사진 = 뉴스 1
삼성 전자의 최근 조정에 따라 점점 더 많은 투자자들이 2018 년의 ‘악몽’을 생각하고 있습니다. 정점과 내리막의 모습이 그때를 생각 나게합니다. ‘황제’였던 삼성 전자는 그해 5 월부터 ‘민주주의’로 불리기 시작했다.
액면 분할 기준 250 만원이 넘는 주가가 5 만원으로 바뀌어 대학생도 용돈으로 살 수있는 주식이되었다. 그해 5 월에만 개인이 1 조 2000 억원 이상을 샀다. 그러나 민족주의의 꿈은 곧 악몽으로 바뀌 었습니다. 액면 분할 직후 주가가 급락 해 연말 3 만원대까지 떨어졌기 때문이다. 삼성 전자가 ‘국민 저축 예금’이 된시기 였는데, 이는 국가 주식에 대한 장기 투자를 강요하는 의미였다.
지난달 10 만원을 돌파했던 삼성 전자가 8 만원대 초반까지 떨어짐에 따라 반도체 시장이 2018 년과 같이 단기간에 빛나고 깨질 것이라는 우려가 제기되지만 이번에는 상황이 다르다고 전문가들은 말한다.
개인 1 조 5 천억 순 구매
9 일 삼성 전자 주가는 0.36 % 하락한 82,700 원으로 마감했다. 지난달 11 일 장중 고점 인 9 만 6000 원에서 15 % 하락했다. 하지만 지난해 11 월 초 주가 5 만원에 비하면 여전히 높다. 이것이 개인이 ‘하이 포인트’에 물렸을지도 모른다는 우려의 배경입니다.
기관과 외국인이 최근 하락세를 주도하고 있습니다. 외국인 순매도는 연초부터 5 조 2,225 억원이다. 같은 기간 6 조 5000 억원을 팔았다. 개인 순매수 1 조 4,916 억원. 올해 삼성 전자를 구매 한 개인의 구매가는 9 만원 이상으로 추정된다.
최근 주가 하락은 올해 1 분기 영업 이익 감소 전망 때문이다. 증권사의 컨센서스는 약 8.5 조원이지만 7 조 5000 억원에이를 것으로 예상되는 증권사도있다. 삼성 전자가 과대 평가 됐다는 주장도있다.
◆ 내년 영업 이익 59 조원
삼성 전자가 과대 평가 된 이유는 실적 때문이다. 주가가 5 만원을 돌파 한 2018 년 삼성 전자의 영업 이익은 58 조 8867 억원이었다. 삼성 전자의 내년 5 조 928 억원 전망과 비슷하다. 삼성 전자의 올해 영업 이익 전망은 45 조 9,699 억원으로 2018 년보다 적다.
전문가들은 당시와 상황이 달랐다 고 주장합니다. 이는 2018 년 DRAM 가격이 단기적으로 급등하고 하락하면서 반도체 경제가 악화되었지만 현재는 중장기 호황이 예상되기 때문이다.
신한 금융 투자 연구원 최 도연은“2018 년 반도체 업체의 대규모 확대로 공급이 증가하고 미중 무역 분쟁 발발로 수요가 감소하는 다운 사이클이 시작됐다”고 말했다. “이제 내년 영업 이익에 대한 예측은 계속 확대되고 있습니다. 상승 주기로보아야합니다.”
DRAM 의존도가 낮아진 것도 주가 상승의 정당화로 간주된다. 유 안타 증권 이재윤 연구원은 “2018 년 실적은 D 램 가격의 영향을 받았지만 현재는 비 메모리 반도체 공급 부족이 현실화되고있어 비 메모리 부문에 대한 기대감이 높다. ”
다른 사업부들도 좋은 상태를 유지하고 있습니다. 미국의 제재가 화웨이의 스마트 폰 생산을 방해하면서 삼성 전자의 복귀가 예상된다. 이미지 센서는 세계 1 위 소니와도 시장 점유율을 높이고있는 것으로 평가된다. 지난해 기준 이미지 센서의 글로벌 시장 점유율은 삼성 19.6 %, 소니 49.8 %였다.
이를 바탕으로 매출이 확대되고 있다는 사실이 긍정적 인 평가를 받고있다. 수익성이 향상되는 것뿐만 아니라 회사가 성장하고 있다는 신호입니다. F & Guide에 따르면 삼성 전자의 올해 매출액은 266.2 조원으로 사상 최고치를 기록 할 것으로 예상된다. 내년에는 287 조 2,104 억원으로 더욱 확대 될 것으로 예상된다. 2018 년 매출은 243 조 7,714 억원입니다.
◆“목표 가격은 12 만원”
증권사들은 삼성 전자의 주가가 10 만원을 넘어 설 것으로 내다봤다. 유동성 시장과 우호적 인 경영 여건을 감안할 때 주가는 재평가되어야한다.
최 도연 연구원은 “삼성 전자의 밸류에이션은 이미 사상 최고치 인 2 배를 넘어선 주가 순자산 비율 (PBR)로 측정된다”며 “이미 재평가 부문에 진입했다는 의미”라고 강조했다. “최근의 부진한 주가는 기대에 따른 상승이 시장 성과로 전환되는 과도기의 일부입니다.”
유 안타 증권도 2 분기부터 어닝 마켓이 시작되면서 조정시 매입 할 의향이있다. 유 안타 증권의 목표 주가는 10 만 7000 원이다. 노근창 현대 자동차 증권 연구소 장은 목표 주가 110,000 원을 제시하며“D 램에 의존하던 과거와 달리 스마트 폰, 이미지 센서, 디스플레이 등 타 사업 부문에 대한 기대치가 높다. 반도체와 큰 사이클이 임박했습니다. ”
박의명 기자 [email protected]