[단독]게임 스톱 수익 34 배를 달성 한 국내 경영자 … “지속적인 연구의 오리”

[이데일리 이슬기 기자] 최근 미국 비디오 게임 소매업 체인 Gamestop에 대한 투자자들의 관심이 뜨겁습니다. 그 속에 게임 스톱에 대한 과감한 투자로 큰 수익을 올린 국내 자산 운용사가있다. Must Asset Management가 주인공입니다. 가치 투자를 의미하는 Must Management는 GameStop에 대한 끊임없는 연구가 이러한 성과를 달성했다고 답변했습니다.

관리, GameStop에서 34 배의 이익을 얻어야합니까?

Must Management는 2006 년 Must Investment Advisory로 설립되어 2016 년 사모 투자 전문 회사로 전환되었습니다. 운용 자산 (AUM, 금융 투자 협회)은 645 억원으로 적지 만 ‘숨겨진 마스터’라고도합니다. ‘ 마트에서. 지속적인 연구를 통해 저평가 기업들 사이에서 자엽이 보이는 곳에 투자하여 수익을 창출하는 것이 특징입니다.

이러한 머스트 매니지먼트는 지난해 3 월 게임 스톱에 330 만주를 투자 해 주목을 받고있다. 당시 지분 5 % 이상을 인수 해 증권 거래위원회 (SEC)에 공개해야했다. 이러한 베팅은 언뜻보기에 이해하기 어렵습니다. 일부 지역 기관은 펀더멘털에 관계없이 개인의 구매 추세로 인해 GameStop이 급증하고 있다고 믿고 대규모 공매도를 시작했습니다. 하지만 최근 소셜 미디어를 통해 모인 미국 개인 투자자들이 게임 스톱을 잃지 않고 매수하면서 분위기가 반전되었고, 공매도 투자자들은 추가 손실 (짧은 스퀴즈)을 막기 위해 주식을 다시 사고 거두어야했습니다. Gamestop은 이번 달에만 무려 685 % 상승했습니다.

Must Management의 게임 탑 구매 가격은 $ 4.3입니다. 미국 공시 규정에 따르면 자기 자본 변동이있을 경우 연말 기준 연초 이후 45 거래일 이내에 공시하면된다. 공개 발표가 아직 이루어지지 않았고 규정이 지분에 대해 언급 할 수 없기 때문에 지분에 변화가 있는지는 알려지지 않았습니다. 그러나 지분이 동일하게 유지된다면 현재까지 수익의 약 34 배를 창출 한 것으로 추정됩니다. 이는 157 억원 (1,419 만 달러)을 투자하여 5,393 억원 (4 억 8,833 만 달러)에 도달했다는 뜻이다. 27 일 이데일리와의 인터뷰에서 김두용 대표는 철저한 조사를 통해 게임 스톱에 투자했다고 강조했다. 김 대표는“게임 스톱은 북미 최대 게임 유통 업체이지만 전자 상거래 확대와 게임 디지털화에 뒤처져있는 기업으로 알려졌다”고 말했다. “우리는 2017 년부터 조사해 왔습니다.“무형 자산이 큰 가치가있을 것이라고 판단했고, 그런 판단에 투자 한 것이 좋은 결과를 낳은 것 같습니다.”

“저는 또한 짧은 압박을 염두에두고있었습니다… 기업 가치의 반등에 베팅”

문제는 GameStop에서 경영진이보아야 할 가능성의 종류입니다. 김 대표는“게임 스톱은 충성도가 높은 고객층 (회비 560 만명)을 보유하고 있으며 기존 매장을 활용 해 한국 PC 방처럼 게임을 즐길 수있는 소셜 허브로 매장을 리모델링했다. 우리는 또한 외출하는 흥미로운 전략을 구현했습니다. ” “무엇보다도 우리는 PlayStation 5와 Xbox Series X의 출시와 함께 새로운 콘솔 사이클의 복귀가 큰 사업 모멘텀이 될 것이라고 결정했고 경영진도 전자 상거래 전략을 적극적으로 구현했습니다. 그것은”이라고 강조했다. 이러한 신념으로 머스트 매니지먼트는 GameStop의 회사채를 저렴한 가격에 사 들여 큰 수익을 올렸습니다.

그러나 GameStop의 주가를 올린 것은 펀더멘털 만이 아니 었습니다. 주요 요인은 공매도 투자자가 개인 투자자의 대량 구매로 인해 공매도에 몰리게된다는 것입니다. 머스트 매니지먼트도 숏 스퀴즈를 염두에두고 있었지만 숏 스퀴즈를 보며 투자가 아니라고 강조했다.

김 대표는“투자 과정에서 많은 사람들이 회사 조사를 소홀히하고 주가 하락에 걸었다. 비즈니스 모델이 낡았 고 단기 수익이 악화되어 과도한 공매도 율로 이어졌다. 그 이후 GameStop의 공매도 비율은 유통 주식의 100 %를 넘어 과도한 수준을 넘어 섰고, 언젠가는 단기 압착으로 이어질 수 있다는 점을 염두에 두었지만,이를 주요 투자 아이디어로 생각했습니다. 나는 그것을하지 않았다.”

한편, 머스트 매니지먼트는 현재 GameStop 외에도 여러 외국 기업에 투자하고 있습니다. 현재 일본의 W-SCOPE와 미국의 Kaleyra에 5 % 이상의 주식이 공개되어 있습니다.

김 대표는“한국에서는 SK 아이 에이 테크놀로지 (SKIET)가 상장을 앞두고있는 등 관련 기업의 밸류에이션과 평가가 좋은 반면, 일본은 분리막 등 소재 사업에 대한 이해도가 낮기 때문에 여전히 저평가되어있다. 한국의 것. Kalayra의 경우 Twilio의 후발주지만 인수 합병을 통해 성장하고 있으며 인도 등 신흥 시장에서 우수한 성과를 보이고 있기 때문에 투자하고 있습니다.”