#하나. 지난해 7 월 테슬라 CEO 엘론 머스크는 온라인 쇼핑몰에 ‘테슬라 숏 팬츠 (숏 팬츠)’를 론칭했다. 새로운 사업 이라기보다는 10 년 이상 Tesla를 저평가하는 공매도 세력을 풍자하도록 설계되었습니다. 앞서 머스크는 테슬라 전기 트럭의 공개와 독일 공장의 판촉으로 2019 년 11 월 주가가 17 % 급등했을 때 테슬라 대표 공매도 인 데이비드 아인 혼 헤지 펀드 매니저에게 쇼트를 선물했다. Einhorn은 Tesla에 공매도 투자를 한 후 막대한 손실을 입은 것으로 알려져 있습니다. 지난해 7 월 머스크 대표도“누가 숏 팬츠를 입는가?”라고 숏 셀러 포스에 웃었다. 미국 금융 정보 분석 회사 S3 파트너스에 따르면 지난해 테슬라를 매각 한 투자자들은 401 억달러 (약 44.3 조원)의 손실을 입었다 고한다.
# 2. 2008 년 10 월 금융 위기 동안 폭스 바겐은 공매도 공격으로 시가 총액에서 세계 1 위의 자동차 제조업체가되었습니다. 헤지 펀드는 당시 금융 위기로 경기 침체가 현실이되었을 때 폭스 바겐 주식의 약 12 %를 공매도합니다. 당시 35 %의 최대 주주 인 포르쉐는 공매도 대응을 위해 지분을 42.6 %로 늘리고 연말까지 지분을 50 %로 늘릴 것이라고 밝혔다. 주가는 최대 주주의 매입으로 당혹 스러웠던 헤지 펀드가 막대한 손실과 함께 공매도에 돌입하면서 이틀 만에 4 배로 올랐다.
정치에서는 주가 하락에 대한 우려로 공매도 금지를 연장하려는 움직임이 있었지만 역사적으로 공매도가 주가 하락 우려로 이어지지 않는 경우가 많았다. 특히 공매도는 주가 거품을 진정시키는 순기능이있어 시장이 정상화 되더라도 강제로 시스템을 차단하면 시장의 자율성을 약화시킬 수 있다는 우려가있다.
테슬라는 공매도 패배의 대표적인 사례 다. 22 일 삼성 증권에 따르면 지난해 말 미국 테슬라 주식 공매도 점유율은 1.14 %였다. 2012 년 10 월 Tesla의 공매도 점유율이 44 %에 이르고 주가가 5 달러에 불과한 점을 감안할 때 Tesla의 기업 가치가 증가함에 따라 공매도 점유율이 감소한 것을 알 수 있습니다.
시장이 결국 장기적으로 펀더멘털을 따르기 때문에 공매도 주문이나 금지 또는 재개는 일시적인 변동성을 유발할 수 있지만 추세적인 하락 추세를 만들지는 않습니다. 실제로 작년에 일시적으로 공매도를 금지했다가 재개 한 유럽에서는 재개 당일과 이후의 주가가 글로벌 증시 추세에 따라 상대적으로 안정적인 상승세를 보였다. 이는 공매도 재개로 한국 증시도 붕괴 될 가능성이 낮다는 것을 의미한다.
22 일 각국 거래소에 따르면 프랑스 (CAC40 지수)는 지난해 공매도 재개 일인 5 월 18 일 5.15 % 상승했고, 이탈리아 (FTSE MIB 지수)도 3.25 % 상승했다.
작년에 공매도 거래를 금지하고 재개 한 국가는 오스트리아, 벨기에, 프랑스, 이탈리아, 스페인, 대만, 말레이시아입니다. 이 가운데 올해 1 월 공매도를 재개 한 말레이시아 이외의 국가들이 강세장을 쳤다.
한국에서도 지난 두 번의 공매도 금지 이후 해제 과정에서 붕괴가 없었다. 한국 거래소에 따르면 2008 년과 2011 년 (비 금융주 포함) 공매도를 두 차례 금지했다. 2008 년 10 월 1 일부터 이듬해 5 월 31 일까지 미국 금융 위기로 인한 과도한 변동성에 대한 대응이었다. 2011 년 8 월 10 일부터 2011 년 11 월 9 일까지 유럽 재정 위기로 공매도가 금지되었습니다.
공매도가 재개 된 2009 년 6 월 1 일 코스피는 1.37 % 상승했지만 한 달 후 주가는 0.24 % 하락했다. 그러나 재개 3 개월 만에 1396에서 상승했던 코스피는 14.69 %로 급등하여 1700을 넘어 섰다. 2011 년 11 월 10 일 공매도 재개로 주가는 4.94 % 하락했지만 이듬해에는 역전 주가는 1908 년에서 1,800 년으로 하락했고 즉시 2000 년을 돌파하며 건전하다는 것을 보여주었습니다.
안희준 한국 증권 협회 회장 (성균관대 교수)은 “현재 선진 시장에서 공매도를 규제하는 곳은 거의 없으며 대부분 공매도를 허용하고 규제를 해제하고있다”고 말했다. 거품이 생길 수 있습니다.”라고 그는 설명했습니다.
[진영태 기자 / 김정범 기자]
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