그레이 스케일 비트 코인 트러스트 (GBTC)는 한국에서 가능합니까?

정인선 기자

출처 = Grayscale Facebook 캡처
출처 = Grayscale Facebook 캡처

미국 디지털 자산 관리자 그레이 스케일이 운영하는 비트 코인과 같은 암호 화폐 기반 투자 상품은 최근 비트 코인 가격이 전례없이 상승한 것으로 평가됩니다. 이는 암호 화폐에 간접적으로 투자하고자하는 기관 투자자들을위한 채널 역할을하기 때문입니다.

그레이 스케일은 작년 4 분기에만 비트 코인과 같은 암호 화폐 기반 투자 상품에서 33 억 달러를 모금했습니다. 그레이 스케일이 지난해 말 공개 한 총 운용 자산 (AUM)은 188 억달러 (약 208 조원)였다.

박종백 변호사 (태평양 법무 법인)는 오후에 열린 ‘블록 체인 산업 진흥 및 소비자 보호를위한 가상 자본 산업 권리 법 TF’제 1 회 세미나에서 그레이 스케일 비트 코인 트러스트 (GBTC)의 구조와이를 둘러싼 규제 환경을 설명했다. 19 일.

미국에서는“블록 체인 기술의 발전을 장려하지만 가상 자산 (암호 화폐)의 발행 및 유통을 금지한다 ”는 입장을 고수하는 한국 규제 기관과 달리 기업과 금융 기관은 다양한 사업을 수행하기 위해 암호 화폐를 사용합니다. 그들은 법적 및 규제 적 근거를 확립했다고 평가했습니다.

박 변호사는 “미국에서 규제 당국은 비트 코인이 증권이 아니라 상품이라는 점을 명확히했기 때문에 증권 거래위원회 (SEC) 승인이 아닌 상품 선물 거래위원회 (CFTC) 승인을 통해 비트 코인 선물을 제공한다”고 말했다. 그는 “GBTC와 같은 투자 신탁 상품도이 전제하에 나올 수있다”고 말했다.

박종백 법률 사무소, 태평양 변호사.  출처 = 정인선 / 코인 데스크 코리아
박종백 법률 사무소, 태평양 변호사. 출처 = 정인선 / 코인 데스크 코리아

박 변호사는 “한국에서는 그레이 스케일이 위탁 업체로 알려져 있지만 실제로는 그레이 스케일이 매니저 역할을하고 있고 별도의 위탁 업체가있다”고 설명했다.

박 변호사에 따르면 GBTC에 참여하는 주역은 다음과 같다.

  • 델라웨어 기반 자산 관리 회사 ‘Grayscale’선도적 인 펀드 운영
  • 펀드가 발행 한 주식을 위탁하는 신탁 회사 Delaware Trust Company
  • GBTC가 구매 한 비트 코인을 거래소 등을 통해 저장하는 수탁 회사 ‘Coinbase Custudy Trust Company’

그들은 모두 당국의 규제에 따라 투자자에게 필요한 서비스를 제공합니다. 신탁 회사 ‘Delaware Trust Company’는 Delaware State Trust Business Accreditation System의 규제를받습니다. 한편, 수탁 회사 ‘Coinbase Custody Trust’는 뉴욕 주 금융 감독원의 ‘비트 라이선스’시스템의 적용을받습니다.

그레이 스케일 GBTC 구조 및 관련 규제 분석.  출처 = 박종백 / 퍼시픽 로펌
그레이 스케일 GBTC 구조 및 관련 규제 분석. 출처 = 박종백 / 퍼시픽 로펌

또한 SEC에 브로커 딜러로 등록 된 ‘제네시스 글로벌 트레이딩’도 GBTC에 참여한다. 이 회사는 투자자의 신주 발행 요청을 Grayscale에 100 단위로 전달하는 AP (Authorized Participant) 역할을하고 발행 된 자금을 투자자에게 전달하는 유통 업체 역할을합니다.

그레이 스케일 GBTC 구조 및 관련 규제 분석.  출처 = 박종백 / 퍼시픽 로펌
그레이 스케일 GBTC 구조 및 관련 규제 분석. 출처 = 박종백 / 퍼시픽 로펌

GBTC 발행에 참여하는 기업뿐만 아니라 투자자도 당국의 규제를받습니다. 투자자 보호는 주로 SEC 규정에 의해 관리됩니다.

우선 1 차 시장의 경우 연간 수입이 $ 200,000 이상이거나 총 자산이 $ 1 백만 이상인 적격 기관 투자자 및 개인 투자자 만 참여할 수 있습니다. 박 변호사에 따르면 펀드는 삼성 전자가 요구하는 특정 사항의 신고 의무와 6 개월의 재판매 제한 의무를 준수한다는 조건하에 담보로 등록하지 않고 발행 할 수있다.

박 변호사는 “증권법 제 144 조 및 증권 거래법 제 13 조에 따른 SEC 신고 의무를 준수하여 원래 제한이 1 년으로 제한 되었으나 6 개월로 단축 된 것으로 보인다”고 설명했다.

박 변호사에 따르면 민간 시장에서 GBTC를 매입 한 기관 및 전문 투자자는 6 개월 후 일반 투자자에게 매각 할 수있다. 단, SEC와 브로커 딜러의 승인 및 신청을 주로 관리하는 자율 규제 기관인 FINRA (Financial Industry Regulatory Authority)에서 승인 한 장외 (OTC) 플랫폼을 통한 거래 만 허용됩니다.

그레이 스케일 GBTC 구조 및 관련 규제 분석.  출처 = 박종백 / 퍼시픽 로펌
그레이 스케일 GBTC 구조 및 관련 규제 분석. 출처 = 박종백 / 퍼시픽 로펌

박 변호사는 국내에서 GBTC와 같은 상품을 운영하기 위해서는 비트 코인과 같은 암호 화폐의 법적 성격을 먼저 정의해야한다고 강조했다. 암호 화폐가 무형 동산으로 분류 될 수 있는지 아니면 자본 시장 법상 자산 가치가있는 투자 용 자산으로 분류 될 수 있는지는 불분명합니다.

은행과 같은 금융 기관도 보조 사업으로 암호 화폐를 저장하고 입금하는 것이 차단됩니다. 박 변호사는 “당국은 일반 기업의 위탁 업무 나 암호 화폐 거래소의 위탁 업무가 가능하다고 판단하지만 허가 해석 및 규제 샌드 박스 상태를 감안할 때 여전히 (위탁)이 은행의 부수 업무 인 것 같지 않다”고 말했다. 허가.” 말했다.

그는 집합 투자 회사의 가상 자산 투자 펀드 등록, 신탁 회사의 비트 코인 매입, 증권사 펀드 수익성 증권 매도, 금융 회사의 수익성있는 증권 투자가 가능한지 논란이되고있다.

세미나는 김병욱 민주당 (정치 위원장), 코인 데스크 코리아, 한국 블록 체인 협회가 공동 주최했다. 가상 자본 산업 권리 법 TF 세미나는 4 회 개최 될 예정입니다. 프레젠테이션 자료는 여기에서 다운로드 할 수 있습니다.

https://www.youtube.com/watch?v=NUnJgSiLmeA

보고서 및 보도 자료는 [email protected]으로 보내야합니다.

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