[사설] 주식 공매도, 3 월 재개 예정

서울과 부산 시장의 재선에 도움이 될 수 있다면 주식 시장은 어떨까요? 또한 민주당 의원들은 3 월 15 일 해제 될 예정인 주식 공매도 금지를 재 연장하겠다고 주장하고있다. 이들은 “공매도 재개는 금융 당국의 책임을 무효화시킨다”고 주장했다. “공매도의 역기능을 완전히 해결하기위한 조치가 마련 될 때까지 금지 조치를 해제해서는 안됩니다.” 요컨대 ‘주식 시장의 과정’과 ‘동학 개미의 부담 해소’였다.

주식 시장의 원리를 알고 있어도 그런 주장을하면 위험한 생각이다. 코로나 19 충격 이후 금융위원회가 지난해 3 월부터 일시적으로 공매도를 금지 한 것은 불가피한 조치다. 당시 주식 시장이 급락했을 때 기관 투자가들은 공매도를 통해 주식을 팔면서 돈을 벌었 다. 개인 투자자의 손실은 불가피하게 가중되었습니다. 이러한 불안 요인 때문에 공매도가 금지되었습니다.

그러나 이것은 일시적인 조치 일뿐입니다. 공매도 (Short Selling)는 약세장이 예상 될 때 주식을 차입하고 팔다가 주가가 떨어지면 더 낮은 가격으로 상환하고 이익을 얻는 거래 기법입니다. 그러나 이것은 공매도의 핵심 기능이 아닙니다. 대규모 주식을 보유한 기관 투자자는 예상치 못한 시장 불확실성에 대비하기 위해 헤징 (헤지) 방법으로 공매도를 사용합니다. 즉, 공매도를 사용하지 않으면 고객의 자금을 수 천억원에서 수조원으로 관리하는 기관 투자가는 주식 보유에 대한 보호 책이 없다. 최근 주가가 급등하면서 기관 투자가가 주식을 매도하는 이유 중 하나 다. 공매도는 약세장에서 돈을 벌 수 있지만 주가 하락으로 인한 손실을 보상하기위한 보호 수단으로도 사용됩니다.

공매도의 기능을 알고 재개를 방지하는 것은 주식 시장의 과열을 돕는 주장이다. 더욱이 주식 시장이 투자 라기보다는 투기 적 판으로 보인다는 의미 다. 주식 시장은 매수자가 있으면 매도자가 있고 새로운 정보가 즉시 반영되고 주가는 항상 균형을 이룬다는 효율적인 시장 가설이 지배한다. 지금처럼 ‘부채 투자’와 ‘영 드래그’로 계속 매수해도 주가가 무기한 상승한다는 생각은 주식 시장을 투기 판으로 보는 것이 아니다.

공매도는 주식 시장에서 형성된 거품을 적절히 제거하기 때문에 큰 틀에서 주식 시장 안정화 장치입니다. 이것이 바로 미국을 포함한 전 세계 주요 주식 시장에서 공매도가 의무화되어있는 이유입니다. 금융위원회는 주식 시장에 쌓이는 거품을 막기 위해 좌우를 보지 않고 공매도를 재개해야한다. 코로나 백신의 확산으로 미국에서 10 년 만기 국채 금리가 급격히 상승하고 있습니다. 이는 돈이 공개 된 후 언제든지 주식 시장이 갑자기 유동성 축소 압류를 일으킬 수 있음을 의미합니다. 정치적 논리에 의해 추진되는 것은 더 큰 위기로 이어질 수 있음을 명심하십시오.