[마이더스] 2021 년 주식 시장의 금리

2021 년 주식 시장의 전반적인 환경은 2020 년과 크게 다를 것으로 예상됩니다. 2020 년 코로나 19 확산으로 실물 경제에 대한 비관론이 만연했지만 한국을 비롯한 글로벌 증시는 크게 상승했습니다. 중앙 은행의 확장 된 통화 정책과 정부의 적극적인 경기 부양책.

무엇보다 저금리의 힘이 컸다. 결국 경제는 정책의 힘으로 갑작스런 하락을 피했지만 중앙 은행의 유동성 힘으로 주식 시장은 호황을 누리고 있었다. 한국의 개인 투자자들에 대한 극적인 열정은 저금리를 견디지 ​​못하고 위험 자산을 선택한 투자자들의 결과로도 해석 될 수 있습니다.

2021 년은 2020 년의 정반대가 될 것으로 예상됩니다. 경제는 크게 개선 될 것입니다. 코로나 19 백신이 게임 체인저가 될 것이라는 기대가 높습니다. 코로나 19는 앞으로도 오랫동안 일상 생활에 남아있을 것이지만 적어도 2020 년과 같은 경제 활동 중단이 반복 될 가능성은 낮다.

주요 국가에서 확진 자 수는 이미 현저하게 감소하고 있습니다. 한국의 GDP (국내 총생산) 성장률은 작년 -1 %에서 올해 2.5 %로 반전 될 것으로 예상되며 미국도 -3.5 %에서 4.1 %로 반등 할 것으로 예상됩니다. 하다.

올해의이자는 이자율의 움직임입니다. 경제가 개선 될 가능성이 높고 금리도 상승 할 것으로 예상됩니다. 경기 침체는 주식 시장에 좋지만 금리 상승은 나쁜 소식으로 작용할 가능성이 높습니다.

특히 지난해 3 월 이후 한국을 비롯한 글로벌 증시가 아무런 조정없이 상승 해 금리 인상은 조정의 기회가 될 수있다. 세계 금리의 방향타 역할을하는 미국 금리는 이미 빠르게 상승하고 있습니다.

금리가 상승한다고해서 주가가 즉시 하락하는 것은 아닙니다. 앞서 논의했듯이 금리 상승은 경제 회복의 그림자이기 때문입니다. 금리 상승의 초기 단계에서 주식 시장은 주가의 경제 상승을 반영합니다. 따라서 금리와 주가가 상승하는 과정이 있습니다.

그러나 이자율이 일정 수준 이상으로 상승하면 경기 회복의 플러스 요인보다 높은 이자율의 마이너스 요인이 더 큰 영향을 미칩니다. 주식 시장이 영향을 받기 전에 대체 금리가 얼마나 상승할까요?

금리와 주가의 상호 작용이 인과 관계의 하락으로 대체 될 수는 없지만 미국 10 년 만기 국채 수익률의 약 1.5 %가 변곡점이 될 가능성이 높습니다. 1.5 %는 코로나 19 대유행 이전 미국 금리 수준이며, 미국 S & P500 주식 배당 수익률 1.47 % (2 월 17 일 기준)를 초과하는 수준이기도합니다.

또한 명목 금리의 상승은 중앙 은행이 궁극적으로 긴축 할 것이라는 기대를 불러 일으킨다. 저금리 입장을 유지하겠다고 약속 한 미연방 준비 제도가 올해 당장 긴축 정책을 적용 할 가능성은 매우 낮지 만, 일단 긴축주기에 접어 들면 금리라는 인식이 확산되기 쉽다. 금리 인상이 가속화 될 수 있습니다.

시장은 항상 기대치를 앞당겨 주가에 반영하기 때문에 언제든지 긴축 속도가 강화 될 수 있다는 우려는 주식 시장에 부정적인 요인이 될 것입니다. 2 월 17 일 현재 미국 국채 10 년물 수익률은 1.27 %이다.

금리가 현재 수준에서 더 상승하면 흔들리지 않는 주식 시장의 조정의 핑계가 될 가능성이 높다. 그러나 구조적인 약세장으로 전환하기보다는 일시적인 조정일 뿐이다.

수준 자체가 변할 정도로 금리가 치솟 으면 실물 경제가 주식 시장 조정에 문제가 아닌 큰 타격을 입을 수 있기 때문이다. 그러면 중앙 은행이 다시 나옵니다. 2019 년 미국 연방 준비 은행이 ‘보험’이라는 이름으로 금리를 인하 한 것처럼.

더 이상 정책 금리를 인하 할 여지가 없기 때문에 양적 완화를 확대하여 장기 금리 인상을 억제하거나 장기적으로 정책 금리를 낮게 유지하겠다는 공약의 형태가 될 것입니다.

2021 년 주식 시장 대응의 열쇠는 금리 상승에 따른 조정에 대비하는 것입니다. 주식 가중치의 전략적 감소는 일시적으로 만 조정될 가능성이 높기 때문에 바람직하지 않습니다. 코로나 19 대유행 단계에서는 주가의 강도와 밸류에이션을 고려하여 현금 비중을 높이기 위해 어느 정도 미세 조정을 고려할 필요가있다.

또한 상승하는 금리를 비교적 잘 견딜 수있는 주식으로 포트폴리오를 구축하는 것도 필요합니다. 금리 상승은 기본적으로 경기 회복의 산물이기 때문에 이번 경기 확장기에서 이익이 증가하고있는 주식에 주목할 필요가있다.

반면에 금리가 올라갈 때 측정하기 어려운 성장 가치로 무장 한 주식은 고려할 가치가 있습니다. 성장주와 가치주 사이의 관 성적 구분의 의미가 약해졌지만 전통 산업에 속하는 주식이 상대적으로 좋을 가능성이 높다.

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2021/02/27 10:30 전송