1 조 9 천억 달러를 Biden에 쏟아 부으십시오 … 붐입니까 아니면 금리 공격입니까?

시장 계산이 더욱 복잡해지고 있습니다. 조바이든 정부가 추진 한 1 조 9000 억달러 (약 2140 조원)의 ‘매머드 자극 계획’이 다가오고 있기 때문이다. 대규모 경제 부양책은 ‘양날의 검’이다. 이는 경제 전체에 힘을 실어주는 시급한 처방이며, 주식 시장으로 유입되는 새로운 돈이 될 수도 있습니다. 자금 조달을 위해 적자 국채를 발행 할 수밖에 없기 때문에 금리 상승은 불가피하다. 그것은 당신이 언제든지 ‘이자율 압류’를 가질 수 있음을 의미합니다.

바이든 정부의 대규모 경기 부양책은 6 일 (현지 시간) 미국 상원에서 개정 된 법안이 통과 된 후 9 위를 넘어 섰다. 바이든 대통령이 9 일 하원 재결정을 통과 한 뒤 집행 명령에 서명하면 발효된다.

1 조 9 천억 달러 규모의 대규모 부양책으로 성인 1 인당 현금 1,400 달러 (약 158 만원), 9 월까지 실업 급여, 주당 300 달러 추가, 백신 공급, 예방 접종 및 검사 비용 지원 확대 등 내용 학교 정상화 지원이 포함되었습니다.

경기 부양책은 시장 활성화를 기대하고있다. 코로나 19로 무너진 일자리 시장에 대한 긴급 처방이 될 수있다. 재닛 옐런 미 재무 장관은 “부양책은 내년에 우리를 ‘완전 고용’으로 이끌 것”이라고 말했다.

경제 성장의 선택이 될 수 있다는 견해도 있습니다. 미국 증권사 파이어 폰의 스티븐 스탠리 수석 이코노미스트는 “수백만 명의 미국인을위한 추가 현금 지급액 1,400 달러는 (경제적) 성장을 유지하는 데 도움이 될 것”이라고 말했다.

정부 보조금 잔치가 주식 시장에서 열릴 수 있다는 전망도있다. 국민의 주머니에 직접 넣는 1,400 달러의 현금이 주식 시장으로 흘러 주가를 올릴 수 있다고한다.

Bloomberg는 지난달 Deutsche Bank의 데이터를 인용하여 “미국인의 37 %가 정부 보조금으로 주식에 투자 할 것”이라고보고했습니다. 도이치 뱅크는 보조금 1 조 9000 억 달러 중 4,660 억 달러 (약 525 조원) 중 37 % 인 1,700 억 달러 (약 192 조원)가 주식 시장에 유입 될 수 있다고 추정했다.

그러나 시장이 가장 두려워하는 국채 수익률 상승은 불가피한 시나리오 다. 대규모 부양책이 통과되고 국채 수익률이 상승하는 것은 시간 문제 일 것으로 예상된다. 상승 추세가 더 가파를 수 있다는 우려도 있습니다.

경기 부양책 자금 조달 계획은 구체적으로 발표되지 않았지만, 1 조 9 천억 달러 중 상당 부분은 국채를 발행하는 재무부가 자금을 조달했습니다. 상품의 양이 시장에 쏟아지면 채권 가격은 필연적으로 하락합니다 (채권 금리 상승). 채권 수익률의 상승은 주식 시장에 부정적인 요소입니다.

올해 국채 수익률이 상승했습니다. 코로나 19 발생 이후 연간 1 % 미만이던 미국 국채 10 년 만기 금리는 1 월 말 1 %를 넘어 섰다. 5 일에는 시장 점유율 1.61 %로 치 솟고 1.54 %를 기록했다. 또한 정부가 경제 부양을 위해 자금을 공개하고 이에 따른 경기 회복이 가속화되면 인플레이션 압력이 높아지고 금리가 더욱 상승 할 수있다.

State Street Global Advisors의 수석 투자 전략가 인 Michael Aaron은“국채 금리와 인플레이션이 함께 상승하더라도 시장이 처리 할 수 ​​있으면 괜찮습니다. “시장은 더 많은 것이 미국 경제를 과열시키고 인플레이션을 유발할 것으로 우려하고 있습니다.”

인플레이션과 금리에 대한 시장의 분위기는 10 일부터 11 일 (현지 시간)에 미국 국채에 대한 입찰을 통해 측정 할 수 있습니다. 미 재무부는 10 일 380 억 달러 규모의 10 년 국채를, 11 일에는 240 억 달러 규모의 30 년 국채를 입찰 할 예정이다. 지난달 25 일 국고 7 년 금리가 부진하면서 국고 10 년 만기 금리가 치 솟자 시장이 변동했기 때문이다.

국채 수익률이 상승하더라도 연준은 당분간 인내 할 것으로 예상됩니다. 표준 금리 인상과 같은 카드가 즉시 꺼질 것으로 예상되지 않습니다. 제롬 파월 연준 회장은 4 일 “최대 고용으로 2.0 %의 평균 인플레이션 목표를 달성하기 위해 아직 갈 길이 멀다”고 말했다. 금리 상승이 경기 회복에 냉수를 끼칠 수 있기 때문이다.

연준은 이미 평균 가격 목표 (AIT)를 선언했으며 당분간 인플레이션 오버 슈팅 (적절한 수준 이상 상승)을 용인 할 의지를 표명했습니다. 시장의 단기 금리가 변동 할 경우 다른 조치가 적용될 것으로 예상됩니다. 미국 CNBC는 최근 “연준이 시장과의 대화를 통해 영업 트위스트 (단기 채권 매도 및 채권 수익률 평탄화를위한 장기 채권 매입)를 도입했는지 확인하고 있습니다.

이승호 기자 [email protected]