‘리 씽크 머니’를 찾아 주신 모든 분들께 인사드립니다.
이번 주에 암호 화폐 시장은 오랜만에 깊은 곰 시장이었습니다. 비트 코인이 25 % 하락하면서 강력한 매도세가있었습니다. 최근 암호 화폐에 투자를 시작한 사람들 중 일부는 투자 자체에 대한 의심이 났지만 오랫동안 암호 화폐에 투자 한 사람들은 두려움의 조짐을 보이지 않았습니다.
2017 년에는 암호 화폐 공개 (ICO) 열풍으로 암호 화폐 시장이 붐을 일으켰지 만 내년 2018 년에는 비트 코인 (BTC), 이더 (ETH) 등 다수의 토큰이 최악이었습니다. 전송되었습니다. 그러나 당시와 비슷한 것이 재현 될 것이라고 말하는 사람은 찾기 어렵다. 장기적인 약세장의 시작이 아니라 가격 폭락은 가격 조정 또는 짧은 상승으로 해석됩니다.
왜 이런 생각이 떠오르나요? 이것이 이번 주 칼럼의 주제입니다. 지난 1 년간 코로나 19로 인해 기존 금융 시스템의 약점이 그대로 드러나고 암호 화폐가 새로운 대안으로 주목 받고 있기 때문이다.
금융과 실물 경제의 격차는 금융 시스템이 실패했음을 증명합니다.
다음은 2020 년 1 월 이후 코로나 관련 지표에 대한 간략한 요약입니다.
■ 전 세계 COVID-19 사망자 수 : 250 만 명
■ 코로나 바이러스로 인해 손실 된 세계 총 노동 시간 : 정규직 2 억 5500 만 명에 해당 (국제 노동기구, ILO)
■ 글로벌 경제 성장률 : -4.3 % (세계 은행, 세계 은행 추정)
■ 연방 준비 제도 (Fed) 비상 지원 기금 : $ 3.4 조
■ S & P 500의 총 시가 총액 : $ 6.8 조 증가
■ MSCI (Morgan Stanley Capital International) 신흥국 지수 수익률 : 21 %
■ 미국 주택 가격 : 10.4 % 인상 (Case-Shiller, Case-Shiller 지수)
■ 비트 코인 가격 상승 : 60 %
미국에서 코로나 19로 인한 첫 사망자 수는 작년 2 월 6 일이었습니다. 그 후 1 년이 조금 넘게 미국의 누적 사망자 수는 50 만 명을 넘어 섰습니다. 이 질병은 미국에 어떤 영향을 미쳤습니까?
위의 데이터에 따르면 현재 금융과 실물 경제 사이에는 엄청나게 큰 격차가 있습니다. 건강과 경제 위기에 동시에 직면 한 실물 경제는 큰 타격을 입었고, 실제 금융 및 디지털 자산을 가진 사람들은 엄청난 수익을 올렸습니다.
나는이 페이지를 통해 명백한 불의에 대해 이야기하려는 것이 아닙니다. 더 심각한 문제는 미국을 포함한 서구 경제를 지원하는 금융 자본주의 시스템의 실패입니다.
이 실패는 우리가 돈 측면에서 큰 변화의시기에있는 이유이고, 이것이 사람들의 관심이 이번 주 암호 화폐 시장의 변동성에도 불구하고 획기적인 변화를 추구하고있는이 기술에 계속 집중되는 이유입니다. 비트 코인으로.
효율성 시장이란 무엇입니까?
우리는 지난 세기 동안 자본주의 사회에서 시장이 가장 효율적인 방식으로 자본을 배분한다는 사실을 배웠습니다. 정부는 시장 효율성을 높이기위한 목적으로 만 시장에 개입 할 수 있으며 특별한 이익의 특권없이 폭 넓은 접근을 할 수 있습니다. ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ
정부의 개입 원칙은 규제가 경쟁에 불필요한 장애물이되어서는 안되며 독점 금지와 관련된 일부 경우 독점 자들이 그러한 장애물을 제거하기 위해 적극적인 조치를 취한다는 것이 었습니다. 이들 중 가장 중요한 것은 시장 결정을 지배하는 정보의 통제가 소수의 기업에 유리하도록 체계적으로 편향되지 않도록하는 것이 었습니다.
이 원칙은 이른바 ‘효율적인 시장 가설’에 기반을두고 있습니다. 이 가설에서는 시장에서 사용할 수있는 모든 정보가 효율적으로 처리되고 가격은 글로벌 상황을 반영하여 신속하게 설정되며 자본 배분에 가치가 있습니다. 신호를 제공하는 것 같습니다.
정보 왜곡이없는 상황에서 자산 가격은 긍정적 인 뉴스가 나오면 상승하고 부정적인 뉴스가 나오면 하락합니다. 하나의 정보에 쏟아지는 다양한 반응이 합의에 이르고 가격이 형성되기 때문에 모두를위한 최고의 솔루션이 나올 수 있습니다.
시장 실패
이 효율성 시장 가설은 2008 년 금융 위기 이후로 사실이 아니었다는 것이 밝혀졌습니다. 그렇기 때문에 일부 사람들은 코로나 바이러스 시대에 금융 정보와 가격 간의 모순적인 관계를보고 가설이 잘못되었는지 다시 한 번 말할 것입니다. 1930 년대 대공황 이후 세계 경제가 최악의 경기 침체를 겪고 있고, 미래 이익에 대한 기대치를 반영해야 할 주가가 치 솟고 매일 최고치를 경신하고 있기 때문입니다.
하지만이 경우 시장은 정보를 제대로 처리하지 못했지만 원인은 다른 곳에서 발생했습니다. 곧 ‘대규모 통화 확장’은 투자자의 투자 결정에 영향을 미치는 강력한 정보 변수입니다..
중앙 은행이 양적 완화 (QE) 프로그램의 시행을 발표 한 이후 두 가지 이유로 주식 및 기타 자산의 가치가 상승했습니다.
첫째, 여러 유형의 부채에 대한 이자율을 거의 0으로 끌어 올렸습니다. 따라서 기업의 미래 명목 수익률이 급격히 하락하더라도 채권 수익률보다 더 매력적인 자산이 될 수 있습니다.
둘째, 연준의 소위“무제한 양적 완화”정책은 통화 확대 프로그램의 종료일을 정확히 밝히지 못해 공급이 제한된 달러 표시 자산의 가치를 물리적으로 상승시켰다.
시장에 새로 출시 된 돈은 공급이 증가하지 않는 가치 저장소로 바뀌 었습니다. 주식은 유동성으로 각광을 받고 있으며 부동산, 예술 및 최근에는 가치가 부족한 디지털 아트는 주식보다 유동성이 적지 만 공급이 훨씬 적은 많은 자산에 의해 주도되고 있습니다.
시간이 지남에 따라 무기한으로 빠르게 돈을 인쇄하는 통화 확장 정책은 모든 유형의 비재무 정보를 침범했습니다.
투자자들의 눈은 나날이 줄어들고 있습니다. 각 자산은 다른 자산과의 차별화를 잃고 균일 해졌습니다.. 레딧의 개미군이 팀을 이루어 경영난으로 고군분투하던 게임 스톱과 같은 이른바 ‘밈주’의 가격을 올렸고, 회사 자체의 펀더멘털과 무관 한 요인으로 주가가 치솟았다. 증가했습니다.
이것이 바로 이자율이 0 인 시대를 살 젊은 투자자들이이 이야기를하는 이유입니다.
저는 제가 경제학을 가르치는 많은 젊은이들로부터 자산에 대한 모든 일을하는 것이 어린 아이들을 위해 부모 나 조부모와 같은 삶을 살 수있는 유일한 기회라고 믿고 있습니다. 그들은 내가 잃어야 할 것이 무엇인지 말한다.
— Sitiveni (@ sitiveni05) 2021 년 2 월 21 일
열렬한 논평자 트윗 : 나쁜 상황으로 인해 모기지 대출을 받아야 할 때, 가족과 친구들은 재정적으로 갚을만큼만 대출을받는 것이 아니라 미래에 벌게 될 자본을 취하라고 말합니다. 가능한 한 많은 담보를 제공합니다. . 그럴 경우 승리했다고 생각할 수도 있지만 실제로는 엄청난 위험을 감수하는 행위입니다.
Sitiveni Tweet : 경제학 수업의 많은 젊은 친구들은 자산에 올인하는 것이 다른 사람들보다 더 잘 살 수있는 유일한 방법이며 부모 나 조부모님이 주신 것과 같은 삶을 자녀에게 제공 할 수있는 유일한 방법이라고 말합니다. 그 동안 그들은 잃을 것이 무엇인지 묻습니다.
이것은 우리가 운영하고있는 금융 자본주의가 실패했다는 증거입니다. 시스템에서 대체 투자 상품을 제대로 식별 할 수 없으면 효과적인 자본 할당이 불가능합니다.
비트 코인 가격은 진실입니다
물론 중앙 은행은 그들의 정책이 경기 침체를 안정시키고 경제 회복을 이끌고 있기 때문에 가격 데이터가 경제적 기대를 정확하게 반영한다고 주장 할 것입니다.
그러나 대부분의 사람들은 다르게 생각합니다. 현재 재무 정보와 현실 (아래 차트 참조) 사이의 차이는 단순하지만 암울한 진실을 말해줍니다. 중앙 은행이 시행하는 정책은 실제로 그것은 단지 자산을 소유 한 일부 부자들을위한 정책이었습니다.즉, 대다수의 국민을위한 정책이 아니 었습니다.
이 주장을 더 잘 뒷받침하는 증거는 3 월 말 이후 급등한 비트 코인 가격입니다.
비트 코인은 수익성있는 자산이 아닙니다. 비 법적 통화에 투자하기 위해 코인을 구매하는 것입니다. 더 나은 결제 플랫폼이나 탈 중앙화 금융 (DeFi) 솔루션이 등장하지 않는 한, 그것은 적어도 잠시 동안 비트 코인에 투자하는 주된 목적이 될 것입니다. 선택을해야한다면 경제 회복에 베팅하는 것이 아니라 그 반대입니다.
앞서 말했듯이 비트 코인 가격은 정책 입안자들에게 대중이 금융 시스템을 얼마나 신뢰하는지에 대한 정보 신호를 제공합니다. 정책 입안자들은이 신호에주의를 기울여야합니다.
이동 중 고용 증가 vs 고마진 주식 시장
이 격차를 설명하는 지표로 월스트리트가 가장 중요한 월간 경제 지표로 간주하는 미국 노동 통계국의 비농업 고용 지표를 살펴 보겠습니다.
전체 종업원 수 기준으로 보면 지난해 3 월 코로나 19로 인한 글로벌 경제 쇼크 당시 미국 노동 시장은 아직 한동안 회복되지 않고있다. 그러나 S & P 500은 완전히 다른 움직임을 보입니다.
지난해 3 월부터 3 개월간 총 직원 수는 소폭 증가하고 주식 시장의 움직임이 동조했지만 그 이후로 고용 증가세가 계속 둔화되어 1 천만 개의 일자리를 회복하지 못했지만 주식 시장. 날마다 높은 고도로 날아가는 모습을 날개를 든 것처럼 볼 수 있습니다.
보고서 및 보도 자료는 [email protected]으로 보내야합니다.