참지 않는 펀드 전문가들 … 수익률은 삼성 전자보다 적다

입력 2021.01.14 09:11 | 고침 2021.01.14 09:46

요즘 투자자들 사이에서 ‘삼성 전자 (005930)투자 만해도 돈을 벌지 만 펀드로 무엇을하고 있습니까? 삼성 전자의 연초 주가가 ’10 만원 ‘에 가까워지면서 많은 사람들이 직접 투자를하고있다. 삼성 전자 주식 하나에 투자하는 것이 펀드 투자보다 낫다는 말이다. 이러한 상황은 투자 전문가라고 할 수있는 펀드 매니저들을 당황스럽게 만들었다. 수율이 삼성 전자에 필적하지 않아 포트폴리오를 구성하기 위해 최선을 다했습니다.

지금은 삼성 전자의 비중을 높이고 싶은데 그것도 쉽지 않습니다. 일반적으로 펀드 매니저가 관리하는 공모 펀드는 단일 주식을 포함 할 수있는 고정 가중치를 갖습니다. ‘공모 펀드 편입 제한’으로 삼성 전자 주가가 치솟더라도 펀드 매니저들은 삼성 전자를 멀리서 바라보아야한다. 한 펀드 매니저는“삼성 전자 주가가 너무 높아서 더 많이 사기 어렵다”고 불평했다.

펀드 매니저는 주식을 선택하고 투자하고 수익을 창출하는 활성 펀드를 관리합니다. 지수 변동을 추적하여 수익이 결정되는 패시브 (인덱스) 펀드와 달리 액티브 펀드는 시장 평균 수익률을 초과하는 성과를 달성하는 것을 목표로합니다.

적극적인 공모 펀드의 경우 자본 시장 법 (자본 시장 및 금융 투자 업법)에 따라 펀드의 특정 항목 비율이 운용중인 총 자산의 10 %를 초과하지 않아야합니다. 예외적으로 주식 시장 시가 총액의 10 %를 초과하는 주식은 시가 총액의 비율로 투자 할 수 있습니다. 따라서 삼성 전자는 KOSPI 지수에서 삼성 전자의 시가 총액 점유율을 커버 할 수있다.

공적 자금의 통합에 대한 이러한 제한은 활성 자금을 관리하는 펀드 관리자에게 ‘운영 걸쇠’가되었습니다. 삼성 전자의 주가는 비싸지 만 삼성 전자가 삼성 전자를 더 많이 포함시킬 수없는 이유는 룰 때문이다.

금융 투자 협회에 따르면 지난해 12 월 말 증권 시장에서 삼성 전자의 시가 총액이 차지하는 비중은 보통주 23.16 %, 우선주 2.96 %로 총 26.12 %였다. 삼성 전자와 함께 삼성 전자 우 (005935)이는 펀드의 비율이 26.12 %를 초과하지 않아야 함을 의미합니다.

한 펀드 매니저는“시장 벤치 마크 (BM) 대비 초과 실적을 추구해야하지만 삼성 전자 주가가 상승하면서 이른바 ‘올인’보다 수익률이 낮은 상황에있다. ‘투자자. ”

금융 정보 제공자 F & Guide에 따르면 13 일 기준 지난 3 개월간 국내 전체 주식 펀드의 총 활성 주식 펀드는 27.92 %였다. 같은 기간 삼성 전자의 수익률은 약 50 %, 패시브 펀드 총액은 약 37.67 %였다.

삼성 전자를 편입 한 패시브 펀드가 액티브 펀드보다 높은 이유는 액티브 펀드는 전체 코스피 지수를 기반으로하는 반면 패시브 펀드는 주로 KOSPI 200 (유동성과 산업을 대표하는 200 개 종목의 시가 총액)이기 때문입니다. .

KOSPI 200에서는 삼성 전자가 시가 총액에서 차지하는 비중이 높아 삼성 전자가 액티브 펀드보다 더 큰 비중을 차지하게된다. 그 결과 최근 삼성 전자를 중심으로 한 대형주 랠리에서 KOSPI 200에 이은 패시브 펀드 수익률은 필연적으로 좋아졌다.

최근 들어온 펀드 환매도 매니저들에게 골칫거리 다. 강세장이 계속됨에 따라 점점 더 많은 투자자가 직접 투자를 위해 자금을 재구매합니다. 금융 정보 제공자 F & 가이드에 따르면 12 일 기준 국내 유효 주식 562 개 펀드가 지난달 9,261 억원을 잃었다. 마지막 날에만 100 억원 줄었다.

자산 운용 업계 관계자는 “펀드를 환매하는 투자자가 늘어 나면 펀드 매니저는 펀드에 포함 된 주식을 일정 비율로 매각해야 상환에 대비해야한다”고 말했다. 더 많은 수익을 올리는 것 외에는 선택의 여지가 없습니다.”라고 그는 말했다.

또 다른 펀드 매니저는“무게 한도 내에서 삼성 전자를 더 많이 담을 수있는 펀드 라해도 삼성 전자가 최고가를 기록한이 시점에서 고가에 주식을 매수하는 것이 옳은지 밸류에이션 문제도있다. . ”