프로젝트라는 사실을 잊지 말아야합니다.

앞서 언급했듯이 투기는 금융 시스템에서 필수적인 요소입니다. 그러나 투기가 차별화 된 자산에 대한 기대치에 기반을두면 그 효과는 커진다. 시장의 과도한 투기 열풍이 문제가 아니라 연준이 유일하게 중요한 투기 항목으로 만들었다는 사실이 문제가 아닌가?

이 이야기는 원래 블록 체인 뉴스의 글로벌 리더이자 Bitcoin Price Index의 발행인 인 CoinDesk에 실 렸습니다. BPI보기.

보고서 및 보도 자료는 [email protected]으로 보내야합니다.

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