상장 기업의 15 %만이 공매도를 허용 할 것으로 보인다 … 첫째, KOSPI 200부터

◆ 공매도 재 연장 ◆

사진 설명은성수 재무 위원장이 3 일 서울 정부 청사 공동보고 실에서 공매도 부분 재개를 발표했다. [사진 제공 = 금융위원회]

3 일 공매도 금지 연장 발표는 은성수 회장이 증권 시장을 넘어 확산 된 공매도 논란을 해소하기위한 조치로 해석된다. 정치.

은 회장은 이날 브리핑에서 증권, 코스닥, 코 넥스 시장에 상장 된 모든 주식의 공매도 금지를 1 개월 반 연장하겠다고 밝혔다. 공매도 금지가 끝나는 3 월 15 일부터 5 월 2 일까지 한 달 반 증가한 것이다. 공매도 금지가 지난해 3 월 처음 부과 된 점을 감안하면 공매도 금지는 모두 1 년 2 개월이다.

또한 5 월 3 일부터 공매도가 재개 되더라도 시가 총액이 크고 유동성이 풍부한 KOSPI 200, KOSDAQ 150 구성 종목 만 허용하기로했다. 증권 시장에서 코스피 200 주 시가 총액 점유율은 88 %, 코스닥 시장에서 코스닥 150 주 시가 총액 점유율은 50 %이다. 나머지 2037 주에 대해서는 공매도 금지가 별도의 기한없이 연장됩니다.

은 회장은 “일부 주식의 부분 재개에 대해서는 2008 년 글로벌 금융 위기 이후 비금융 주가 처음으로 공매도를 재개 한 홍콩의 부분 공매도 방식과 정책 경험을 참고했다”고 설명했다. 금융위원회는 5 월 3 일부터 대형주 공매도 재개 원칙을 명확히했다. 나머지 주식의 경우 공매도 금지 효과와 시장 상황을 고려하여 향후 재개 방법과시기를 별도로 정하기로 결정했다고 발표했다.

금융위원회는 추가 공매도 금지 기간 동안 제도 개선과 제도 구축을 마무리 할 계획이다. 첫째, 전년 대비 월 단위 비 차입 공매도 탐지주기를 개선하여 거래소 모니터링 기능을 강화한다. 5 년간 공매도를 목적으로 대출 거래 정보를 저장하는 컴퓨터 시스템도 구축되어 있습니다. 또한 증권사, 보험사 등을 통해 2 ~ 3 조원 규모의 대형주를 확보하여 개인 투자자에게 주식을 대출 할 수 있도록하고있다. 결과적으로 공매도가 재개되면 대부분의 코스피 200과 코스닥 150의 개별 공매도 가능해집니다. 대주 증권사도 6 개에서 10 개 이상으로 늘어난다. 또한 금융위원회는 시장 조성자의 공매도를 절반 이하로 줄이는 등 제도 개혁을 추진할 계획이다.

금감위가 언급하는 홍콩 식 공매도 지정 제도는 시가 총액이 적은 주식에 대해서만 공매도를 금지하는 제도입니다. 예를 들어 시가 총액이 30 억 홍콩 달러 (약 4300 억원) 이상이고 12 개월 매출액 (주주 변동률)이 60 % 이상인 주식에 대해서만 공매도가 허용된다. 홍콩 거래소는 정기적으로 지정된 주식을 확인하고 변경합니다.

이전에는 정치계와 금융 감독원이이 시스템의 필요성을 제기했습니다. 윤석헌 금융 감독 위원은 지난해 전국 감사에서“홍콩 식 공매도 제도를 고려해 볼 가치가있다”고 말했다. 금융 감독원은 시세 통제가 용이하고 개인 투자자 비중이 높은 소형주 공매도를 제한해야한다고 분석했다.

정부가 공매도 금지를 전면 해제하지 않아 주식 시장의 해외 자금 유출과 주식 수급 양극화에 대한 우려가있다. 투자의 자유를 강조하는 외국인은 외국인 평가 상 공매도 금지로 분류되면 글로벌 투자 비중을 조정할 수 있기 때문이다. 국제 통화 기금 (IMF)이 한국 금융 시장 안정화를 논의하면서 공매도 재개를 권고 한 점을 감안하면 글로벌 자본 시장의 흐름에 반하는 정책으로 비판이 제기되고있다.

가장 큰 문제는 금융위원회가 정치인과 개인 투자자의 압력으로 주가가 하락하는 것을 막기 위해 공매도 금지를 연장하기로 결정한 것이 아니라, 오히려 해외 자금 유출을 촉발시켜 주가 하락으로 이어질 수 있다는 점이다. 물가.

정부는 자본 시장 정상화의 원인과 주가 상승의 원인을 모두 잃을 수있다. 가장 큰 문제는 글로벌 투자액이 2,000 조원 이상인 모건 스탠리 캐피탈 인터내셔널 (MSCI) 신흥국 지수 (EM) 지수에서 한국의 비중이 축소되는지 여부 다. MSCI EM 지수에 따른 펀드 중 한국은 13.4 % (약 35.7 조원)를 차지했다. MSCI가 공매도 금지에 따른 자유 투자 제한으로이 지분을 1 % 포인트 인하하면 하루에 약 3 조원의 순매도로 주가가 하락할 수있다.

황 세운 자본 시장 연구원 연구원은“외국인 주식 보유 비율이 30 %에 달하며 자본 시장 제도의 국제적 일관성, 제도의 불확실성에 가치를두고있다. 투자의 불편 함을 증가시킬 수 있습니다. ” 외국인 투자자들은 한국에서 공매도 재개 필요성을 제기했으며, 공매도가 가장 많이 허용되는 국제 흐름도는 무시할 수 없다. 안희준 대한 증권 협회 회장 (성균관대 교수)은 “시장에 대한 신뢰와 일관성을 유지하는 것이 중요하지만 이번 연기는 안타깝다”고 말했다. 그는 “공매도 시스템이 시장 효율성을 높이고 가격 변동성을 줄이는 데 도움이된다는 연구도 있습니다. 많은 것이 있습니다”라고 말했습니다.

[강계만 기자 / 진영태 기자 / 김정범 기자]
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