한은 “급한 인플레이션 가능성 낮음”… 변수는 ‘가계부 채’

우리는 한국 은행이 당분간 통화 정책 완화 자세를 유지할 것으로 기대합니다. 신종 코로나 바이러스 감염증 (코로나 19)의 회복 추세에 따른 급속한 인플레이션 (인플레이션 상승) 가능성이 높지 않기 때문입니다. 주요 국가에서 예방 접종이 진행 중이지만 지속적인 고용 부진 등 코로나 19 여파가 해결되지 않은 것으로 판단된다. 그러나 국내 주식, 주택 등 자산 가격이 비정상적으로 빠르게 상승함에 따라 재정 불균형 위험이 증가한 것으로 평가됐다.

한은은 11 일 금융 통화위원회를 열고이를 담은 통화 신용 정책 보고서를 결정했다. 통화 신용 정책 보고서는 한은이 연 1 회 이상 국회에 제출하는 보고서로 통화 신용 정책의 내용과 배경, 향후 정책 방향을 요약 한 것이다.

한은이 인플레이션 전망을 내놓은 이유는 최근 급격한 인플레이션에 대한 우려가 제기 되었기 때문이다. 작년 이후 국제 에너지 가격의 상승은 인플레이션에 영향을 미치고 있습니다.

실제로 국제 유가 (두바이 유 기준)는 지난해 4 월 배럴당 19.61 달러로 떨어졌다가 지난달 5 일 58.66 달러로 1 년에 3 배 가까이 올랐다. 원유와 천연 가스 가격을 합친 국내 에너지 가격도 지난해 6 월부터 올해 1 월까지 4.9 % 상승했다.

특히 소비자의 체감 가격과 밀접한 관련이있는 식탁의 가격 (음식 가격 등)은 지난해 하반기부터 한꺼번에 올랐다. 국내 조류 독감 (AI) 확산으로 축산물 가격이 오르고 기상 악화로 농산물 수확량이 악화 되었기 때문이다.

인플레이션에 대한 우려는 다양한 지표로 표현됩니다. 인플레이션 신호로 꼽히는 미 국채 10 년물 금리는 지난해 8 월 0.51 %를 저점으로 10 일 (현지 시간) 1.5 %까지 올랐다. 일반인의 예상 물가 상승률 (시민들의 향후 1 년간 소비자 물가 상승률 추정)은 작년 5 월 1.6 %에서 지난달 2 %로 0.4 % 포인트 올랐다.

그럼에도 불구하고 한은의 분석에 따르면 인플레이션이 확대 될 가능성은 낮다. 코로나 19의 여파가 해결되지 않았기 때문에 잠재적 인 불확실성이 있다는 판단에서 나온 것이다. 미국, 유럽 등 선진국에서 예방 접종 거부 사례 등 집단 면역 형성이 예상보다 늦어 질 가능성이 있으며 일부 신흥국은 충분한 백신을 확보하지 못하고있다.

박종석 한국 은행 부총재는“인플레이션은 금융 완화 정책에 따른 글로벌 경기 회복 추세와 유동성 확대에 반영된다. “한국의 불확실성으로 인해 지속적인 인플레이션 확대 가능성은 제한 될 것입니다.”

보고서는 지난해 12 월에 이어 한국의 재정 불균형 위험을 경고했다. 재정적 불균형은 부채 규모가 경제의 생산 능력으로 계산 된 미래 소득의 현재 가치를 크게 초과 할 때 발생하는 현상이다. 이는 가계 부채 증가율이 가속화됨에 따라 경제 위험도 증가했음을 의미합니다.

이는 지난해부터 지속 된 ‘부채 투자’열풍으로 개인 주식 투자가 증가하고 주택 가격 급등으로 주택 관련 대출이 증가했기 때문이다. 실제로 한은은 국내 자산 가격 상승률이 미국, 독일 등 주요 국가에 비해 상당히 빠르다고 평가했다.

한국 부동산에 따르면 지난해 전국 주택 판매 가격 상승률은 0.42 % (9 월 20 일) → 0.32 % (10 월 20 일) → 0.54 % (11 월 20 일) → 0.94 % (12 월 20 일)였다. 급격히 상승했습니다. 현재 (2 월 현재) 주택 판매 가격 상승률은 전월 대비 0.89 % 상승 해 높은 수준을 유지하고있다.

이상형 한국 은행 통화 정책 국장은“국내 자산 가격 상승은 국내외 거시 금융 정책 완화와 향후 자산 가격에 대한 낙관적 기대감에 영향을 받았다. 오르기.” 급격한 감소로 공급 부족에 대한 우려가 생겼고, 주택 가격이 상당히 빠르게 상승했기 때문에 추가 가격 인상에 대한 기대가 높았던 것으로 추정됩니다.”

따라서 한은은 향후 통화 정책 운영에서 재정적 불균형 위험이 누적 될 가능성에 주목할 필요가 있음을 강조했다. 코로나 19 확산 관련 자금 수요가 남아 있고, 주택 판매 및 전세 관련 거래 수요가 남아있어 당분간 가계 대출이 늘어날 것이라는 기대가 높기 때문이다.

이 이사는“주가 인상을 통한 재무 여건 개선은 실물 경제 회복에 기여하는 측면”이라고 말했다. 될 가능성이 있으므로주의해야합니다.

윤상언 기자 [email protected]