3 월 공매도 유령이 돌아왔다 … 개미가 피해야 할 것

코스피가 3000을 돌파 한 데에는 여러 요인이 있습니다. 많은 개인 투자자들이 공매도 금지 원인을 찾고 있습니다. 주식 시장이 공매도를 금지했던 지난해 3 월 이후 전례없는 상승세를 보였기 때문이다.

그래픽 = 허 라미 기자 rami@hankyung.com

그래픽 = 허 라미 기자 [email protected]

3 월 공매도 재개 여부에 대한 논쟁이 뜨겁다. 많은 사람들이 ‘공매도 = 주식 시장 폭락’이라고 생각합니다. 두려움을 느끼는 사람도 많다. 시장 전문가들은 일단 공매도를 사용하는 방법을 알게되면 너무 걱정할 필요가 없다고 말합니다. 공매도 경향이있는 주식을 피하면서 잠재 고객을 선택하기 위해 ‘트위저 투자’를하는 것이 좋습니다.

같은 업종에서도 주가 차별화

공매도가 재개되면 대형주가 업계 내에서 롱숏 전략에 참여할 것으로 예상됩니다. 섹터 내에서 더 상승 할 것으로 예상되는 주식과 상대적으로 저조한 성과를 보일 가능성이있는 공매도 주식을 매수하는 방법입니다. 삼성(88,000 -1.90 %)SK 하이닉스(127,500 -2.30 %)수익을 내기 위해 금방 파는 것과 같습니다.

전문가들은 산업별 차별화를 이용한 공매도도 증가 할 것으로 내다봤다. 공매도가 부진한 부문에 집중 될 것이라는 전망도있다. 이는 지난해와 달리 산업 간 유통 판매가 등장했을 때 올해 실적을 바탕으로 시장이 펼쳐질 것으로 예상되기 때문이다.

유망 산업이라 할지라도 주가가 과도하게 상승하면 공매도의 대상이 될 수 있다고 설명한다. 개별 주식의 실적, 전망 및 재료를보다 면밀히 검토해야합니다. 한 애널리스트는“PER, PBR, 단기 급등과 같은 밸류에이션 지표와 업계 내 성과를 살펴 보는 것이 중요하다”고 말했다.

신한 금융 투자는 구조적으로 성장하는 업종과 주식에주의를 기울여야한다고 조언했다. 이차 전지, 태양 광, 풍력, 신 재생 에너지가 유망 산업으로 선정되었습니다. 공매도를 피하기위한 개별 주식으로는 삼성 전자, 현대 자동차, LG 화학 등이있다.(979,000 -3.07 %), 삼성 SDI(737,000 -1.60 %), 한화 솔루션(55,400 -0.18 %)추천합니다.

과거 공매도가 집중된 주식을 살펴볼 필요가있다. 이는 공매도 투자자가 선호하는 주식 유형을 이해할 수 있기 때문입니다.

연도 별 공매도 비중 (공매도 / 거래량)이 높은 종목을 조사한 결과 밸류에이션이 높거나 업황이 악화 된 종목에서 공매도를 발견했다. 2018 년과 2019 년 넷마블(124,000 -1.98 %), 셀트리온(329,000 -6.67 %), 한온 시스템(17,200 -3.64 %)이들 모두는 또한 ‘Top 10’공매도 목록에 포함되었습니다. 이들은 모두 업계에서 PER이 높다는 지적을받은 종목이다. LG 디스플레이(21,050 -2.09 %)그리고 두산 중공업(13,550 -2.52 %)또한 2018 년과 2019 년 공매도 비중은 15 %에 달했습니다. 두 종목의 공통점은 업황 악화로 실적이 오랫동안 부진했다는 점이다.

그러나 코로나 19 이후 구조적 산업 변화가 급격히 나타나기 때문에 성장 기대가 높은 종목의 공매도는 쉽지 않다는 분석이 많다. 대표주는 삼성 전자와 현대 자동차 다.(240,000 -4.19 %)모두. 단기 급등으로 밸류에이션이 상승했지만 성장성도 주목 받고있다. 자산 운용사 관계자는“삼성 전자와 현대 자동차는 공매도 쉽지 않다”고 말했다. 공매도시 주가가 급등하면 손실은 무한하다.”

저비용 CB가 많은 경우 공매도를 목표로합니다.

코스닥 시장에서는 전환 사채 (CB) 발행이 많은 주식에 공매도가 집중 될 가능성이 높다. 이러한 주식은 공매도를 통해 이익을 결정하기 위해 ‘델타 방법’을 사용할 수 있기 때문입니다.

예를 들어 주가가 3 만원이고 주가가 10 만원으로 상승하면 회사는 주식을 빌려 10 만원에 공매도하고 나중에 채권을 주식으로 전환 해 갚는다. 그러면 70,000 원의 수익을 즉시 확보 할 수 있습니다. 헤지 펀드 관계자는“공매도하면 CB 상환 기간을 기다리지 않고 수익을 결정할 수있다. 공매도 이후 주가가 하락하면 차액에 대한 추가 이익을 얻을 수 있습니다.”

코스닥 150에 포함 된 종목을 면밀히 조사한 결과 약 10 개 종목이 공매도에 상대적으로 취약한 것으로 나타났다. 시가 총액 대비 CB 비율이 높고 주가가 전환 가격보다 높은 주식입니다. 이러한 주식은 CB 보유자가 공매도를 사용하는 데 큰 인센티브가있는 것으로 분석됩니다.

메디 포스트(38,000 -0.52 %)대표적입니다. 14 일 현재 메디 포스트의 CB는 293 억원이다. 시가 총액에 대한 비율은 4.91 %입니다. 주가는 38,000 원으로 전환 가격 (32,490 원)보다 17.5 % 높다. 신흥 SEE(51,500 -2.65 %)또한 공매도에 취약한 주식이다. 시가 총액 대비 CB 비중은 4.56 %이지만 주가는 전환 가격 (38,875 원)보다 36 % 높은 51,500 원이다. 녹십자 세포(49,350 -0.50 %)또한 CB가 많아 주가가 치솟았다.

Huzel과 현대 바이오(24,600 -4.09 %)CB의 지분은 2 ~ 3 %이지만 주가는 전환의 거의 두 배입니다. 곧 매도하면 투자 금액의 두 배를 벌 수 있습니다. 휴젤의 주가는 21,6900 원이지만 전환 가격은 12,4800 원이다. 현대 바이오의 전환 가격은 주가의 절반도되지 않는다.

박의명 기자 [email protected]

Source