한은은 “바이든의 경기 부양책, 미 국채 금리 상승 여파는 제한적일 것”

입력 2021.01.24 12:00

BoA, Biden의 성장률을 높이기위한 경기 부양책은 최대 2.7 % p 증가 할 것으로 예상됩니다
“미국 국채에 대한 충분한 수요와 저금리 지속 …이자 상환 문제는 크지 않을 것”

바이든의 새로운 미국 정부의 경기 부양책이 정부 부채를 크게 늘리지 않을 것이라는 한국 은행의 분석. 미 국채 발행이 증가하더라도 글로벌 수요가 견조하고 구조적으로 저금리가 지속되면서 국고채 수급에 따른이자 상환 부담은 제한 될 것으로 예상된다.

한국 은행이 해외 경제 포커스 24 일 발간 한 ‘바이든 신정부 재정 정책의 주요 내용 및 영향 분석’에 따르면 올해 상반기 경기 부양책이 마련됐다. 올해 상반기 미국에서 신종 코로나 바이러스 감염증 (코로나 19)이 집행됐다. 대통령은 최근 1 조 9 천억 달러 규모의 새로운 경제 부양 계획을 발표했습니다.

미국에서는 백악관 이후 민주당이 상원과 하원을 장악하는 ‘블루 웨이브’가 현실화되면서 2022 ~ 2024 년 새 정부의 재정 정책이 추진 될 것으로 예상된다. 뱅크 오브 아메리카 (BoA)는 올해 1 분기부터 부양책 도입 효과가 본격적으로 시작될 것으로 예상하고, 최근 부양책의 성장률 개선 효과를 2.7 % 포인트, 0.2 % 포인트 (p) 높게 수정했다. 이전 추정치보다. JPMorgan은 자극 패키지의 성장률을 2.0 % 포인트 수준으로 개선 한 효과를 추정했습니다.

바이든 정부의 재정 정책은 경제 회복, 친환경, 인프라 확충에 중점을 둘 것으로 분석된다. 대규모 인프라 투자를 통해 전염병으로 사라진 일자리를 복원하고 친환경 에너지 경제를 구축 할 계획입니다. 그러나 이로 인한 재정 건전성과 대규모 국채 발행에 따른 채권 시장의 수급 불균형에 대한 우려가있다.

바이든 정부의 재정 확장을 위해서는 조세 증가만으로 세수를 늘리는 것만으로는 부족하므로 국채를 통한 자금 조달은 불가피하다. 코로나 19로 인한 재정 지출 및 세수 감소로 인해 정부의 국내 총생산 (GDP) 부채가 2019 년 79.2 %에서 2020 년 98.2 %로 급격히 증가했습니다. 트럼프 행정부의 국채 순 발행 률은 연평균 9,000 억 달러 (2020 년 제외)이지만 Biden 행정부는이 이상으로 확장 될 가능성이 높습니다.

그러나 재정 건전성 측면에서 한은은 국채 급증 가능성이 현실화되지 않을 것으로 판단했다. 추가 부양책 협상에서와 같이 양당 간 합의 과정에서 민주당의 서약에 비해 지출을 줄일 수 있기 때문이다. 주요 공약이 실현되면 GDP에 대한 정부 부채는 2030 년에 127 %까지 증가하지만 공약이 낮 으면 108 %에 불과할 것으로 예상됩니다.

미 국채 축적에 따른이자 상환 부담의 증가는 제한적인 것으로 평가된다. 갑작스럽게 국채가 급증해도 미 국채에 대한 글로벌 수요가 남아 있고 과거와 달리 구조적으로 저금리가 지속되기 때문이다. 재닛 옐런 미 재무 장관 (전 연준 의장)은 저금리를 통한 정책 조정 강화를 강조했습니다.

한은 관계자는 “새로운 미국 정부의 재정 확대는 미국 경제뿐만 아니라 글로벌 경제 전반에 긍정적 인 영향을 미칠 것으로 예상된다”고 말했다. 그러나 백신 공급이 지연되거나 의회가 주요 재정 법안을 처리하지 못하면 미국 경제는 위기 이전으로 돌아갈 것입니다. 이렇게하는 데 상당한 시간이 걸릴 가능성이 있습니다.”