선진국 불법 공매도 격퇴 … 한국,면 박쥐 처벌

최근 정치 이후 주식 투자자와 금융 당국이 주목해온 이슈는 ‘공매도’다. 1 년 동안 금지되었던 공매도는 3 월부터 재개 될 예정이며, 각계 각층에서 혼합 된 목소리가 나오고있다. 국내 주식 시장은 ‘코스피 3000 시대’로 접어 들면서 큰 호황을 누리고 있지만 공매도가 재개되면 기업 주가 붕괴되어 개인 투자자 피해 등 부작용이 발생할 수있다. 그 결과 공매도 재개로 코스피 강세장에 냉수가 추가 될 것이라는 우려가 커지고있다. 공매도가 한국 주식 시장에 필수적인가? 아니면 초대받지 않은 손님입니까?

사진 = 오늘의 이미지

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신종 코로나 바이러스 감염증 (코로나 19)으로 중단되었던 공매도 3 월부터 재개 될 예정이다. 공매도 재개 여부에 대한 금융 · 정치 분야의 논의가 뜨거워지면서 담당 부처 인 금융위원회는 신중한 듯하다.

그러나 개인 투자자와 일부 정치계에서는 공매도 재개가 시기상조라는 목소리가있다. 1 년의 제도 개선 기간이 지난 후에도 공매도 문제를 해결할 수있는 방안이 아직없는 것으로 평가된다. 한국에서만 공매도 논란이되는 이유는?

불법 공매도는 여전히 증가하고 있습니다.

금융 당국은 코로나 19 확산 초기의 공황 매도를 막기 위해 지난해 3 월 16 일부터 6 개월간 공매도를 금지했다.이 조치는 1 회 연장 후 3 월 15 일 종료 될 예정이다.

공매도는 주식이 떨어질 것으로 예상되는 주식을 금융 기관에서 차입하여 매각 한 후 주가가 하락하면 환매하여 갚는 투자 방식입니다. 즉, 주가 하락에 베팅하여 실제 하락한만큼의 수익을 올리는 방법입니다. 정보 접근성이 낮은 개인 투자자에게는 필연적으로 불리합니다. 공매도가 ‘기울어 진 놀이터’로 비판받는 이유 다.

일부는 공매도 금지 기간에도 일부 비 차입 공매도를 진행했다고 지적한다. 주식을 먼저 차입 한 후 공매도하는 차입 공매도와 달리 차입금없는 공매도는 현행법 상 금지되어 있습니다. 또한 금융 감독원 박용진 민주당 의원이 제출 한 ‘외국인 투자 제한 시스템 로그 기록’에 따르면 8 월 한 달 동안 주식 잔고 부족으로 거부 된 거래 건수는 14,024 건에 달했다. 작년에는 공매도 금지였습니다. 공매도 금지 기간에도 불법 외국인을 차용없이 매각하려는 시도가 끊임없는 것으로 추정된다.

민주당 관계자는“거래 거절 건수는 사실 불법 공매도 혐의가 있으나 최종 합의가 이루어지지 않아 처벌 사유가 없다”고 말했다. 금융 감독원도 지난해 전국 감사 ‘은은 없다’는 기간 동안 신규 불법 공매 관련 문제를 조사하겠다고 밝혔다.

면 박쥐 공매도, 해외 케이스

금융위원회는 19 일 제재, 불법 공매도 적발 등 제도 개선, 개별 공매도 접근성 강화 등 ‘2021 사업 계획’을 발표했다.

우선 불법 공매도 처벌이 더욱 강화 될 것입니다. 4 월부터 불법 공매가 적발되면 1 년 이상 징역 또는 불법 행위로 인한 수익의 3 ~ 5 배의 벌금이 부과된다. 한편 불법 공매도에는 1 억원 이하의 벌금이 부과됐다.

상반기에는 개인 주식 대출 확보, 대출 창구 제공 등 개인 투자자의 공매도 접근성 강화 방안을 마련 할 예정이다. 이는 외국인 및 기관 투자가에 비해 자금력이 절대적으로 부족한 개인 투자자의 공매도 진입 점을 낮추기 위함이다.

해외 비 차입 공매도 규제 수준.  / 그래픽 = 김영찬 기자

해외 비 차입 공매도 규제 수준. / 그래픽 = 김영찬 기자

그러나 불법 공매도 20 년 이하의 징역이나 부당한 이득보다 몇 배나 높은 벌금을 부과하는 선진국에 비해 형벌 수준은 여전히 ​​미약하다는 주장이있다. 미국은 불법 공매도에 대해 500 만 달러 (약 55 억 원) 이하의 벌금에 처해 있습니다. 프랑스는 1 억 유로 (1,297 억 원) 또는 이익의 최대 10 배의 과태료와 벌금을 부과하고있다.

정의정 대한 주식 투자 협회 대표는“처벌 규정을 강화한다는 점에서 긍정적이지만, 형벌 수준은 선진국의 절반도 안된다”고 말했다. 국내 자본 시장은 기본적으로 공매도 운영력이 파괴되지 않도록 설계되었습니다.”

“1 년 동안 금지되었던 공매도가 3 월에 재개된다면 단기적으로 크게 증가 할 것으로 예상된다”고 말했다. 결국 주가가 하락할 가능성이 높아지고 2030 년 ‘동학 개미’들이 돈을 벌고 돈을 가지고 떠나 울면서 찾아온다. 현장에서 펼쳐질 수 있습니다.”

‘기울어 진 놀이터’를 평평하게 만들기 위해

한국에서 공매도 ‘틸트 놀이터’라는 오명을 없애기 위해서는 근본적인 시스템 개선이 필요하다는 지적이있다. 공매도에 대한 처벌 수준을 높이기보다는 기본적으로 불법 공매를 탐지하는 시스템의 구축이 우선이라고 주장된다.

실제로 금융 당국은 포괄적 인 공매도 거래 모니터링 시스템을 개선하겠다고 발표했지만 효과에 대한 의문은 여전히 ​​남아 있습니다. 이 시스템의 목적은 불법 공매도에서도 의심되는 거래를 탐지하는 것이지만, 차입금 확인 및 차입과 관련된 계약 전산화에 대한 구체적인 내용은 포함되어 있지 않습니다.

반응은 시스템 적용시기도 늦었다는 것입니다. 금융 당국은 관련 법규 개정 및 시스템 개발을 2 월까지 완료 한 뒤 올해 3 분기 이내에 적용 할 계획이다. 공매도는 3 월부터 재개되지만, 3 분기 내 적용 돼 가축 손실 및 축사 수리로 이어질 수 있다는 우려가있다.

증권 업계 관계자는 3 월부터 공매도가 재개되는 것과 달리 올해 3 분기부터 차입없이 공매도 감지 시스템을 적용 할 예정이라고 말했다. “또한 검사 기간을 단축하여 불법 공매도 적발을 6 개월에서 1 개월로 강화하겠습니다. 그러나 아직 갈 길이 멀다.”

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