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민주당의 ‘푸른 물결’로 급등한 시장 금리는 안정을 모색하고있다. 뉴욕 증권 거래소도 마찬가지입니다. 13 일 (미국 현지 시간) 주요 지수는 횡보 권에서 소폭 변동했지만 다우 지수는 0.03 %, S & P 500 지수는 0.23 %, 나스닥 지수는 0.43 % 상승했습니다.
이날 미 국채 10 년 수익률 (이자율)은 연간 1.08 % 수준으로 떨어졌습니다. 금리가 안정된 데에는 세 가지 이유가 있습니다.
① 중간 CPI
12 월 소비자 물가 지수 (CPI)는 시장 기대치를 충족했습니다. 천천히 상승했습니다. CPI는 전월 대비 0.4 %, 전년 대비 1.4 % 상승했으며, 식품 및 에너지를 제외한 원천 CPI는 전월 대비 0.1 %, 전년 대비 1.6 % 상승했습니다. 핵심 CPI 성장률은 11 월의 0.2 %보다 낮았습니다.
예기치 않게 많은 수가 나올 수 있다는 우려가 있었지만 그렇지 않았습니다. 고유가를 제외하면 눈에 띄는 가격 상승은 거의 없었다. CPI가 발표 된 직후 10 년 만기 미국 재무부 채권은 1.13 %에 거래되고 즉시 하락하기 시작했습니다.
② 낮은 1 %의 채권 매수 수요 강세
전날 10 년 거래에 이어 같은 날 재무부가 진행 한 대규모 240 억 달러 규모의 국고채 매입은 연 1.82 %로 성공적으로 마무리됐다. 입찰 률도 2.34 배에 달했다. 이 수준에서 미국 재무부 채권에 대한 수요가 상당하다는 것을 보여주었습니다. 시장에 돈이 많기 때문입니다.
③ 연준의 비둘기
미국 중앙 은행 (Fed) 관리들은 ‘비둘기’에 대해 계속 논평했다. 연준의 Richard Kleeda 부회장은 이날 “1 년 동안 인플레이션이 2 %에이를 때까지 손을 묶으려고 노력한다. 그때까지는 금리를 인상하지 않을 것”이라고 말했다. 2 % 금리를 견디는 기간은 이전에는 ‘중요한 기간’으로 불렸지만 구체적으로 ‘1 년’으로 정해졌다.
또한 세인트루이스 연방 은행 총재 인 James Bourd는 “우리는 인플레이션에 대해 테이퍼링 (적격을 위해 매월 매입하는 채권 금액을 점진적으로 감소)으로 선제 적으로 대응하지 않을 것”이라고 말했습니다. “현재 채권 매입률은 ‘상당히’유지 될 것입니다.”
하지만 여기서 끝나지 않습니다. 볼 것이 더 있습니다.
먼저 14 일 오후 12시 30 분 (한국 시간 15 일 오전 2시 30 분) 제롬 파월 회장이 논의한다. 월스트리트에서 파월 회장은 테이퍼시기에 대한 시장의 우려를 해소하기를 희망하고 있습니다. 월스트리트 관계자는 “파월 회장이 올해 하반기에 테이퍼가 없다는 점을 분명히 밝히면 금리는 더 떨어질 수있다”고 말했다.
14 일 조 바이든이 발표 한 추가 재정 부양책에 대한 관심도있다. Biden 후보는이를 “수조 달러”라고 여러 번 언급했습니다. 그러나 시장은 그 이하의 규모를보고 있습니다. Goldman Sachs의 경우 수표 당 $ 1,400 ($ 600 + $ 2,000) 지불에 대한 $ 3,000 억을 포함하여 총 $ 7500 억이 예상됩니다.
논란이되고있는 학생 지원 구제 계획을 포함하여 수조 달러의 부양 법안이 발표되면 의회 통과 과정에서 민주당 원과 공화당 원 간의 대결이 불가피합니다. 정권 초기부터 양당 간의 협력은 물을 넘어 설 수 있습니다. 자극 패키지가 단순 과반수로 통과 될 수 있다고하더라도 이는 향후 인프라 거래 통과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
그리고 몇 달 후가 될 것이지만, 4 월부터 5 월까지 본격적으로 부활 할 가격입니다. 작년에 유가가 폭락했기 때문에 모두가 올 봄에 가격이 치 솟을 것으로 예상하고 있습니다. 이날 Capital Economics (CE)는 “작년 초기 코로나 유행병의 일시적 인플레이션의 기저 효과로 인해 헤드 라인 가격과 원천 가격 모두 올 봄에 2 %를 초과 할 것입니다. 인플레이션은 3 %에이를 수도 있습니다”라고 말했다. 말했다.
이러한 수준의 인플레이션이 계속된다면 문제가 될 것입니다. Capital Economics는 그러한 상황을 배제하지 않았습니다. “이 경제 사이클의 초기 단계에서 주식은 매우 낮습니다.”라고 그는 말했습니다. “백신 유통 성공으로 보복 소비가 급격히 증가하면 봄 기저 효과가 사라진 후 하반기까지 가격이 2 % 이상 유지 될 수있다.
어쨌든 주식과 채권을 포함한 미국 금융 시장은 ‘파란 파’를 소화했고 이제는 다시 평온 해졌습니다. 월스트리트 투자자 데이비드 헌터는 “인플레이션이 상승하면 10 년 만기 국채 금리는 언젠가는 1.5 %에이를 것이지만 단기적으로는 최근 급등에서 다소 후퇴하여 0.95 %까지 떨어질 수있다”고 말했다. 이것은 금리가 단기적으로 정점에 도달했을 수 있음을 의미합니다.
15 일부터 4 분기 어닝 시즌이 본격적으로 시작됩니다. 언제나 그렇듯이 금융주가 최전선에 있습니다. JP 모건, 웰스 파고, 씨티 그룹은 15 일 주식 시장 개장을 앞두고 성과를 보이고있다.
그러나 투자자들의 관심은 감소합니다. 이번 수입 시즌이 특별한 안내를 줄 것으로 예상되지 않기 때문입니다. 4 분기 실적 자체는 좋지 않을 것입니다. 코로나 재 확산으로 모든 곳에서 봉쇄가 발생했기 때문입니다.
사실 세트에 따르면 4 분기 S & P 500 기업의 주당 순이익 (EPS)은 작년 같은 기간에 비해 8.8 % 감소 할 것으로 예상됩니다. 맞다면 글로벌 금융 위기 당시 2009 년 3 분기 이후 최악의 3 분기가 될 것이다.
당초 월스트리트는 ‘얼마나 많은 기업이 2020 년 수익 전망을 개선 할 것인가’에 관심을 기울 였지만 바이러스 확산에 따른 봉쇄가 아직 남아있어 구체적인 전망을 내놓을 기업이 많지 않다는 관측이 탄력을 받고있다. .
이 상황은 이날 발표 된 Fed의 Beige Book (비즈니스 동향 보고서)에서 분명하게 드러납니다. Fed는 Beige Book에서 “대부분의 지역에서 경제 활동이 ‘적당하게’확장됐다”고 말했다. 이는 12 월에 “경제가 ‘보통 또는 온건’수준으로 확장되었다”고 설명했던 것에서 회귀 한 것입니다.
당분간 추가적인 추진력을 찾기 위해 시장에서 탐사 전쟁이 일어날 가능성이 있습니다. 그러나 시장에는 차분하고 치열한 손 변화가 있습니다. 이른바 ‘리플레이션 거래’가 활발하다. 경제 회복과 인플레이션의 혜택을받는 경제적으로 민감하고 가치있는 주식을 매수하려는 움직임을 의미합니다.
이날 전날 하락했던 기술주와 성장주가 다시 반등했고, 가치주가 정체했다. 리플레이션 거래가 정체되었습니다.
월스트리트 관계자는 “자세히 살펴보면 애플과 같은 기술 주가 오르락 내리락했고 작년 9 월부터 기술 주가 거의 제자리를 잡았지만 JP 모건과 같은 가치주가 오르고 멈췄다. 계속 상승합니다. ”
사실 이날 사상 최고치를 기록한 주식 중 상당수는 대형주, 즉 고가주입니다. General Motors (2010 년 재상장 후), Caterpillar, Johnson Controls, Emerson Electric, Capital One, Dow 및 SVB Financial이 그러한 주식입니다.
월스트리트의 가치주에 대한 기대도 커지고 있습니다. 이날 JP 모건은 엑손 모빌에 대한 투자 등급을 7 년 만에 ‘비중’으로 상향했다. 목표 가격도 50 달러에서 56 달러로 인상되었습니다. 원가 절감과 유가 상승으로 향후 실적이 향상되어 지속적인 배당이 가능하기 때문이다.
엑손 모빌과 관련해 모건 스탠리는 전날 ‘확장’에 대한 의견을 내 놓았고, 골드만 삭스와 웰스 파고는 지난달 긍정적 인 분석을했다. 엑손 모빌의 주가는 이미 올해 17 % 상승 해 7 개월 최고치를 기록했다.
또한 Deutsche Bank는 3M에 ‘매수’의견을, GM에 Nomura를 제시했으며 Jeffreys는 Visa와 Mastercard에 대한 투자 등급을 ‘Buy’로 올렸습니다. 주식 거래에 참고할 가치가 있습니다.
김현석 기자 [email protected]