파월은 구호 투수로도 출연했다 … 하원은 YCC를 언급하지만 뉴욕에서 조재길

미국 뉴욕 증시 급락에 기여한 장기 국채 금리는 23 일 (현지 시간) 채권 시장에서 다소 안정세를 보였지만 여전히 우려가있다.

이날 10 년물 수율은 전날과 같은 1.37 % 였으나 30 년물은 0.02 % 상승한 2.21 %를 기록했다. 작년 1 월 22 일 이후 가장 높은 수치입니다.

10 년 금리의 추가 인상을 막은 것은 제롬 파월 연준 의장의 발언이었습니다.

파월은 이날 오전 10시 상원 재정위원회에 비디오 형식으로 참석해 약 2 시간 40 분 동안 경기 상황을 설명하고 의원들과 질의 응답을했다. 여기에 ‘비둘기 물결'(통화 완화) 발언을 쏟았습니다.

개요는 다음과 같습니다.

-경제의 흐름은 코로나 바이러스의 통제 율과 정도에 달려 있습니다.
-코로나 재 확산으로 경제가 크게 둔화되고 피해는 ‘약한 링크 산업’에 집중되었습니다.
-경제 회복이 불균등하고 불완전하며 전망이 매우 불확실합니다.
-작년 11 월부터 올해 1 월까지 평균 29,000 개의 신규 일자리가 늘어나 개선 속도가 느립니다.
-인플레이션 목표는 2.0 %이지만, 그보다 약간 높은 수준에서만 장기 평균이 2 %에 도달 할 수 있습니다.
-우리는 고용 및 인플레이션 목표를 달성 할 때까지 연준 정책 (초저금리 및 채권 구매)을 유지할 것입니다.

즉, 현재 경제가 여전히 안 좋은 상황에 있고 통화 완화 정책을 철회 할 이유가 없다는 사실에 초점이 맞춰졌다. 다시 말하지만, 연준의 목표는 완전 고용 (실업률 3.5 ~ 4.0 %)과 인플레이션 (2.0 % 이상)입니다.

최근 유가 급등에도 불구하고 가격이 점진적으로 상승하고 있지만 파월은“장기 평균의 2.0 %를 넘어야한다”고 말했다. (참고로 지난해 12 월과 올해 1 월 물가 상승률은 1.4 %였다.)

이날 국채 10 년물 금리는 다시 상승세를 보였지만 파월의 발언으로 안정세를 보이고 있으며 이틀 연속 하락했던 주가도 안정세를 보이고있다.

사실, 게임에 대한 파월의 진단은 이전과 변경되지 않았습니다. 시장이 원했던 ‘추가 완화’정책도 제시하지 않았다. 그럼에도 불구하고 시장은 파월의 말을 좋은 소식으로 받아 들였습니다. 우리는 전날 급락에 따른 반등을 이미 준비하고 있었는데 파월 연설이 필요했을 수도 있습니다.

Powell의 의견 중 일부는 “우리의 행동이 가정, 기업 및 지역 사회에 영향을 미친다는 것을 알고 있습니다.”라고 말했습니다. 연준이 주식과 부동산 시장이 붕괴하는 것을 원하지 않는다는 뉘앙스로 들렸습니다.

파월은 24 일 오전 10시 (한국 시간 기준 자정)에도 하원에 참석할 예정이다. 다시 말씀 드리지만,위원회 구성원들과 비디오 기반 Q & A가 있습니다.

국채 금리가 초현대적 인 관심사로 떠오르면서 어떤 발언을해야할지 주목할 만하다.

일부는 Powell이 YCC (Yield Curve Control)에 대한 의견을 표현할 수있을 것이라고 믿습니다. 블룸버그는 “급증하는 인플레이션은 연준이 YCC 정책을 시행하도록 압력을 가할 수있다”고 지적했습니다.

YCC는 장기 (10 ~ 30 년) 금리가 특정 목표를 벗어나지 않도록 국채를 적극적으로 매매하는 비 전통적인 통화 정책 도구입니다.

예를 들어 국채 금리 목표가 설정되어 있고 그 이상으로 상승하면 당국은 채권을 무제한 매수하고 강제로 하락시킵니다. 금리 상승에 따른 기업과 가계의 대출이자 부담을 줄일 수 있습니다.

그러나 실물 경제와의 격차로 인해 통제력을 상실 할 위험이 있고 YCC가 중단되면 금리 인상 압력이 단번에 터질 수 있다는 단점이있다. 출구 전략을 실행하는 것은 매우 어렵습니다.

파월을 포함한 연방 공개 시장위원회 (FOMC)의 많은 위원들은 작년까지 “YCC를 검토 할 수는 있지만 실행하기 어렵다”고 말했다.

이제 분석에 따르면 상황이 다소 변경되었습니다. 국제 유가가 예기치 않게 상승하고 있고, 1 조 9 천억 달러 규모의 슈퍼 부양책도 물가를 자극하는 조짐을 보이고 있기 때문이다. 지난해 파월의 ‘경제가 나쁘다’는 발언은 유동성 증가로 해석 되었으나 이제는 사용할 카드가 많지 않아 희소식으로 만 인정되기 어렵다. 다른 것이 필요합니다.

국채 금리 상승을 촉발 할 수있는 YCC 카드. 파월이이 카드를 사용할 수 있습니까?

뉴욕 = 조재길 특파원 [email protected]