Louis Vuitton 회장, NBA 스타도 … 미국과 유럽의 ‘spec’열풍

미국 CNN은 15 일 (현지 시간) 루이비통 모에 헤네시 (LVMH) 그룹 회장 버나드 아르노가 SPAC를 설립 할 것이라고 보도했다. Arno가 이끄는 LVMH는 Louis Vuitton 및 Bulgari와 같은 고급 브랜드를 보유한 회사입니다. 블룸버그에 따르면 아르노의 자산은 1,140 억원 (약 126 조원)으로 세계 4 위, 유럽 1 위다.

파이낸셜 타임즈 (FT)에 따르면 Arno는 ‘Pegasus Europe’이라는 사양을 설정할 준비를하고 있습니다. Arno의 ‘Group Arno’자금을 기반으로 회사를 설립 한 다음 네덜란드 암스테르담 증권 거래소에 상장하여 수억 유로의 자본을 확보 할 계획입니다.

이 작업은 이탈리아 최대 은행 인 UniCredit의 전 CEO 인 Jean Pierre Mustier와 Bank of America (BoA)의 M & A 전문가 인 Diego DiGorge가 맡았습니다. FT는 “미국 특유의 현상이었던 스펙 확산을 유럽에서 페가수스가 주도 할 것”이라고 평가했다.

스펙 열풍의 진원지는 미국 월스트리트입니다. 지난해 미국 증권 거래소에 상장 된 SPEC의 자금 조달액은 832 억원 (약 92 조 9,344 억원)으로 사상 최고치를 기록했다. 2018 년에는 107 억 달러 (약 11 조 9,519 억 원)에서 677 % 증가했다. 월스트리트 저널 (WSJ)은 “신종 코로나 바이러스 감염 (코로나 19)이 전통적인 IPO를 어렵게 만들고 인기를 얻었다”고 분석했다.

유명한 스포츠 스타, 정치인 및 헤지 펀드가 미국의 스펙 열풍에 참여하고 있습니다. 전 NBA 스타 샤킬 오닐 (Shaquille O’Neill)은 지난해 10 월 인권 운동가 인 마틴 루터 킹의 아들 인 그의 아들 마틴 루터 킹 3 세와 함께 미디어 및 IT 기업 인수를위한 사양을 마련하기 위해 노력하고 있다고 밝혔다. Paul Ryan 전 미국 하원 의장도 자동차 관련 사양 회사를 설립하기 시작했습니다.

월스트리트 저널 (WSJ)은 미국의 활동가 헤지 펀드 인 엘리엇 매니지먼트도 사양 수립을 위해 10 억 달러 (약 1 조 1,235 억 원)를 조달하기 위해 은행과 접촉하고 있다고 보도했다.

SPEC은 일반 기업처럼 주식 시장에 상장되어 있으며 주식 거래가 가능합니다. 그러나 ‘제지 회사 (제지 회사)’라는 실제 사업은 없습니다. 그 목적은 상장을 통해 얻은 투자 자금으로 우수 비상장 기업의 M & A를 통해 기업 가치를 높이고 이익을 얻는 것입니다. SPEC이 M & A에 성공하면 주가가 자주 오르기 때문에 이익률을 기대할 수있다. 이것이 SPEC이 M & A 이익을 투자자들에게 돌려주는 ‘특수 목적 회사 (SPC)’로 분류되는 이유입니다.

상장을 통해 이익을 추구하는 회사가 ‘빈 껍질’역할을하는 제지 회사 인 SPEC을 설립하고 투자자들과 함께 자금을 모아 주식 시장에 상장 한 후 검색하기 때문에 ‘백지 수표 회사’라고도한다. M & A 기업을 위해 투자자들은 회사가 아닌 SPEC의 M & A에 투자하고 있습니다. 투자자는 또한 안전 조치가 있습니다. 상장 후 2 년 (미국 기준, 국내 3 년) 이내에 M & A 회사를 찾지 못하면 투자자는 원금과 예금 수준의이자를 모두받을 수 있습니다.

인수 한 기업이 주식 시장에 쉽게 진입 할 수 있다는 점이 매력적이다. 상장되기 위해서는 투자자가 IPO를 통해 공개적으로 제공되어야합니다. 절차가 복잡하고 어렵 기 때문에 상장에 2-3 년이 걸립니다. 그러나 사양에 대한 M & A를함으로써 주식 시장 진입에 소요되는 시간과 프로세스를 줄일 수 있습니다.

SPEC을 통한 우회 상장의 대표적인 예로는 미국 수소 차 회사 인 Nikola가 있습니다. 니콜라는 2014 년 설립 이후 한 대의 차를 판매하지 않았지만 작년에 나스닥에 진입했습니다. 지난해 6 월 스펙 ‘벡토 IQ’와의 합병을 통해 주식 시장의 문턱을 넘었다. SPEC을 통해 니콜라에 모금 된 총 금액은 7 억 달러 (약 780 억 원) 다.

한국에서도 스펙 열풍이 움직이는 분위기가 있습니다. 한국 거래소와 금융 감독원에 따르면 지난해 인수를 완료 한 사양은 17 개로 2017 년 (21) 이후 가장 높은 수치 다. 2009 년 국내 스펙 시스템이 도입 된 이후 지난해까지 총 189 개의 스펙 (코스피 3 개, 코스닥 189 개)이 상장됐다. 이 중 94 개가 3 년 내에 성공적으로 합병되었습니다. 2010 년 이후 KOSPI에 상장 된 사양은 없습니다.

각국 주식 시장에서 스펙 열풍이 불고 있지만 우려의 목소리도있다. IPO를 통한 철저한 검증이 불가능하여 기업 가치를 과대 평가할 위험이 있기 때문이다. 유진 투자 증권 박종선 연구원은“규격을 통한 합병 상장을 위해 기업 공개보다 체계적으로 기업을 들여다보기가 어렵다”고 말했다.

지난달 25 일 CNBC와의 인터뷰에서 Goldman Sachs 전 CEO 인 Lloyd Blankfein은 “(회사 가치가 부풀려져) 사양을 통해 투자자가 손실을 입을 수있는 상황”에 대해서도 우려했습니다.

이승호 기자 [email protected]