이베이 코리아 독점 판매 개시 … 지마켓, 옥션 오너 변경

▶ 시장 통찰력 1 월 5 일 오후 4:40

국내 전자 상거래 플랫폼 이베이 코리아 매각 본격화 드디어 지난해 초 판매 소문이 나왔다. 몸값이 최대 5 조원에 달해 매각에 성공하면 국내 전자 상거래 산업이 크게 변할 것으로 예상된다.

◆ 전자 상거래 치킨 게임 주도 실패

[단독]    eBay Korea 매각 시작 ... G 마켓, 경매 오너 변경

5 일 투자 은행 (IB) 업계에 따르면 이베이 코리아 본사 인 이베이는 지난해 말 한국 자회사 매각을 위해 골드만 삭스와 모건 스탠리를 영업 감독으로 임명했다. 매도인은 국내 대형 유통 업체, 국내외 대형 사모 펀드 (PEF) 등 잠재적 인수 후보자를 대상으로 사전 마케팅을 진행중인 것으로 알려졌다.

eBay Korea의 매각은 이미 발표되었습니다. 2018 년부터 이베이 코리아를 매각하기 위해 미국 이베이는 국내 대형 유통 업체와 물속에서 이베이 코리아 인수를 시도하고있다. 가격 차이로 인해 실제 논의가 없었습니다. 언론에 보도되었지만 이베이 코리아는이를 부인했다. 그러나 시장에서 판매는시기의 문제였습니다. 미국 eBay는 활동가 헤지 펀드 Elliott Management 등의 공격을 받아 사업을 재편하기 위해 다양한 사업부를 매각했습니다. 이베이 코리아는 한때 시장 점유율 70 % 이상으로 국내 최대의 전자 상거래 플랫폼 이었지만 쿠팡, 티몬 등 경쟁사 등장으로 성장이 둔화됐다.

[단독]    eBay Korea 매각 시작 ... G 마켓, 경매 오너 변경

2000 년 국내에 진출한 이베이 코리아는 현재 G 마켓, 옥션, G9를 운영하고있다. G 마켓과 옥션은 첫 번째와 두 번째로 큰 오픈 마켓입니다. 소규모 쇼핑몰을 유료로 판매하여 운영합니다. 비즈니스 모델은 자체 유통망을 가지고 주로 상품을 사고 파는 쿠팡, 티몬, 위 메프와는 다르다. 이베이 코리아는 2010 년 영업 이익률 20 %를 정점으로 하락세를 탔다. 쿠팡과 티몬은 물류 센터를 설립하고 전액 투자로 경쟁을 피하고 시장 점유율을 확대하면서 수익성에 주력했다.

네이버가 오픈 마켓 비즈니스 모델과 유사한 방식으로 쇼핑 부문을 크게 강화한 것도 이베이 코리아에게 치명적이다. 네이버 페이 결제 시스템의 편리함을 제공하면서 위탁 판매 수수료를 업계 최저 수준으로 유지하면서 중소기업 오너들도 네이버 스마트 스토어에 진입했다. 이베이 코리아도 스마일 카드 출시에 어려움을 겪고 있지만 쿠팡과 네이버를 중심으로 이미 시장 경쟁이 형성되어 따라 잡기에는 한계가있는 것으로 평가된다. 네이버의 거래액은 2019 년 20 조원을 돌파했으며 지난해에는 30 조원을 돌파 한 것으로 추정된다.

이베이 코리아 공연에서도 공개된다. 매출은 매년 증가하고 있지만 영업 이익은 정체되고있다. 국내 전자 상거래 시장 성장률은 매년 평균 20 %에 달하지만 이베이 코리아는 안타깝다. 2017 년 매출은 9518 억원 이었지만 지난해에는 소폭 증가한 1 조 615 억원을 기록했다. 같은 기간 영업 이익은 623 억원에서 615 억원으로 줄었다. 지난해 신종 코로나 바이러스 감염증 (코로나 19)의 여파로 모든 전자 상거래 기업이 호황을 누렸지 만 이베이 코리아는 상대적으로 비효율적이었다.

◆ 유일한 잉여 기업 … 몸값이 가장 큰 이슈

이베이 코리아는 흑자를 내고있는 유일한 전자 상거래 기업으로 제조, 금융 등 타 산업에 비해 인수 매력이 충분하다는 평가가 많다. 롯데와 신세계가 이베이 코리아를 인수하면 전자 상거래 시장 1 위 기업으로 빠르게 부상 할 수있다. 롯데와 신세계는 이미 자체 전자 상거래 플랫폼 인 롯데 온과 SSG.com을 운영하고있다. eBay Korea와 비슷한 오픈 마켓 모델입니다. 두 플랫폼 모두 코로나 바이러스 여파로 올해 최고 성능을 기록했지만 업계는 여전히 시장을 지배하는 데 한계가 있음을 평가하고 있습니다. 현대 백화점 그룹의 경우 지난해부터 M & A 시장에 적극 진출 해 후보로 꼽힌다.

자금력 측면에서 PEF가 우위를 차지합니다. 국내외 대형 PEF는 작년에 대규모 자금을 조성하여 탄약을 확보했지만 코로나 바이러스 여파로 세금을 보았습니다. PEF가 일반적으로 펀드 생성 후 2 년 이내에 펀드를 사용한다는 점을 감안할 때 올해 1 조 유닛 인수에 뛰어들 가능성이 높습니다. 유통 관련 기업을 인수하거나 투자 한 PEF로는 Homeplus를 인수 한 MBK Partners, SSG.com에 투자 한 Affinity Equity Partners, Tmon에 투자 한 Colberg Kravis Roberts (KKR), Anchor Equity Partners 등이 있습니다. 이 외에도 글로벌 PEF가 대형 유통 업체와 손을 잡고 인수에 뛰어들 가능성이있다.

가장 큰 문제는 몸값입니다. 판매자가 최소 5 조원을 요구하는 것으로 알려졌다. 이커 머스 기업의 기업 가치는 거래액 기준이라는 점을 감안하면 지난해 이베이 코리아의 연간 거래액 약 17 조원에 약 0.3 배 적용됐다. 그러나 업계에서는 2 ~ 3 조원 정도가 적당하다고 추정한다. 비즈니스 모델이 쿠팡, 티몬과 다르기 때문에 유사한 거래 배수와 비교할 수 없습니다. 이베이 코리아의 경우 성장률이 둔화되어 경영진의 프리미엄 가격이 높지 않을 것이다. 또한 업계는 약간 다르지만 2 조원 규모의 국내 2 위 택배 플랫폼 요기 요는 곧 판매가 시작될 것으로 예상되어 이베이 코리아 거래에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.

IB 업계 관계자는 “이베이 코리아는 이미 쿠 팡이 오픈 마켓에 필적하는 비즈니스 모델로 전환 해 전자 상거래 시장을 장악 해 왔기 때문에 경쟁력 측면에서 다소 열등하다”고 말했다. 이것이 적절한 경우 판매가 이루어집니다. “

김채연 기자 [email protected]

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